又一100亿级港口项目将开建 | 港口圈

图源自北部湾港集团官方微信公众号

1月13日晚，北部湾港股份有限公司（简称“北部湾港”，000582）发布两篇公告，分别投资114.03亿元，建设防城港港30万吨级码头工程；投资42.12亿元，建设北海港域铁山东港区沙尾作业区4号5号泊位工程。两大项目均为散货码头，总投资156.15亿元。

其中防城港港30万吨级码头位于防城港域企沙南港区，拟建设2个30万吨级矿石泊位，岸线长度836米；6个5,000吨级转水泊位，岸线长度795米，年设计通过能力为6,753万吨。沙尾作业区4号5号泊位工程拟建设2个20万吨级散货泊位，散货设计年吞吐量为1900万吨。

两大码头工程延续了北部湾港近年来港口建设的大手笔，也是我国沿海港口又一百亿级项目。

“十四五”期间，广西投资约千亿元建设北部湾国际门户港，北部湾港上市公司通过各种方式收购港口及投入泊位建设，相继建成投产钦州30万吨级油码头、钦州自动化集装箱码头、防城港401号20万吨级泊位等近20个泊位。经营数据增势明显，2025年1-10月，北部湾港上市公司累计完成货物吞吐量29973.95万吨，同比增长11.27%；其中集装箱同比增长10.45%，铁矿同比增长19.9%，铝土矿同比增长132.1%。

无论是投资建设规模，还是吞吐量增幅，北部湾港均位于全国港口前列。

北部湾港增速迅猛，但从全国层面看，大宗散货货种增长动能趋弱。2025年前11月，我国主要港口货物吞吐量同比增长4.4%，外贸货物吞吐量同比增长4.1%。去年，我国累计进口煤及褐煤同比下降9.6%，进口铁矿石及其精矿进口量同比上涨1.8%，进口粮食同比下降10.8%。

大宗散货进口乏力，使得我国港口货物吞吐量增幅不如以往（2023年、2024年全年我国外贸货物吞吐量分别同比增长了9.5%与6.9%）。

港口圈（ID:gangkouquan）认为，在此背景下，上马大型散货码头工程，可能出于以下考虑：

《西部陆海新通道总体规划》中的港航重点项目

在北部湾港三大港区中，防城港港主要承担煤炭和铁矿石运输功能。根据公告，防城港港30万吨级码头工程已列入《西部陆海新通道总体规划》等多项重大规划，属国家重大基础设施项目。项目建成后，可有效满足临港企业对大吨级矿石泊位的转水需求，高效服务于防城港与平陆运河江海联运，同时进一步稳固防城港西南地区主要矿石接卸港地位，补足北部湾港缺少30万吨矿石码头的竞争短板。

沙尾作业区泊位工程是为了弥补北海铁山东港区20万吨级泊位空缺，根据《北部湾港总体规划（2035）》预测，未来到港船舶将以10-20万吨级散货船运输为主，而目前北海铁山东港区最大吨级泊位为10万吨级。如不新建泊位，预计2030年、2035年铁山东港区泊位散货通过能力缺口将分别达到2465万吨、3765万吨。该项目主要装卸煤炭、铁矿石及铝矿石，可满足龙港新区产业及后方腹地货物运输需求，同时弥补了铁山东港区散货通过能力缺口。

两大项目共同的落脚点，在于弥补北部湾港相关散货泊位的空缺，以及加快打造北部湾国际门户港和国际枢纽海港。

从需求端看，广西是我国粗钢生产大省，钢铁行业是防城港市首个产值破千亿的行业，后方具备产业基础，存在散货运输需求。北部湾港表示，两大项目预计项目投资财务内部收益率（所得税后）分别为6.28%和8.07%，均具有良好的经济效益，可为公司带来良好的收益。

但不可否认的是，对港口企业来说，大型干散货码头投资巨大，毛利率则一般较低，会拖累上市公司的盈利表现，目前，北部湾港加权净资产收益率（ROE）为4.32%，低于行业平均水平。

同时，北部湾港与周边港口存在一定竞争关系。据《全国沿海港口布局规划》，西南沿海地区进出口矿石中转运输系统主要由湛江、防城港港等港口组成。湛江港距防城港港317海里，已拥有40万吨级、20万吨级专业化泊位各1个，是华南沿海港口第一个成功满载靠泊40万吨船舶的世界级深水港，铁矿石年吞吐量超3000万吨。两大港口都承担了进口矿石及分拨功能，腹地市场重叠，湛江港有先发优势，防城港港则想要补足竞争短板。

港口圈认为，北部湾港的大手笔投资符合国家重大战略和区域产业布局，同时体现了地方通过重大基础设施投资带动经济增长的诉求，具备战略合理性。

但从行业层面来看，我国沿海分布了众多大港，互相之间不免存在竞争关系。各省份基本完成港口整合后，更加看重属地港口的枢纽地位，地方政府会规划大规模的港口投资，以拉动地区经济发展，这使得全国港口还处于重资产、高投入的扩张周期中。如何平衡战略要求，产能需求，以及企业的生产经营，将会是全国港口的长期课题。