特朗普政府升级对美联储“战争” 华尔街重新掀起“抛售美国”交易？

财联社1月13日讯（编辑 潇湘）周一，随着特朗普政府升级了对美联储的攻击，加剧了市场对该央行设定利率自主权的担忧，去年曾一度盛行的“抛售美国”(Sell America)交易正再度席卷市场。

美联储主席鲍威尔罕见地发布视频表示，美国司法部对其的刑事调查威胁本身源于货币政策分歧，所谓的理由都是“借口”。此言论导致美元、美国国债及美股期货同步下挫。尽管跌幅整体相对有限，但美联储独立性这一敏感议题及其对美国市场的影响再度成为了新年伊始投资者热议焦点。

“任何引发对美联储独立性质疑的进展，都会增加美国货币政策的不确定性，”管理着超过6000亿美元资产的Allspring Global Investments投资组合经理Gary Tan表示。“这可能会加强业内现有的减持美元趋势，并增加对黄金等传统避险工具的兴趣。”

鲍威尔当地时间周日晚间表示，美联储已收到司法部的大陪审团传票，这些传票与其关于美联储总部持续翻修的国会证词有关。这是美国政府与美联储一系列对抗中的最新一起，此前的对抗包括试图解雇理事莉莎·库克以及反复要求大幅降息。

BMO资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen在报告中写道：“如果用‘将美联储独立性的讨论带入未知领域’来形容这些事件，那都算说轻了。短期内我们仍倾向于美债收益率会走高。”

周一，彭博美元指数下跌了0.2%，为12月24日以来最大单日跌幅。标普500指数在早盘交易中一度下跌0.5%，随后才逐渐收复失地。10年期美国国债收益率上涨1.19个基点，至4.17%，30年期美债收益率上涨1.62个基点，至4.828%。

可以肯定的是，周一市场的波动幅度整体仍算较小，一些人可能认为这一事件对利率几乎没有明显影响，甚至认为这表明特朗普实际上对美联储缺乏影响力。但部分策略师警告称，若紧张局势持续升级，抛售可能加剧。

“抛售美国”交易死灰复燃

摩根资产管理公司指出，市场预期更激进的降息可能导致美债收益率曲线陡峭化风险——即长期收益率涨幅将超过短期收益率；Lombard Odier认为，美元和美国国债将面临更大压力；景顺资产管理则表示，欧洲和亚洲股票等非美资产或将因此变得更具吸引力。

“美元、美股和美债周一盘中的同步下跌让人回想起去年春天‘抛售美国’的时期，”荷兰国际集团(ING)策略师Francesco Pesole称，“任何进一步干预美联储独立性的迹象都将给美元带来巨大的下行风险。债券市场将再次成为最重要的晴雨表——无论是短期收益率曲线（如果市场预期会有更多降息），还是长期收益率曲线（如果美联储独立性风险出现潜在压力迹象）。收益率曲线的急剧陡峭化可能导致美元下跌。”

争论的核心在于，美国总统在多大程度上可以且应该影响国家的利率立场，而近几十年来，美联储利率一直免受政治干预。投资者还质疑是否应该减少对美国资产和美元的敞口——这一主题在去年4月特朗普宣布对等关税时曾主导全球市场。

去年特朗普突然宣布全球关税政策时，美国资产承受巨大压力，市场陷入混乱。4月关税政策公布后，美国国债收益率飙升，在所谓“解放日”至5月下旬期间，30年期国债收益率一度暴涨逾80个基点。美元指数在2025年也暴跌了逾8%，创下自2017年以来最大年度跌幅。

管理逾2万亿美元资产的景顺资产管理公司全球市场策略师David Chao指出，“美联储传票事件是美国资产吸引力下降的又一个例子。美国不仅在退守其‘堡垒美国’的边界，而且这个国家也正变得更具掠夺性。”

Vantage Global Prime Pty的高级市场分析师Hebe Chen表示，目前对鲍威尔的调查看起来“更像是烟雾而非火焰”（虚惊一场），但这种情况能持续多久仍存争议。她补充说：“其更长期、更深层次的影响要深远得多。”

摩根大通的交易团队强调，“抛售美国”是周一市场的主要驱动因素之一。综合来看，该主题可能成为主导叙事。摩根大通表示，宏观经济和企业环境确实支持对股市采取战术性看涨立场。然而，美联储独立性方面的担忧所带来的不确定性，使得短期内值得保持谨慎态度。

无论如何，目前资产管理公司普遍感到极度不确定。澳新银行首席经济学家Richard Yetsenga在接受采访时表示：“过去几十年来我们所熟知的那个美联储正在渐行渐远。它如今是在一个完全不同的环境下运作。”

德国财政部长拉尔斯·克林拜尔的首席顾问Jens Suedekum则指出，“特朗普对美联储的正面攻击，再次破坏了人们对美联储独立性的信心。美国自身将遭受最大的不利影响。”