营收高增但扣非巨亏！四维图新2025年净利润预增超108%：核心依赖投资收益，高额研发投入凸显压力

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

1月14日晚间，北京四维图新科技股份有限公司（以下简称“四维图新”或“公司”）发布2025年度业绩预告。预告显示，其业绩呈现显著分化特征：公司预计全年营业收入40.60亿元至43.44亿元，同比增长15.42%至23.50%，归属于上市公司股东的净利润0.9亿元至1.17亿元，同比增幅达108.23%至110.70%；但扣非后净利润却预计亏损14.59亿元至15.09亿元，同比大幅下滑。公告明确，净利润的增长并非来自主营业务，而是源于图新智驾股权注入鉴智开曼带来的约15.66亿元非经常性投资收益；营收高增则依托两大核心业务突破——智云板块数据合规业务受益于辅助驾驶市场爆发实现大幅增长，智芯板块MCU芯片出货放量，尤其是首款高端ASIL-D等级芯片实现突破。扣非净利润亏损主要系汽车智能化领域投入产出周期错配，公司持续维持高额研发投入所致。

公告显示，报告期内，公司预计实现营业收入40.60亿元至43.44亿元，同比增长15.42%——23.50%。营收实现较大幅度增长的主要原因如下:

汽车辅助驾驶的市场爆发，对辅助驾驶数据的安全监管措施不断细化，数据闭环能力建设和数据合规的需求爆发。公司提供采集、脱敏、应用的全链条数据合规托管服务，建立了“合规先行”“安全可控”的数据流通基础和数据全生命周期安全治理体系。公司的数据合规业务拥有较高市场占有率，2025年公司智云板块的数据合规业务收入实现大幅度增长。

公司的汽车电子芯片业务公司合肥杰发科技有限公司(以下简称“杰发科技”)专注汽车电子芯片设计业务超10年，产品通过AEC-Q100车规认证，适配全球100+国家电气标准。构建初、中、高阶全系列MCU产品矩阵，覆盖车身控制、智能座舱、电池管理、动力底盘、域控/区域控制等多元场景。2025年实现高端突破，发布首款基于ARM Cortex-R52内核的多核高频MCU芯片AC7870，支持功能安全ASIL-D等级，适配新电子电气架构下的域控需求，2025年MCU产品出货持续放量实现收入大幅增长。

报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润0.9亿元至1.17亿元，同比增长108.23%——110.70%。主要原因如下：

公司在报告期内完成以现金2.5亿元认购鉴智开曼发行的优先股，同时，以图新智驾股权作价15.50亿元注入鉴智开曼。根据《企业会计准则第33号——合并财务报表》相关规定，并经模拟测算，本次处置价款(即评估值)约15.50亿元，与四维图新享有的图新智驾100%净资产账面价值份额-0.16亿元之间的差额约15.66亿元构成了本次交易的投资收益。

然而，报告期内，扣非净利润却预计亏损14.59亿元至15.09亿元，同比下降幅度较大。公告称，汽车行业的智能化存在投入产出周期错配、研发与市场拓展投入在前，报告期内公司依然存在较高的研发投入。叠加非主营相关的投资收益和资产减值的影响等，报告期内扣非后净利润为负。

此前，四维图新2025年三季报显示，报告期内，公司营业收入为26.6亿元，同比上升5.2%；归母净利润自去年同期亏损4.87亿元变为亏损7.08亿元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自去年同期亏损5.0亿元变为亏损7.2亿元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为-2.5亿元，同比下降283.7%；EPS(全面摊薄)为-0.2988元。

其中第三季度，公司营业收入为8.99亿元，同比上升4.4%；归母净利润自去年同期亏损1.31亿元变为亏损3.98亿元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自去年同期亏损1.36亿元变为亏损4.03亿元，亏损额进一步扩大；EPS为-0.1678元。

截至三季度末，公司总资产106.49亿元，较上年度末下降3.5%；归母净资产为82.26亿元，较上年度末下降6.1%。

审读：吴席平