金银创新高，它也大涨41%，凭啥？

在AI、新能源、军事的高需求之下，铜价给全球包括中国的制造业带来了巨大的压力。涨到何时是个头？

作者：李捷（抱朴财经评论员）

你以为只有金银在创新高，实际上，铜价也在创新高。期铜价格在2025年累计上涨超41%，现在已经远远不止了。

原因只有一个：供需失衡，太多人要买，生产量不够。

到底哪些人哪些行业在买？铜可用于管道、电路板和电线等，日常生活、生产本来就需要，现在AI起来了，这个需要的量就更大了。比如，你看看各种数据中心、存储设备，很多都需要铜。芯片越抢手，铜涨得越快。

还有就是大家天天讲的新能源车或者光伏，到处都需要铜。

新能源汽车单车用铜量远高于传统汽车，目前混合动力需要用铜60公斤/辆，纯电动至少需要用铜83公斤/辆。截至2024年底，全国新能源汽车保有量达3140万辆，这得要多少铜？大家自己做个小学数学题。

还有集中式充换电站、分散式充电桩呢？哪里都需要用铜，动不动就是几万吨的增长。

前几天的新闻大家都看了吧，三角洲特种部队抓走了委内瑞拉总统马杜罗，如今还有好几个国家都在惊慌中，美国已经通知自己的公民从某国撤走了。世界动荡不安，什么最硬？枪杆子。造武器需要啥？铜是重要的生产资料之一。

而且要命的是，美国确实在大量囤铜：

市场普遍预测特朗普政府2026年或对铜加征关税，更进一步加剧了对铜供应的担忧。为规避关税，近期出现包括铜在内大量金属运往美国的情况，全球铜库存可能很快降至危急的低位水平。瑞银数据显示，美国目前持有全球约一半的铜库存，但其消费量却不到全球的10%。

美国持续在全球虹吸电解铜，增加了非美地区铜供应紧张担忧。

一方面，是铜的需求在快速增加，大量的铜在被运往美国。另一方面，生产端不给力，全球主要铜矿的生产中断，已经构成了持续的铜供应危机。2025年，印度尼西亚和刚果民主共和国的大型铜矿的产量问题已经给市场带来了压力。进入2026年，智利的一大型铜矿的罢工进一步加剧了市场供应的紧张。

▲智利的一大型铜矿罢工

而中国是全球最大的制造业产地，国内有色金属储量相对比较少，比如铜精矿对外依存度约 80%。国企带头出海收购海外优质矿山，基本构建了自主可控的全球供应链体系。

但是，在AI、新能源、军事的高需求之下，铜价还是给全球包括中国的制造业带来了巨大的压力。涨到何时是个头？反正，我还没看见头。