亿纬锂能再冲港股，改道大圆柱电池寻突围

匈牙利德布勒森西北工业区超过40万平方米的土地上，亿纬锂能欧洲动力电池基地已破土动工，计划2027年向宝马等欧洲车企交付新一代大圆柱电池。

2026年1月2日，亿纬锂能在港交所首次招股书失效仅三天后，重新递交了上市申请。公司解释称，这属于更新财务数据后的正常程序。

在更新的招股书中，亿纬锂能作出了关键的战略调整：取消原先的马来西亚第三期项目募投计划，将募集资金主要用于匈牙利工厂的46系列大圆柱电池产能建设。

这一调整揭示出，这家在国内市场被宁德时代长期压制的老牌锂电企业，正在调整技术路线和全球布局，试图寻找差异化竞争优势。

重新冲刺

距离首次提交港股上市申请已过去半年，亿纬锂能的上市计划迎来关键节点。2025年12月30日，因招股书六个月有效期届满，该公司的首次申请失效。

但这并未阻止其国际化脚步。仅三天后，亿纬锂能便向港交所重新递交了新版招股书。

公司通过深交所互动易平台解释称，根据香港监管政策，招股书到期后需更新财务数据及其他信息，重新递表属于正常程序。这反映了公司在当前环境下赴港上市的决心。

此次港股IPO的募资计划在最新版本中发生了明显变化。亿纬锂能取消了马来西亚第三期项目的募投计划，将资金集中投向匈牙利工厂。

调整后的战略布局直指一个明确目标：抢占欧洲电动汽车市场，特别是大圆柱电池这一细分领域。

大圆柱电池已成为亿纬锂能此次港股上市最鲜明的技术标签。根据封装方式不同，锂电池主要分为圆柱、方形和软包三种类型，46系列电池是大圆柱电池的代表。

弗若斯特沙利文报告预测，全球大圆柱动力电池市场出货量将从2024年的12.9GWh猛增至2029年的370.5GWh，年复合增长率高达95.7%。

目前在这一细分赛道，亿纬锂能已取得领先地位。2024年全球46系列大圆柱电池总出货量为2.2GWh，其中亿纬锂能以0.4GWh的出货量位居全球第二。

公司已率先建立了大圆柱电池工厂，成为汽车行业国际头部企业下一代电动车型的首发大规模电池供应商。

公司的大圆柱电池已实现量产装车超过8万台，单车最长运行距离超过27万公里。这些数据为其技术路线提供了实际验证。

市场重调

与募资用途调整相呼应，亿纬锂能的海外战略重心也正发生转移。该公司最初在马来西亚布局了消费类和储能电池工厂，但最新的招股书显示，匈牙利项目已成为其海外拓展的核心。

匈牙利工厂位于德布勒森西北工业区，占地超过40万平方米，设计产能为30GWh，预计2027年投产。德布勒森正迅速成为欧洲的“电池谷”，宁德时代、比亚迪等中国企业也在此设立了工厂。

亿纬锂能在招股书中解释，随着欧洲电动汽车市场增长，建设匈牙利项目是拓展欧洲动力电池市场的必要举措。

同时，公司的客户结构正发生变化。在国内市场，亿纬锂能已经开始为零跑和小鹏的爆款车型供货，并计划2026年为宝马新一代电动车提供大圆柱电池。

储能领域仍然是公司的优势项目，2024年其储能电池出货量位居全球第二，目前处于满产状态。

在加速全球扩张的同时，亿纬锂能正承受着不小的财务压力。财务数据显示，2025年前三季度，公司实现营业收入450亿元，同比增长32.17%，但净利润为28.16亿元，同比下滑11.70%。

从负债情况来看，截至2025年三季度末，亿纬锂能的资产负债率已达63.5%，高于宁德时代的61.27%。公司现金储备为134亿元，但海外项目总投资需求远超这一数字。

储能电池虽然贡献了公司近四成的营收，但毛利率相对较低。储能电池2024年平均售价降至0.4元/Wh，动力电池单价也同步滑落至0.6元/Wh。

面对即将到来的动力电池退役潮，亿纬锂能已启动全球锂电回收平台。中国汽车工程学会数据显示，2023年我国退役动力电池总量已超过58万吨，预计到2030年将激增至400GWh。

匈牙利工厂的30GWh产能将于2027年投产，而德布勒森工业区已成为宁德时代、比亚迪等中国电池企业的欧洲聚集地。

当国内动力电池市场格局日趋固化时，亿纬锂能选择以技术差异化和欧洲本土化作为突破口。董事长刘金成曾在行业会议上表示，公司计划在2026年推出能量密度达350Wh/kg的全固态电池。

国际能源署预测，到2030年全球储能装机需求将突破2000GWh。对于亿纬锂能而言，这场聚焦欧洲与大圆柱电池的“突围”，既是对现有市场格局的挑战，也是在全球化浪潮中重新定位的尝试。