华发股份将现上市后年报首亏，冰雪世界回购难定，尚未与融创达成一致

1月15日晚间，华发股份(600325)发布公告称，公司预计2025年度归母净利润为负值。数据显示，2025年前三季度公司净利润尚有1.02亿元，这意味着其第四季度亏损额超亿元。据悉，这将是华发股份自2004年上市以来，首次出现年度业绩亏损。

华发股份表示，2025年，加大销售回款及存量资产盘活力度，保障现金流安全，经营性现金流持续为正。但是，在房地产市场深度调整的过程中，公司转型发展面临较大的经营压力和挑战。

资料显示，珠海华发实业股份有限公司是承接华发集团房产开发板块的平台公司，始创于1980年，拥有国家一级房地产开发资质，2004年成功在上海证券交易所挂牌上市。

纵观近年业绩，华发股份净利润已连续三年下滑，2025年前三季度更是同比大降九成。2021年至2024年，公司归母净利润分别为31.95亿元、26.10亿元、18.38亿元、9.51亿元。

对于2025年前三季度利润的“跳水”，公司归因于对部分项目计提了资产减值准备，其中涉及了深圳冰雪世界项目。

记者注意到，华发股份所持有的深圳冰雪世界项目股权或出现变动。

追溯到2023年1月，为纾困陷入流动性危机的合作方融创，华发股份全资子公司珠海华发以35.8亿元收购融创文旅持有的深圳融华置地投资有限公司51%股权并签署相关协议，从而全盘接手深圳冰雪世界项目。

2025年9月，深圳冰雪世界开业试运营，首月累计接待游客突破40万人次，单日最高客流达4万人次。国金证券研报预测，项目进入成熟期后，每年可贡献约6.5亿元营收和1.3亿元净利润。

2025年11月，融创文旅明确告知其选择行使回购权，但提出“原方案中的回购方式、实施时间、交易价格等核心内容已不适用于当前情况，诚望就回购方式、回购价格及回购时间等事宜重新展开讨论”的附带条件。

2025年12月，华发股份向深圳商报·读创客户端记者表示，当年华发全盘接手项目后，后续开发融资均基于华发的信用取得，若51%股权发生回购，相关比例的债务也将转移至融创名下，这需要得到融资机构的认可，或是融创直接将对应借款还清。

在当前环境下，融创在短期内直接按股权比例提供借款清偿相应贷款难度较大。取得项目融资机构的书面同意是较为现实的路径，这也可能成为华发在谈判中持有的一张关键筹码。（此前报道：全球最大室内冰雪世界股权生变：融创欲“赎回”，华发称“正协商”）

1月15日，华发股份披露，根据收购协议约定，融创文旅就行使回购权应达成的前提条件为：融创文旅应于确认回购日起的30个工作日内取得融资机构书面同意股权转让的文件，或者未取得前述文件的情况下应于5个工作日内按51%比例提供借款至项目公司偿清相应的融资贷款本息；同时足额支付回购对价等各类款项。

依据收购协议约定，融创文旅应于2026年1月12日前达成上述前提条件。目前，双方未就上述前提条件的落实达成一致。后续双方将就收购协议结算等其他未尽事宜进行友好协商。

二级市场上，截至1月15日收盘，华发股份上涨0.93%报4.34元/股，总市值约119.44亿元，近一年来公司股价累计下跌约16%。

来源：读创财经