2026年首调融资保证金100%，杠杆率回落至1倍，两融余额已创2.67万亿新高

2026年1月14日，经中国证监会批准，上海、深圳、北京证券交易所同步发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由80%提高至100%。该调整自2026年1月19日起施行。

此次政策调整采用了“新老划断”的原则。根据深圳证券交易所发布的《关于调整融资保证金比例的通知》，新规仅适用于新开融资合约，在调整实施前尚未了结的现有合约及其展期，融资保证金比例要求仍按原规定执行。

调整杠杆保证金的背景与近期融资交易持续活跃、市场流动性相对充裕有关。数据显示，截至1月12日，A股两融余额已攀升至2.67万亿元，刷新历史最高纪录，年内开市仅七个交易日融资净买入额就接近1400亿元，市场单日成交额也多次突破3万亿关口。

作为一项逆周期调节工具，融资保证金比例的调整始终与市场周期性变化相关联。回顾历史，该比例在2015年11月为抑制市场过热风险由50%上调至100%；2023年9月为活跃市场，则由100%下调至80%。此番从80%回归至100%，被视为监管层应对杠杆资金快速膨胀的举措。

从具体影响看，保证金比例调整直接影响投资者的资金杠杆倍数。以100万元保证金为例，比例80%时可融资125万元，对应总持仓225万元，杠杆率为1.25倍；比例升至100%后，同等保证金最多只能融资100万元，杠杆率回落至1倍。这意味着新增融资的资金撬动能力有所减弱。

据方正证券金融团队研究，复盘过去两次调整，市场短期走势并未呈现特定规律。2015年11月收紧后，以及2023年9月放松后，沪深300指数在随后数个交易日内涨跌互现，幅度均相对有限。这些数据表明，融资杠杆的调整更侧重于对融资业务本身的调节，并非直接影响市场趋势的关键因素。

交易所方面指出，近期融资交易明显活跃，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归至100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君