有色金属主题基金成机构“新宠”

来源：上海证券报

　　◎记者 赵明超

　　有色金属正在成为机构发力布局的重点。从产品情况看，近一周以来，有7只有色金属主题基金集中上报，还有多只有色金属主题基金正在或是即将发行。从资金流向看，过去一年来，有色金属主题ETF（剔除黄金主题）净申购额超过510亿元，15只有色金属主题ETF最新规模近800亿元。

　　据中国证监会官网显示，1月13日，工银瑞信中证有色金属矿业主题ETF、中银中证工业有色金属主题ETF、兴业中证工业有色金属主题指数基金集中上报。自今年1月7日以来，已有7只有色金属主题基金上报。

　　需要注意的是，当前市场有多个有色金属主题指数，每个指数各有侧重，投资者在选择相关ETF时要甄别清楚。具体来看：中证申万有色金属指数从沪深市场申万有色金属及非金属材料行业中选取50只上市公司证券作为指数样本；中证工业有色金属主题指数则聚焦传统工业领域，选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为指数样本；中证有色金属矿业主题指数的“矿”属性更强，从有色金属行业中选取40只拥有有色金属矿产资源储量的上市公司证券作为指数样本。

　　银华基金建议，投资者首先要理清不同有色品类的驱动逻辑，再结合自身的投资目标与风险承受力筛选指数，同时跟踪产品的流动性与市场趋势变化。若判断全球降息、流动性宽松，可侧重含贵金属的指数；若看好国内工业复苏、基建发力，可关注工业金属占比高的指数；若长期布局能源转型，能源金属权重高的细分指数更具长期逻辑。

　　有色金属主题基金上报热的背后，是该板块前期的抢眼表现。自2025年以来，截至2026年1月14日，多只有色金属主题基金涨幅超过120%。

　　以相关ETF为例，据Choice测算，截至2025年1月1日，有色金属主题ETF规模合计为80.78亿元，到了2026年1月13日，仅一年左右时间，规模已增至788.15亿元。其中，多只产品快速跻身百亿级ETF阵营。

　　华泰证券分析师张继强近期在研报中表示，本轮资源品上涨有多方面原因，包括全球宽货币宽信用带来基本面转暖预期，AI数据中心建设带来对铜、银、稀有金属等的增量需求等。此外，有色金属供给数量存在硬约束，叠加供需区域不均衡、矿端事故频发，容易加大供给端的不确定性。长期来看，有色金属的宏观逻辑仍然完整，继续作为战略性品种，坚持逢调整加仓的思路。

　　“在2019至2021年的有色行情中，光伏、电动汽车、风电等板块强势上涨，叠加了供应链的重构。当前这一轮的有色行情，新兴领域的需求主要来自AI算力、机器人等，这种需求对商品价格的接受能力远超预期。”汇安基金经理杨坤河表示，在持续上涨之后，当前有必要降低预期，不要期待有色板块在2026年仍旧复刻2025年的领先表现，但长期来看，资源品大周期尚在途中。