财达证券再遭减持，国资撤离背后暗藏治理变局

2026年1月15日，财达证券（600906）发布公告，持股5%以上股东的一致行动人唐山港口实业集团有限公司（下称“唐山港口”）计划减持不超过3000万股，占公司总股本的1%。

这不是财达证券首次面临股东减持，就在2025年，河北省国有资产控股运营有限公司（下称“国控运营”）就已开始分批减持，累计减持比例接近3%。

股东多次减持

唐山港口作为河北港口集团有限公司的子公司，两者构成一致行动人，合计持有财达证券12.94%的股份，均为公司IPO前取得的股份，已经于2024年5月起上市流通。

根据计划，唐山港口将在2026年2月6日至2026年5月5日的3个月内，通过集中竞价方式减持不超过3000万股公司A股股份，占公司总股本的1%。减持价格将不低于公司最近一期经审计的每股净资产，公告称减持原因是“业务发展需要”。

如果按照财达证券1月14日的收盘价7.01元/股来计算，唐山港口减持的3000万股将套现近2.1亿元。

回顾2025年，财达证券就曾面临重要股东减持的压力。当年6月，公司股东国控运营公告了减持计划，计划通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过3%的公司股份。

减持计划很快被实施，根据公司公告，国控运营在2025年7月3日至7月7日期间，通过大宗交易和集中竞价方式累计减持公司股份2807万股，占公司总股本的0.87%。2025年7月8日至2025年9月12日期间又通过大宗交易和集中竞价方式累计减持公司股份2633.6万股，占公司总股本的0.81%。 接着在2025年9月13日至9月22日期间，国控运营再次减持3111.5万股，占公司总股本的0.96%。

按照2025年10月1日的公告，国控运营合计减持了公司9732万股，占公司总股本的3%，国控运营及其一致行动人河北省国控投资管理有限公司合计持股比例从14.54%降至11.54%。

人事变动与战略调整

尽管公告中将减持原因简单表述为“业务发展需要”，但这一表述背后可能隐藏着多重考量。

从行业层面看，近年来券商行业竞争加剧，传统经纪业务面临压力，财达证券的核心股东阵营以地方国资为主，而国资平台对上市金融股的持仓则带有“资本运作与统筹”的属性：一方面，需要现金支持主业投资、基建项目或债务安排；另一方面，在国资考核和预算的约束下，需要阶段性兑现投资收益。因此，国资股东可能正在调整其投资组合，将资金重新配置到更有潜力的领域。

从公司治理角度分析，就在唐山港口减持公告发布的前几日，公司刚刚完成了一次关键的高层人事变动。2026年1月9日，公司董事会审议通过了《关于聘任总经理的议案》，张明不再兼任总经理职务，但仍继续担任党委书记、董事长等职，同时公司聘任胡恒松为总经理，这也标志着财达证券管理层进入新阶段。胡恒松作为“75后”高管，被外界称为“固收高手”，他的上任也可能预示着公司业务重心的调整。与此同时，国资股东的频繁减持与逐步退出，也可能为公司引入更具市场活力的股东结构创造条件。

从财务角度看，财达证券近年业绩表现分化明显——公司营收从2018年的14.61亿元增长至2024年的24.44亿元，但净利润却从0.74亿元飙升至6.87亿元。这种“利润增速远超营收增幅”的现象值得关注，股东可能认为公司股价已充分反映其价值，选择在相对高位减持获利。

对于接连的股东减持行为，市场反应出现分化：一方面，重要股东减持可能被解读为对公司前景的担忧；另一方面，适度的股份流动也为公司引入新的战略投资者提供了可能。今年2月6日，唐山港口的减持计划将进入实施阶段。财达证券的股价届时会走出怎样的曲线，将是对公司新管理层的第一场考试。