河北
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来源：新浪证券
1月15日，2026全球与中国资本市场展望论坛在京召开。北京宏道投资董事长卫保川出席论坛并发表《2026年投资展望》主旨演讲。
卫保川指出，当前居民储蓄高速增长为权益市场提供了有利的货币条件。从宏观货币环境分析来看，他引用数据称，中国居民储蓄存款从2010年的25.7万亿元增长至2023年的135.5万亿元，尤其是2017年后增速显著提升。
与此同时，房地产销售自2021年见顶后进入下行通道，股市亦经历调整，大量资金寻找出口。他认为，受人口结构趋势影响，房地产需求恢复尚需时日，而其他投资渠道相对有限，因此权益市场实际上处于“不错的货币条件”之中。
谈及投资方向，卫保川展望了AI产业的发展路径。他强调，AI在美国的率先突破意味着技术路线基本走通，中国虽在算力、算法等方面存在短期制约，但长期必然跟进。产业机会将呈现“先国外后国内、先基建后应用、先训练后推理”的演变顺序。早期机会集中在算力基础设施如PCB、光模块等领域，而未来更大的价值将诞生于应用层，如智能代理（Agent）等工具化、场景化服务。
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