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解读
从2025年1-12月房企交付数据看，企业交付量普遍下滑，交付套数同比下降近5成。位列行业前三甲的企业分别是碧桂园、中海地产、保利发展，交付套数分别是17万套、13.32万套、13万套，企业间交付量差异明显。前10房企的交付总套数是99.68万套，占50家房企总交付套数的62.44%。
从交付的门槛值数据来看，各梯队房企的门槛值分化同样显著。2025年，TOP10房企门槛值为5.40万套，同比下降46%，TOP30/50房企门槛值分别为1.25万套/0.32万套，同比分别下降50%/73%。
图表：2022-2025年各梯队房企门槛值走势（套）
资料来源：亿翰智库
01
成交下滑带动竣工回落，2026年竣工面积或将继续收缩
经过近5年的调整，新房成交的体量已经下来，相应地带动了交付量的回落。
从国家统计局公布的房屋竣工数据来看，2025年1-11月房屋竣工面积为3.9亿㎡，同比下降18.0%。2025年全年的竣工数据将于2026年1月19日公布，根据这样的走势来看，预计2025年全年竣工面积或将跌破6.5亿㎡，且2026年或仍将保持同比两位数收缩。
图表：房屋竣工面积累计值走势
资料来源：国家统计局，亿翰智库
02
交付高峰已过，企业将有更多精力聚焦经营发展
住建部数据显示，截至10月11日，全国750余万套已售出难交付住房已实现交付。12月22日至23日召开的全国住房城乡建设工作会议提到“‘十四五’期间，保交楼、保交房任务全面完成”。这不仅对市场释放出积极信号，也为行业高质量发展奠定了坚实基础。
其中以碧桂园、融创中国等为典型的房企，用贯穿始终的务实行动，全力保交付。2022年至2025年这四年间，碧桂园交付的房屋数量分别达到了70万套、60万套、38万套及17万套，累计完成房屋交付近185万套；融创中国在这四年间，分别交付18.6万套、31.2万套和17万套、5.4万套，累计完成房屋交付交付超72.2万套。
2025年也是房地产行业风险出清的关键一年。截至年末，已有包括碧桂园、融创在内的21家出险房企完成债务重组或取得关键进展。
2025年12月23日，融创中国发布公告称，公司境外债务重组的所有先决条件均已达成，重组正式生效。根据公告披露，融创约96亿美元的现有境外债务已获得全面解除及免除。融创也成为首家境外债基本“清零”的大型房企。
2025年12月30日，碧桂园发布公告称，其境外债务重组方案已达成全部先决条件，正式生效。本次重组方案涉及境外债务规模约177亿美元，是近年来中资企业乃至全球市场中规模最大、复杂度最高的债务重组交易之一。
随着大规模交付进入尾声，相关房企对刚性资金的需求逐步降低，债务重组也为企业腾出了财务空间。当前，生存压力已得到阶段性缓解，下一步的核心挑战在于如何重建自身“造血能力”，真正走向可持续经营。
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