A股开年走势强劲 银行力推“固收+”理财

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道

2026年开年，A股走出强势行情。截至1月14日午间收盘,沪指上涨1.2%,报4188.24点;深成指上涨1.98%,报14449.57点;创业板指上涨2.24%,报3396.35点。

《中国经营报》记者走访网点发现，“固收+”含权理财产品成为客户经理的主推款。一位城商行理财经理向记者表示，以往不少客户偏好长期限的纯固收理财，年化收益率可达4%。如今纯固收产品收益率下行，为增厚收益，越来越多客户转向“固收+”类理财。

南京银行上海分行方面指出，建议继续加大对含权理财产品的配置，核心理由包括：自2025年以来国债利率低位徘徊，信用利差压缩至历史低位，叠加非标资产供给受限，含权理财的相对性价比提升；2026年，全球主要经济体预计延续降息节奏，货币流动性大概率维持宽松，在此阶段权益、商品类资产历史表现预计优于债券；居民财富搬家趋势预计延续，获得增量资金流入的权益资产有望进一步提高收益/风险比。

“固收+”理财：供需双向升温

记者注意到，封闭式“固收+”理财正成为理财经理的重点推荐产品。

一位股份制银行理财经理表示：“我们严格依照客户风险评级进行产品推荐，只有稳健型及以上的客户才能购买‘固收+’类产品。理财子公司产品、公募基金等均是可选方向。”

普益标准指出，封闭式“固收+”类型理财产品凭借其明确的投资周期与投资策略的纪律性，正逐渐成为中长期资金配置的重要选择。具体而言，封闭式运作模式为管理人减轻了短期的流动性压力，使其可以更从容地把握投资节奏，提高投资策略执行的深度与效率；“固收+”的资产配置模式以债券筑底，适度配置权益类资产增收收益，同时也可丰富投资组合提升收益稳定性。

以南银理财“致远一年定开”系列产品为例，该系列配置债权类资产作为组合“稳定器”，票息策略获取打底收益，择机参与利率债波段；配置5%—10%进取型资产（权益、商品），在全球范围内优选各类相关性低、风险收益性价比高的资产类别，基于大类资产配置框架，结合内外部投研输出，动态调整债权类资产与进取型资产（权益、商品）的投资比例，攻守有道；自研量化择时系统灵活调节风险敞口，更好地控制回撤。

汇华理财方面指出，对于追求资产长期稳健增值、风险偏好较低的资金，R2评级的“固收+”理财是穿越波动的理想选择。尤其是采取全球多元化配置策略的“固收+”理财，通过分散投资于不同市场、低相关性的资产，能有效降低单一市场波动影响，增强组合韧性，争取让投资者在行情起伏中拿得更稳，长期回报也更可期。

从投资主题来看，汇华理财方面表示，2026年，科技成长仍然是值得布局的主线方向，对于既想把握科技赛道高成长机遇，又希望控制波动、追求稳健体验的投资者，“固收+科技”产品提供了两全之策。以优质固收资产打底，同时以一部分仓位精准布局科技赛道，捕捉产业升级的结构性行情，在不承受过高风险的前提下，拥抱时代前沿的增长机遇，力争提升投资过程的整体体验。

多元化配置：多资产多策略成趋势

南京银行上海分行方面指出，相比传统股债策略，多资产策略进一步纳入商品（黄金、有色、能源、豆粕等ETF品类）、海外权益（美国、欧洲、日本）等低相关性优质资产，产品收益来源更加分散，净值曲线相对平稳。

银叶投资首席投资官许巳阳指出，“固收+”的本质，是认识到单一资产无法满足客户穿越周期、追求平稳收益的需求。加主观权益，可能面临风格与市场贝塔周期错位的风险，导致客户体验与预期不符；加衍生品（如期权），需直面非线性收益特征对客户体验的挑战，这类“二元收益”产品需要极其清晰的客户沟通；而商品CTA，则需警惕其与权益资产在特定宏观因子下可能形成的共振，表面分散实则同源。

许巳阳还提到“固收+量化指增”的搭配。量化指增提供的超额收益，具有随时间累积的类票息属性，与债券票息形成双重支撑。这一组合在风控一致性、收益稳定性和客户沟通透明度上更具优势。

盈米基金研究院指出，多资产多策略产品凭借其差异化的风险收益特征，成为对传统以低风险低收益为主的理财产品线的重要且有益的补充。尤其在当前低利率和股市结构性机会并存的环境下，其为投资者提供了更丰富的配置选择。运作多资产多策略产品对理财公司提出了更高且更综合的要求，其核心能力跨越了大类资产配置、战术择时、细分资产深度研究（如股票行业轮动与个股精选）、公私募基金优选以及稀缺资产获取等多个维度。

展望后市，博时基金资深投资总监兼固定收益投资三部、混合资产投资部总经理张李陵在2026博时基金投资策略会上表示，仍看好多资产配置，2026年“固收+”表现或会更好。从市场层面看，流动性延续充裕，更需要关注盈利走向、风险偏好、银行资产负债情况和政策取向的影响，预计债市全年收益有望边际好转；股债估值整体合理，国内权益市场流动性行情有望延续；港股仍需重视，但横向比较仍具有一定性价比。A股可能轮动更多，港股还需要关注美元指数和增量资金的情况。

（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：张国刚）