藏在亚非拉农场里的IPO：海大国际不仅卖饲料，还教农场主们养鱼虾|港E声

本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

东南亚塘头的虾农靠它的种苗饲料稳产，非洲农场主凭它的技术服务提效——这家深耕亚非拉的全球化农牧龙头，要冲刺港股了！2026年1月12日，海大国际控股有限公司（以下简称“海大国际”）正式向港交所递表拟主板上市，摩根大通、中金公司、广发证券担任联席保荐人。作为广东海大集团100%控股子公司，这家技术驱动的农牧企业，带着“饲料+种苗+动保+服务”的全产业链模式，叩响了资本市场的大门。

海大国际的崛起，精准踩中了亚非拉农牧市场的升级刚需。该公司以饲料业务为基石，覆盖水产料、禽料、猪料等核心品类，配套提供虾苗、鱼苗及动保产品，为养殖户打造一站式解决方案。招股书显示，截至2025年9月，该公司在核心市场设超100个服务站，组建2600余名销售及技术服务团队，400名技术人员手把手指导养殖，凭借深度的线下服务筑牢客户黏性。2024年其水产料产量达100万吨，稳居亚洲（不含东亚）第二，饲料总产量170万吨成为越南第三大饲料供应商，区域龙头地位稳固。

硬核的技术与研发，是海大国际的核心底气。其共享母公司海大集团的顶尖研发资源，根据集团年报，截至2024年年底，该集团拥有近4000人科研团队，累计研发投入超50亿元、持有300余件发明专利，斩获9个国家水产新品种认证，对虾育种完成14代系谱培育。这些成果同步落地海外市场，低鱼粉配方将饲料鱼粉用量减少30%，替抗技术降低养殖药物残留，既控制了生产成本，又贴合当地养殖需求，成为产品差异化竞争的关键。

全球化布局踩准节奏，越南、印尼市场增速领跑。根据港交所招股书，海大国际已在越南、印尼、埃及等6个国家设立生产基地，形成优先攻坚、正在培育、正在调研的三层全球化布局，仅优先攻坚的越南、印尼等区域，市场容量就超5000万吨。依托本土化运营，核心市场销量增速亮眼，2024年越南市场销量增速达25%～30%，印尼增速更是超40%，成为海外扩张的标杆。同时，根据弗若斯特沙利文报告，越南、印尼水产料行业集中度持续攀升，CR5分别从28.1%、55.8%升至47.0%、66.3%，头部企业持续吸纳中小厂商份额，海大国际充分享受行业集中化红利。

财务数据亮眼，盈利质量持续优化。招股书披露，2023—2024年，海大国际营收分别达90.25亿元、114.17亿元，期内利润从3.6亿元增至7.35亿元，毛利率从12.9%提升至15.2%；2025年前三季度营收已达111.77亿元，接近2024年全年水平，期内利润为8.69亿元、毛利率进一步升至16.8%，增长势头强劲。2024年其海外禽料销量同比增长50%，种苗与饲料的协同优势持续释放。

从国内农牧龙头的海外板块，到独立冲刺港股的全球化玩家，海大国际已在亚非拉市场站稳脚跟。但放眼全球市场，其仍需应对部分新兴市场的政策与汇率波动，同时直面国际农牧巨头的竞争，海外产能落地与成本管控仍是后续发展的关键。此次冲击港股资本市场，海大国际能否借助资本力量加速全球化扩张，进一步坐稳亚非拉农牧市场龙头，成为资本市场的“农牧出海标杆”，我们将持续关注。

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