沃格光电将迎五连亏！15亿元定增尚未落地，持续经营能力被问询

1月13日晚间，沃格光电（603773）公告称，公司预计2025年年度实现营业收入24亿元到27亿元，同比增长8.07%到21.58%；预计实现归属于母公司所有者的净利润-1.4亿元至-1亿元，将出现亏损。

值得注意的是，此前，沃格光电在2021年至2024年已连亏四年。截至2025年9月30日，该公司资产负债率为68.67%，同比增长4.31%；应收账款为10.16亿元，同比增长3.14%。

公开资料显示，沃格光电成立于2009年，成立初始主营FPD液晶显示面板精加工业务。自2018年上市起，该公司开启产品化转型战略，将主营业务向新一代半导体显示(Mini/MicroLED背光/直显)、半导体封装、CPI/PI膜材等产品领域扩展。

沃格光电表示，2025年，公司紧抓市场机遇，强化自身核心能力建设和订单获取能力，积极提升现有业务的市场份额，实现了营业收入的稳健增长。公司传统玻璃精加工业务盈利能力保持稳健，为增强公司在玻璃基线路板（GCP）领域的技术领先优势，加速产业化进程，公司持续加强研发投入，进一步扩充专业技术及管理团队，导致相关研发及管理费用增加；由于公司处于新产品研发和产线建设阶段，银行借款和利息支出费用增加；同时在公司产线转量产过程中，产能设备折旧摊销金额也有所增加，从而对公司当期损益产生一定影响。

展望2026年，沃格光电称，公司国内首条8代OLED玻璃精加工产线将在上半年投产，玻璃基线路板在Mini/Micro LED新型显示、5G-A/6G通讯、光模块（CPO）、半导体先进封装、生物芯片等领域的应用持续推进，目前处于多个产品和项目开发验证阶段和转量产进程；同时，公司也将发挥航天CPI柔性膜材在卫星柔性太阳翼领域的一体化能力和应用先发优势，积极推进产品测试和新客户拓展。随着公司各项业务陆续取得订单突破，公司经营有望逐步改善。

融资方面，沃格光电于2025年5月披露公告称，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过15亿元（含本数），扣除发行费用后的净额中10.6亿元用于玻璃基MiniLED显示背光模组项目，4.4亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

上交所要求沃格光电说明公司是否已具备募投项目的实施能力、是否存在产能消化风险、公司持续经营能力是否存在重大不确定性等。

2025年12月19日，沃格光电回复称，本次募投项目“玻璃基Mini LED显示背光模组项目”为公司在玻璃基产业化进程中的重要战略布局。随着玻璃基技术产业化的加快，公司前期在研发和产线建设等方面投入将形成规模效益，转化为公司的核心竞争力，进一步提升公司整体业绩水平和抗风险能力。此外，公司资信状况良好，与各借款银行保持稳定的合作关系，授信额度充足。截至2025年12月8日，各借款银行为公司提供的、尚未使用的授信额度合计8.46亿元，公司流动性风险较小。因此，公司管理层审慎判断公司持续经营能力不存在重大风险。