易起唠嗑-AI应用到了商业奇点吗？

AI产业周期的商业化关键节点

回溯2023—2025三年区间，A股对人工智能的集体认知完成两轮陡峭跃迁：前段“概念导入期”（2023—2024）聚焦参数规模与算力缺口，资金狂飙于模型参数榜；后段“基建狂潮期”（2025）则把聚光灯打向光模块、服务器等硬件端，估值与业绩同步放大，板块红利集中释放。

2026年起，AI产业悄然跨入商业化关键节点——应用放量与价值兑现并行的攻坚阶段。

综合高盛及多家头部券商年度策略，这一年被一致圈定为A股由“流动性叙事”转向“盈利叙事”的拐点：三年高强度的算力基建狂飙后，市场不再为资本开支蓝图买单，而是将视线死死钉在收入与利润的实质性改善上，任何无法落地财报的技术故事都将被迅速折价。

根据PrecedenceResearch数据，2025年全球人工智能市场规模达7575.8亿美元，同比增长18.7%，预计2026年将进一步增至9000亿美元，并进一步预计到2033年将突破2万亿美元，年复合增长率（CAGR）为11%。行业重心正从底层模型“军备竞赛”转向商业化落地，产业“奇点”或已到来。

图：AI应用软件市场规模预测（十亿美元）

数据来源：PrecedenceResearch

未来全球AI应用商业化有望呈现持续加速

1、Q1催化频频，26年或将成为AI“大年”

开年以来，模型迭代的每一次跳跃都离不开硬件预埋的“弹簧”。Hopper系列2023年11月率先点亮4nm制程，谷歌TPUv6紧随其后于2024年5月扩片，二者联手为2024年8月的GPT-5与11月的Gemini3提供算力底座。

此前Blackwell在2024年三季度大规模上机后，余温或将在2026年一季度集中释放。机构称，OpenAI内部代号Garlic的下一代主力模型已完成编程与推理侧评估，得分全面领先Gemini3，官方正压缩流程以求“最快发布”；马斯克亦在X上预告，xAI的Groq5已定档2025年Q1，硬件与模型的共振已进入倒计时。

2、国内ARR规模化突破，垂类应用加速突围

国内ARR规模化突破，垂类应用加速突围。全球来看AI增长趋势依旧，斜率仍然陡峭，头部大模型厂商如OpenAI等ARR已达百亿美元级、编程、国防、办公等多种垂类应用ARR达到十亿美元级。高价值场景AI应用不断落地，如AI+广告营销AI广告转向全链路自动化闭环、AI推动传统电商交易流程极简化、AI影视降本增效作用显著。

根据UniqueResearch2025年10月发布的数据统计，在全球按年度经常性收入（ARR）排名的100大AI产品中，有23个来自中国公司，23家的ARR收入加总超过11亿美金

截至2025年8月，全球AI公司网页与移动端月活前100名合计已达47.8亿，其中中国贡献46%，约22亿MAU。榜单前十里，百度、字节、DeepSeek、美图、作业帮、阿里六家中国公司赫然在列；美图更凭美图秀秀、Wink、BeautyPlus、AirBrush等多款应用集群式上榜。庞大而高黏的本土用户池，为国产AI商业化预埋了极具爆发力的杠杆。

2025年全球前电商APP排行

图表来源：Similarweb

3、政策与资本共振

1月7日，八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，将AI在工业领域的“可选题”升级为“必答题”，标志着政策从方向倡导转向量化考核，该意见把“AI+制造”从市场自发的渐进式创新，推向政府设定节奏、资金、标准的强制轨道，为AI产业提供了未来三年的确定性赛道和商业化杠杆，也将使工业场景成为继消费互联网之后，中国AI公司角逐全球竞争力的主战场。

此外，国内五部委明确2027年前实现二级以上医院AI辅诊全覆盖，2026年成为预算集中投放期；海外美联储延续降息，全球流动性宽松，头部VC把70%资金投向应用层，垂类赛道的估值锚由PS切换到PS+ARR混合锚，融资窗口被显著拉长。

AI赋能下软件产业机会显现，软件ETF易方达（562930）兼具“工具属性”与“主题锐度”

业内普遍预判，随着技术、场景与预算的协同突破，2026年将成为AI大模型规模化落地并产生深层业务影响的突破年份。这一阶段的投资逻辑呈现出鲜明的“反内卷”特征。

高盛预测，受益于AI货币化进程、企业出海以及反内卷政策的推动，中国上市公司的利润增速将从2025年的4%大幅提速至2026年的14%。特别是TMT（科技、媒体及通信）板块，在AI赋能下的降本增效与新业务拓展有望驱动盈利增长约20%。

软件ETF易方达（562930）紧密跟踪中证软件服务指数，数选取30只业务涉及软件开发、软件服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映软件服务产业上市公司证券的整体表现。

指数以行业应用软件为主，占比将近50%，前十大成分股合计权重超过了50%，不仅都是各个细分领域的绝对龙头，而且一些知名的软件龙头权重很高，这些龙头在软件产业链上的重要性也不言而喻。

从业绩端看，在跟踪该指数的ETF产品中，软件ETF易方达（562930）过去1年的超额回报排名第一，投资者可享受精细化组合管理带来的回报。

联接基金A/C（019061/019062）

机构分析认为，当前AI市场呈现出复杂特征。一方面，以“AI+”为核心的科技革命是确定性产业趋势，巨额资本的持续注入既反映了全球对技术突破与未来价值的共识，也反映出技术迭代真实发生、应用需求切实存在、产业逻辑清晰可循；另一方面，AI龙头公司估值屡创新高，产业链各环节资本开支也空前高涨。但整体来看，当前AI资本市场相较于2000年互联网泡沫时期，更偏向于产业革命的早期。

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