华创证券研报指出,华西证券股权集中度较高,实际控制人为泸州市国资委。稳步扩表下,营收市占率逐步恢复,盈利能力显著回升。交易活跃度回升带动经纪业务增长,新增客户数量成效显著。把握市场机遇释放弹性,固收资产为自营核心配置方向。历史复盘来看,公司监管指标整体稳健,资金与资本结构保持良好。考虑到当前行业竞争格局加剧以及公司转型成效尚需时间验证,结合可比公司平均估值水平,该行给予华西证券2026年业绩1.15倍PB估值,目标价11.18元。首次覆盖,给予“中性”评级。
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