稳定币会搞垮银行体系？别被这5个误解带偏了

华盛顿加密货币市场立法推进的关键争议的点：稳定币发行方能否向普通用户分享收益。

银行业将此称为“稳定币漏洞”，但国会《Genius 法案》已明确支持收益分享。把能让普通人增收的做法定义为“漏洞”，本身并不合理。

当前讨论中，“稳定币普及会摧毁银行与信贷体系”的担忧缺乏实证。结合立法争议与市场现实，以下拆解5个常见误解及真相。

误解一：稳定币增长必然导致银行存款减少

事实相反：稳定币与银行存款非替代关系，反而可能推动美国银行存款增长。核心逻辑有二：

1. 当前稳定币主要需求来自海外难以获取美元的人群；2. 主流稳定币发行方均以“国债+银行存款”为储备资产（《Genius 法案》将强化此要求）。

两者结合意味着，每增发1美元稳定币，大概率转化为更多银行储蓄。即便储备中的国债部分，也会因相关交易需银行提供结算、回购等服务，间接增加资金沉淀。

稳定币助力美元国际化，是《Genius 法案》获两党支持的关键。海外美元需求提升会带来更多美国银行存款，有收益的稳定币更会放大这一效应。

反驳“本土普及后失效”的观点：稳定币的全球属性决定，本土应用增长会提升流动性与认知度，加速全球推广，最终仍会增加海外美元需求与银行存款。

小结：稳定币提升全球美元需求，有收益的稳定币更甚，未来银行存款大概率不降反增。

误解二：稳定币在美国普及会削弱银行信贷能力

此误解混淆了“银行利润”与“信贷能力”：稳定币引发的存款竞争影响利润，但不削弱信贷能力。

当前美国银行业利润丰厚，净息差处于历史高位且持续扩大，去年银行股表现强劲，仅摩根大通就盈利约千亿美元。面对竞争，银行完全可通过提高存款利率留住客户——这是正常市场竞争，可能压缩利润，但无需缩减信贷规模。

此外，美国银行在美联储的超额准备金近3万亿美元，远超监管要求，可随时弥补存款流失以保障信贷供给，且未来监管对准备金的要求或进一步放宽。

国会不应在银行业盈利丰厚时，通过立法保护股东与管理层利益，忽视普通人增收需求。

小结：银行可通过提息或动用超额准备金应对竞争，虽可能影响盈利，但不会冲击核心借贷业务。

误解三：银行是美国信贷核心，必须保护其免受竞争

事实不符：银行仅提供美国企业与家庭信贷总量的20%左右，即便存款分流（目前未发生），社会信贷总量未必减少。

数据显示，银行已非主要信贷渠道：近半数小企业贷款来自非银机构，多数抵押贷款通过证券化市场实现。即便稳定币分流存款且银行未提息应对（实际可应对），也未必推高借贷成本。

美国发达的非银信贷体系（货币基金、抵押证券等）才是信贷主力，且可能受益于稳定币：一方面支付创新提升运营效率，另一方面稳定币增加国债需求或压低基准利率，降低非银信贷成本。

甚至可能出现：资金从银行流向稳定币，最终降低房贷、小企业贷款成本。

小结：银行信贷核心地位已弱化，无需过度保护；稳定币引发的资金流动或让借贷市场更高效、更便宜。

误解四：社区银行与地区性银行更易受稳定币冲击

真相相反：承受稳定币竞争压力的是处理大额跨境转账的国际性大行，而非服务本地的社区银行。

核心原因：稳定币的核心功能是支付工具，尤其在跨境支付场景有优势，直接竞争对手是大行的跨境结算、大额转账业务；社区银行主营本地农户放贷、小商户开户等，与稳定币应用场景几乎无重叠。

此外，小型银行本身以更高存款利率形成差异化优势，且其客户多为年龄偏大群体，对稳定币接受度低，很难因稳定币放弃长期合作的本地银行。

此误解流传的本质：大行想保护利润、部分加密服务商想向小行推销产品，形成误导性共识。

小结：“大而不倒”的国际银行才需应对稳定币竞争，社区银行与地区性银行因业务、客户结构差异，几乎不受冲击。

误解五：借款人重要，储户不重要

此观点割裂金融逻辑：储户与借款人同等重要，健康银行体系与经济增长需两者平衡。

禁止稳定币收益分享，本质是“牺牲储户利益补贴借款人”，绝非明智政策——储蓄是借贷的基础，也是家庭风险“安全垫”、经济发展的支撑。

银行口中的“稳定币漏洞”，实际是普通储户（如退休人员）的增收机会。即便储户最终不选择稳定币，也不应被剥夺该选项。

更核心的问题：竞争推动创新是美国经济基石，银行业不应例外；且稳定币收益主要来自国债利息（本质是纳税人资金），国会不应让收益仅流向银行股东，而排除普通储户。

小结：稳定币收益问题本质是利益分配问题，借贷市场是双边市场，损害储户利益未必惠及借款人。

结语：别让误解挡住金融创新的脚步

苹果游说禁止更好手机、福特要求封杀特斯拉，均会因阻碍创新、损害消费者利益被视为荒谬——稳定币争议同理。

银行业的担忧缺乏实证，《Genius 法案》已为稳定币规范发展奠定框架，这是两党基于“推动美元国际化、让美国人增收”的共识结果。

加密货币行业需监管走向主流，但监管应尊重事实，而非被误解与利益游说绑架。稳定币不是银行业的“洪水猛兽”，而是推动行业竞争、提升效率的催化剂；对用户与全球美元需求而言，有收益的稳定币是双赢选择。

美国银行业依然坚固，无需对创新过度焦虑。推动《Genius 法案》落地，让稳定币在规范框架内发展，更符合市场与公众利益。