亚洲买家拒收俄油，哈萨克斯坦被误伤，运价倒贴1.35美元仍无买家

根据航运网站bairdmaritime报道，一艘名为'格罗玛什'号（Gromash）的超大型油轮（VLCC）已在锚地漂了18天。日志显示，这艘装载乌拉尔原油（Urals）的油轮原定驶往印度，却迟迟未收到最终卸货指令。它并非孤例——多名交易员透露，2026年1月装运的乌拉尔原油货盘出清缓慢，大量油轮'已在水上'却无明确目的地，被动成为海上石油浮储。

而更令人警觉的是，此前并未被西方制裁的哈萨克斯坦CPC Blend原油报价已跌至较即期布伦特（Dated Brent）折价1.35美元/桶，且前一日报价仅过一天就再降近1美元，仍无人接盘，成为被这场地缘博弈牵连的无辜第三方。

CPC终端动荡冲击航运链条

此次市场异动的核心在于供需结构断裂与地缘风险叠加。一方面，ExxonMobil于1月14日尝试出售12万吨2月10日至14日装船的CPC Blend原油，报价折价1.35美元/桶，但未能找到买家，反映出亚洲炼厂采购意愿低迷。另一方面，CPC里海管道终端（CPC Terminal）出口持续不稳定，加之近期多起针对驶向该终端油轮的袭击事件，进一步削弱贸易商信心。CPC Blend作为哈萨克斯坦主要出口油种，其价格走势直接影响途经黑海、地中海及印度洋的油轮调度安排。

与此同时，印度2025年12月俄罗斯原油进口量降至两年来最低水平，为应对西方制裁，当地炼油企业正转向OPEC国家采购，致使后者在印度进口份额升至11个月高点。这一转向不仅重塑原油贸易流向，也导致原本流向亚洲的俄油船货出现'滞航'现象。目前，多个乌拉尔和阿塞拜疆BTC原油的交易窗口均无有效报价或出价，市场流动性几近冻结。

船东运营压力陡增

对船东而言，货物流向不明意味着船舶周转效率骤降。大量VLCC和Aframax油轮被迫滞留锚地或低速航行等待指令，推高燃油成本与租约违约风险。若买方持续缺位，部分现货船运合同可能面临重新谈判甚至取消，进而引发运费市场波动。此外，保险公司对驶往高风险区域船只的保费上调，也将传导至航次成本。

从航运金融角度看，当前局面暴露了地缘政治敏感货种运输的高度脆弱性。依赖俄油、中亚油运输收入的船东需重新评估航线风险敞口，并考虑多元化货盘结构。而对于 charterer 来说，如何在合规框架下锁定稳定货源，成为2026年上半年的关键挑战。

市场何时回暖？

短期来看，除非CPC终端运营恢复稳定、地缘紧张局势缓和，或亚洲出现新的非主流炼厂接手折价原油，否则此类'有船无货、有货无价'的僵局恐将持续。当前折价幅度虽大，但合规与安全成本已抵消价格红利。未来几周的2月装期货盘成交情况，将成为观察市场信心恢复的重要风向标。