西卡在北欧大肆收割，下一个并购目标会是谁？

2025年12月，瑞士特种化学品巨头西卡（Sika）抛出年内第五记并购重拳——宣布与瑞典干混砂浆领军企业Finja达成收购协议。这宗交易尚待监管层点头，预计2026年第一季度正式交割，而随着这枚关键棋子落定，西卡在北欧建筑材料市场的系统性布局终于尘埃落定。

成立于1957年的Finja，是一家深耕行业近70年的家族企业，年净销售额稳定在6000万瑞士法郎。在瑞典市场，它堪称“隐形冠军”：干混砂浆、地坪找平材料以及外墙外保温系统（ETICS）等核心产品，全面覆盖了Bauhaus、Jula、Byggmax等北欧人耳熟能详的主流建材零售渠道。更值得一提的是，它专为承包商、建筑师和开发商打造的数字化选型工具，尤其是环境产品声明（EPD）计算器，早已成为行业内的“实用利器”。

这绝非一次孤立的收购。时间回到2024年，西卡刚将丹麦砂浆企业Marlon收入麾下；如今拿下Finja，意味着它成功打通了斯堪的纳维亚两大核心市场——瑞典与丹麦，实现了砂浆业务的全面覆盖。“Finja丰富的产品组合、广泛的分销网络和创新的数字化工具，将与西卡的专业能力形成强大协同，释放显著交叉销售潜力。”西卡EMEA（欧洲、中东及非洲）区域经理Christoph Ganz的表态，道破了此次并购的核心价值。

如果说收购Finja是西卡北欧战略的“收官之作”，那么2025年的全球并购版图，更显这家巨头的扩张野心。短短一年间，五起收购横跨三大洲，每一步都精准踩在战略节点上：

• 2月，瞄准亚太绿色建筑风口，收购新加坡城市绿化系统供应商Elmich，顺利切入绿色屋顶这一高增长赛道；
• 3月3日，拿下英国屋顶材料商Cromar，强势巩固在平/斜屋顶膜、液体防水及粘合剂领域的市场地位；
• 3月4日，马不停蹄整合美国建筑装饰材料分销商HPS——这家深耕北美地板后市场的企业，手握德国Schönox品牌自流平与防水产品的核心分销权。
• 11月27日，完成对沙特阿拉伯利雅得沥青防水卷材龙头制造商 Awazil Al Khaleej Industrial Co.（简称 Gulf Seal）的收购，成功在快速增长的海湾建筑市场落下关键布局棋子

从新加坡的绿色屋顶技术，到英国的屋面系统网络，再到北美的分销体系，加上瑞典的零售终端覆盖，西卡的战略内核愈发清晰：以区域龙头为支点，深度嵌入本地渠道，最终输出“屋面—外墙—地面—室内”的全链条建筑系统解决方案。曾经的传统工程化学品供应商，正悄然变身全场景服务商。

这般激进的扩张，底气源自实打实的财务硬实力。2024年，西卡交出了一份亮眼成绩单：净销售额达117.6亿瑞士法郎，按当地货币计算同比增长7.4%。2025年，更是同步在新加坡与中国西安投产两座新工厂，持续加码亚太地区的本地制造能力。

更值得关注的是，此次收购Finja，延续了西卡近年悄然转变的并购新范式——“小而美、快整合”。标的规模适中、盈利稳定、渠道成熟且技术互补，既能降低整合风险，又能快速兑现协同效应。这与2021年斥资52亿瑞郎收购迈伯仕（MBCC）的“巨资并购”形成鲜明对比，清晰展现出其战略重心的转移：从追求规模扩张，转向深耕效率提升与协同优化。

随着Finja交割进入倒计时，西卡在北欧的砂浆、屋面、加固与密封产品矩阵将全面成型。当下，全球建筑行业正加速向绿色化、系统化、本地化演进，而西卡正用一连串精准到毫米的收购动作，重新定义特种化学品企业的竞争边界。这家瑞士巨头的下一个并购目标会是谁？全球建筑市场的格局又将因此发生怎样的变化？值得持续关注。