淮安城投下属白马湖投资公司被无锡上市企业追债3.2亿工程款

1月9日，无锡知名上市公司——东珠生态环保股份有限公司（以下简称东珠生态）发布公告，因建设工程施工合同纠纷，已经起诉淮安市白马湖投资发展有限公司（以下简称“白马湖投资公司”）及淮安市白马湖规划建设管理办公室，追讨3.2亿元工程款本金及相关诉讼费用。

截至公告披露日，该案件已被金湖县人民法院受理，但尚未进入开庭审理阶段。

因涉及上市公司、城投下属企业及淮安白马湖湿地公园，该公告一发布便成为公众焦点。

3.2亿元工程款拖欠引诉讼，涉白马湖湿地公园建设工程

东珠生态成立于2001年，总部位于无锡，注册资本4.46亿元。2017年9月，成功登陆上交所主板。其核心业务涵盖生态湿地保护、水环境治理、市政景观、国储林、矿山修复等领域，已成为国内生态环保行业中的龙头企业之一。

其官网显示，公司承担过多个知名湿地公园的建设，比如淮安白马湖湿地公园、徐州潘安湖湿地公园、无锡贡湖湾国家湿地公园、南通老洪港温地公园等，其中多个项目获奖。

此次诉讼的核心源于东珠生态与白马湖投资公司、淮安市白马湖规划建设管理办公室，因白马湖湿地公园建设工程产生了经济纠纷。

根据东珠生态发布的诉讼公告，公司作为原告，已向金湖县人民法院提交诉讼请求，明确要求两被告共同支付工程款本金320,388,879.87元（约合3.20亿元），并承担本案全部诉讼费用。

根据公告，东珠生态参与了淮安市白马湖湿地公园的建设工程，该工程相关建设事项完成后，工程款支付环节出现争议，经协商无果后，东珠生态最终选择通过司法途径维权。

在东珠生态官网上，白马湖湿地公园项目被列为了经典案例，“PPP经典案例，工程造价10亿元……总面积约27平方公里，包括：白马湖景观南入口景观绿化工程、草泽河生态修复及景观提升工程、河口湿地公园、河口游客服务中心、宣教展示区等基础服务设施建设、堆头集南部水域及现状岛屿工程等、入口标识、景观小品及配套设施。”

该湿地是淮安市乃至全国的明星湿地公园。2015年获批国家湿地公园试点，2020年通过国家级验收，2023年2月入选国际重要湿地名录，同年11月跻身首批陆生野生动物重要栖息地名录。

根据公告，截至2026年1月13日，法院已正式受理该案，案号为（2026）苏0831民 初170号，但尚未确定开庭审理的具体时间，后续案件走向、工程款是否能顺利追回以及追回金额的多少，均存在不确定性。

此外，东珠生态在公告中提及，自2025年11月25日上次披露涉诉公告以来，公司及控股子公司新增8起未披露的诉讼、仲裁案件，累计涉案金额达36,688.88万元（约3.67亿元），其中单笔金额超1000万元的案件合计涉案金额36,329.57万元（约3.63亿元），此次与白马湖投资公司的纠纷便是其中金额最大的案件之一。

财务表现方面，公司近年业绩持续低迷。2025年前三季度，公司实现营业总收入2.58亿元，同比下降29.78%；归母净利润亏损3024.18万元，由盈转亏。更令人担忧的是，公司已连续多年亏损，2023年净亏损3.15亿元，2024年净亏损更是高达6.3亿元。

除诉讼纠纷外，公司还存在违规经营行为。2025年4月7日，东珠生态因违规分包问题受到行政处罚。无锡市惠山区住房和城乡建设局查明，公司将承包的惠山新城核心区地下空间改造工程土石方项目，违规分包给无锡市锡皖市政工程有限公司和无锡市固达市政工程有限公司。对此，监管部门对公司处以罚款4.9131万元。

淮安城投下属子公司 基建主力支出压力较大

公开资料显示，被告之一的白马湖投资公司成立于2013年3月18日，是白马湖湿地公园项目的投资建设主体。

该公司为淮安文旅集团旗下核心企业（持股93.28%），注册资本高达156.30亿元。从业务定位来看，白马湖投资公司是淮安市重要的基础设施建设主体，核心业务涵盖淮安市白马湖片区的基础设施建设及旅游资源开发等，具有较强的区域专营性，在当地基建及文旅产业发展中占据重要地位。

根据相关财报，2024年公司营收为3.96亿，净利润4119.59万元。总资产232.66亿元，净资产175.33亿元，营收规模和利润相对稳定。

不过，作为区域基建主力，其投资项目多具有投资规模大、建设周期长、资金回笼慢的特点，这也导致公司面临较大的资本支出压力。

2022年，白马湖投资公司发行过一期中期票据（简称22 白马湖 MTN001），发行总额为6亿元，债券利率4.60%，2025年8月29日为兑付日。

根据东方金诚国际信用评估有限公司2025年7月份的跟踪信用评级报告，主体信用等级为AA，评级展望为稳定。但评级报告也指出，公司未结算项目金额较大，形成一定的资金占用；流动资产中存货占比较大，且存货以变现能力较弱的弃土区开发权和水面收益权为主，资产质量和流动性较差；公司短期债务占比较大，面临一定的短期偿债压力。

业内人士认为，文旅PPP以 “公共利益优先、市场化运作” 为原则，风险源于资源属性、政策环境、多方协作 等多重因素，建设投资金额大且回报需求时间长。

不过，白马湖投资公司得益其作为基建主体的地位，在资产划拨、财政补贴等方面能够持续获得相关各方的有力支持，且淮安市交通控股集团有限公司为其发行的“22 白马湖MTN001”提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，一定程度上缓解了其债务兑付压力，也为此次工程款纠纷的后续解决提供了一定的保障基础。

值得注意的是，东珠生态此前筹划的重大资产重组事项也面临终止风险，公司原本希望通过收购凯睿星通信息科技（南京）股份有限公司控制权跨界转型，却因市场环境变化及交易估值未达成一致，近日交易各方正在协商终止事宜，这意味着公司通过转型摆脱经营困境的努力也大概率落空，此次追债的成败对其未来发展的影响更为关键。

星星苏讯综合自新华日报、证券之星、大众证券报、江苏金融圈、新浪财经、企业预警通、东珠生态网站等