2026开年，创新药迎来暖风

2026年开年以来，创新药板块的情绪明显回暖。

年初至今（截至2026年1月14日），港股创新药ETF（513120）涨幅超过了15%，直接释放了这一行业信号。

一、2026年创新药BD交易持续升温

这一轮回暖，率先围绕创新药BD的密集落地展开。

据国家药监局公开数据，去年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，交易金额持续创新高，显示中国创新药在全球资本市场中的吸引力持续提升。

进入2026年，这一趋势并未放缓。开年不足半月，整体创新药行业的BD交易高达14起，覆盖小核酸、ADC、双抗、炎症免疫小分子及 AI 制药等多个技术方向。

具体来看，年初宜联生物与罗氏就YL201达成新的全球许可协议，首付款及近期里程碑合计5.7亿美元。近期，艾伯维又以最高 56 亿美元的对价引进荣昌生物 PD-1/VEGF 双抗 RC148，持续彰显了中国创新药资产在全球医药版图中的独特吸引力。

二、小核酸药物：赛道新“浪花”

在密集的BD浪潮中，小核酸药物正在成为继小分子和抗体之后的第三波‘浪花’。

2025年全球siRNA领域披露的交易总额超350亿美元，同比增长率超过40%！2026年被普遍视为其关键拐点之年，全球医药圈频频传来利好消息。

GSK 近日披露，其慢性乙型肝炎（CHB）治疗药物bepirovirsen的两项关键III期临床试验中均达到主要研究终点，并计划于今年一季度递交上市申请，这有望成为首个乙肝"治愈"新药！

资本端，2026年1月，专注于siRNA疗法的创新药企业瑞博生物在港股上市，公开发售超百倍认购并引入多家基石投资者约1亿美元，显示机构资金对该赛道的认可度显著提升。公司核心FXI siRNA管线聚焦血栓领域，背后是一个超过500亿美元的全球市场空间。

就在昨日，中国生物制药又宣布全资收购赫吉亚，扩展布局siRNA赛道。继投资圣因生物后，这是其在小核酸（siRNA）赛道的又一关键“落子”。

技术层面，随着肝外递送等关键技术从概念验证进入临床阶段，siRNA药物的适应症边界正在不断扩展。从传统肝脏靶向逐步延伸至代谢、心血管乃至神经系统等更广阔的治疗领域。

三、政策与技术利好推动行业发展

除了创新药本身，若将视角拉长，行业还存在多重技术驱动因素。

政策层面，脑机接口等前沿技术被写入“十五五”规划建议。Neuralink宣布2026年启动产品量产并升级微创植入方案，手术时长、创伤和成本均出现数量级下降，为未来临床应用和支付体系打开空间。

另一方面，AI+医药已经不再只是辅助研发的概念，正在走向深度融合。全球科技巨头与创新药企的合作不断落地，国内AI制药公司也通过对外授权和联合开发，逐步跑通商业模式，在这一新赛道加速奔跑。

值得一提的是，2025年融资规模同比回升，CXO板块在手订单充足，产业链景气回暖，为创新药提供了更稳固的支撑。

四、总结

综合来看，市场正在重新定价具备全球竞争力的中国创新药资产。而那些具备平台化能力和差异化技术壁垒的企业仍是主线方向。

随着近期摩根大通全球医疗健康大会的召开，多家国内创新药企集中亮相，创新药BD的火热故事还在书写……