亚辉龙跨界“脑机接口”背后：合作方仅成立4个月、产品未取证

中经记者 陈婷 赵毅 深圳报道

“脑机接口”热潮之下，体外诊断厂商亚辉龙（688575.SH）因信披“蹭热点”收到一则监管警示。

近日，亚辉龙宣布与深圳脑机星链科技有限公司（以下简称“脑机星链”）签署战略合作框架协议，双方共同达成战略合作，通过整合脑机接口技术与临床和市场资源，共同开发脑机接口相关在研产品及推进后续市场拓展及推广。公告发出不到4个小时，上交所火速下发问询函。次日，上交所对亚辉龙及时任董秘王鸣阳予以监管警示。

根据监管警示函，亚辉龙相关公告对合作方脑机星链技术路径是否包含侵入式的表述前后不一致，也未就合作协同性、可行性以及后续合作不确定性等投资者关注的重点事项进行充分提示风险，信息披露不准确、不完整。亚辉龙前述行为违反了科创板股票上市规则及“自愿信息披露”等有关规定。

工商信息显示，脑机星链成立于2025年9月，注册资本500万元，其在严肃医疗场景下与亚辉龙拟合作的相关产品尚未取得医疗器械注册证，预计最早拿证产品能否获批存在不确定性……亚辉龙方面披露称：“本次合作对公司业务无重大影响。”相关项目开发周期较长，存在不确定性，双方也尚未明确合作的具体安排。

对于公司出现表述前后不一、信息披露不准确且不完整的原因，以及双方是否已在推进后续合作等问题，《中国经营报》记者致电致函亚辉龙方面，公司董秘办电话被接通后无人回应，前台相关工作人员称将转达相关采访需求，但截至发稿亦无回复。

股价提前异动

1月6日，亚辉龙股价收涨6.52%，成交量较前一个交易日增长299%。当晚，亚辉龙披露与脑机星链签署战略合作框架协议。

亚辉龙首次披露的公告显示，脑机星链是一家以人工智能为核心驱动力，深耕非侵入式与侵入式双技术路径，致力于构建“基础研究—技术转化—产业落地”全链条发展体系并成为脑机接口领域领先企业。

随后，亚辉龙在监管问询下披露了一份补充公告，当中提及脑机星链目前在研产品的技术路线为非侵入式技术路径，与马斯克创建的脑机接口公司Neuralink在技术路线上存在本质区别，目前也尚无侵入式技术布局。此外，脑机星链成立时间短，规模较小，相关产品尚未进入注册申报阶段。

记者打开脑机星链官网看到，该公司英文名称为“Neurastar”，与马斯克创建的“Neuralink”名称颇为相似，该公司自称“深耕非侵入式与战略布局侵入式脑机接口双路径发展”，与亚辉龙首次披露的公告口径亦有所出入。脑机星链官网展示了6个科研产品，不过有关产品参数、产品介绍、功能、材料等具体信息均没有内容显示。公司团队、发展历程等也都没有实质意义的信息可供参考。

亚辉龙在补充公告中表示，此次签署的协议为战略合作意向的框架性协议，尚无实质性合作内容，后续业务合作的具体实施内容和进度将以另行签订的实际业务合同为准，目前脑机星链在研产品的研发进度和未来商业化程度，以及协议的执行情况尚存在较大的不确定性。

补充公告披露后，1月7日，亚辉龙股价高开低走，截至收盘报15.53元/股，与1月6日收盘价持平。

业绩大幅下滑

亚辉龙在上交所问询回复中表示，脑机星链在非严肃医疗产品方向具备市场销售能力，目前已有订单，但尚未形成收入，亦不属于此次合作产品。根据目前脑机星链产品的注册情况，预计最早实现推广合作的产品为睡眠方向的监测、神经调节类产品，其中研发进度较快的迷走神经刺激仪目前处于准备提交注册检测阶段，脑机星链目前已开展试生产，预计在2026年9月前后拿到二类医疗器械注册证。亚辉龙预计在2026年5月前后签署推广协议，并在拿到注册证后启动推广活动，如果市场推广效果良好，可以实现相应销售及取得收益分成，预计取得分成时间不早于2026年11月。

此外，亚辉龙拟投资脑机星链金额为不超过1500万元。对此，上交所要求亚辉龙结合公司业绩和资金状况，说明开展相关合作对公司现有主营业务的具体影响，分析开展相关合作的合理性。

财报显示，2025年1—9月，亚辉龙营收约12.87亿元，同比下降7.69%，净利润6042.09万元，同比下降72.36%，主要是受行业政策影响，短期国内市场需求减少，国内业务营业收入同比下降13.6%，以及公司持有的交易性金融资产公允价值变动亏损所致。

亚辉龙方面表示，对脑机星链的投资金额占亚辉龙货币资金的比例较低，不会对亚辉龙正常经营造成重大影响，同时相关研发及业务合作目前尚处于早期阶段，中短期内不会给亚辉龙带来明显的业绩改善或构成重大影响。截至2025年9月末，亚辉龙账面货币资金为4.65亿元。

（编辑：曹学平 审核：童海华 校对：颜京宁）