美联储候选人、贝莱德高管呼吁利率降至3%，中性利率成新战场

里克·里德这位来自华尔街的掌门人候选人，正挑战美联储现行政策立场，一场关于中性利率的博弈即将上演。

美联储2025年完成“三连降”后，联邦基金利率已降至3.5%-3.75%区间。而贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德近日重申，应将利率进一步降至3%的水平。

这一呼声出现在1月15日他接受美国总统特朗普面试前夕，使这场美联储主席继任者之争更受关注。现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，谁将接掌全球最重要央行正引发全球市场瞩目。

一、候选人背景：华尔街老将的货币政策立场

里克·里德作为贝莱德全球固定收益首席投资官，管理着规模高达2.4万亿美元的资产。他已在贝莱德任职超过十五年，且曾在雷曼兄弟工作近二十年，拥有丰富的金融市场经验。

尽管他缺乏直接的美联储任职经历，但曾为美国财政部和美联储等公共机构提供咨询工作。这使他不同于传统意义上的技术型候选人，而更代表市场一线的声音。

里德一贯主张在经济正常化进程中实施 适度降息，这与特朗普的低利率偏好相接近。然而，他也承认关税政策可能推高通胀，显示其并非完全顺从政治压力。

在预测市场Polymarket的最新数据中，里德的获胜概率仅为 4%，远低于凯文·沃什（41%）和凯文·哈西特（36%）。

二、当前利率格局：美联储的“三连降”与内部博弈

2025年美联储实施了三次降息：9月、10月和12月各降息25个基点，将利率从年初的4.25%-4.5%下调至目前的 3.5%-3.75%。

最后一次降息呈现出明显的内部分歧。12名投票委员中，有3人投下反对票，这是自2019年9月以来首次出现如此大的分歧。

芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯城联储主席施密德主张暂停降息，担心 服务通胀“粘性难消”；而美联储理事米兰则力推更激进的50个基点降息，以防范劳动力市场降温。

鲍威尔在会后发布会上强调，货币政策并不存在预设路径，当前利率已处于 中性利率区间的高位。这种审慎态度与里德的激进降息主张形成鲜明对比。

三、中性利率之争：从2.5%到3.5%的结构性变革

中性利率（r-star）作为既不刺激也不抑制经济的均衡利率，一直是美联储制定政策的核心参照系。

疫情前，市场普遍共识中性利率约为 2.5%；但截至2025年末，高盛、摩根士丹利等机构已集体上调预测，认为新的中性利率区间可能介于 3.0%至3.5%之间。

这一转变反映了全球经济的结构性重构，其核心驱动力包括巨额财政赤字、能源转型进程，以及人工智能催生的生产率提升。

美联储副主席杰斐逊于2025年11月指出，当利率接近中性水平时需谨慎调整。而鲍威尔在12月会议后也明确表示，当前利率已处于 中性利率的合理区间。

里德提出降至3%的观点，实际上是对中性利率估值的不同判断，暗示他可能认为经济需要更宽松的货币政策环境来支持增长。

四、政策前景：2026年利率路径与市场影响

美联储最新的点阵图显示，2026年全年可能 仅再降息一次，这远低于市场此前期待的宽松幅度。

多位分析师警告需警惕“鹰派转向风险”——即央行宽松周期可能过早落幕，甚至2026年存在政策逆转的可能性。这种担忧已体现在债券市场上：即便短期利率下行， 10年期美国国债收益率仍固守4.2%左右高位。

对于不同行业，高利率环境的影响呈现分化格局。银行业如摩根大通净息差收入创历史峰值；而科技行业则遭遇估值挤压，投资者担忧高利率下人工智能基础设施投入的可持续性。

美联储主席的更迭将为利率路径增添变数。若里德意外获提名，可能推动更激进的降息步伐；而若是沃什或哈塞特执掌美联储，则可能维持当前 更谨慎的降息节奏。

美联储2026年的利率决策不仅关乎借贷成本，更是对美国经济根本状况的判断。如果里德关于3%利率水平的观点占上风，意味着美联储认为美国经济 需要更宽松的货币政策环境来应对潜在挑战。

随着特朗普面试的进行，美联储领导权的过渡已进入关键阶段。市场正密切关注1月15日的面试结果，这可能是决定2026年利率走向的第一个重要信号。

关注我，投资路上多一双眼睛，少几道伤疤。若看到满眼错误，是我错了；若觉得都是对的，更是我错了。可不信不可全信，取舍由心。