欠款近亿元！深圳大卖被追债

昔日曾凭借粗放模式站上行业之巅的跨境大卖们，如今正站在命运的分岔路口。

作为曾与傲基、赛维、通拓齐名并称“华南城四少”的跨境大卖，有棵树的名字一度等同于“增长神话”——巅峰期年营收数十亿，产品远销全球数十国。但近日，这家刚摘帽不久的企业，再度被一笔近亿元的物流费仲裁逼到了悬崖边缘。

AMZ123获悉，1月9日，有棵树发布了一则关于子公司涉及仲裁事项的公告。

公告显示，深圳国际仲裁院已受理其旗下控股子公司与深圳市前海云途物流有限公司（以下简称“前海云途”）关于《国际物流服务合同》相关事项的仲裁，涉案金额高达9640.79万元。

这场资金风暴的源头，要追溯到2019年的一场合作。彼时有棵树正值业务扩张的关键期，为保证物流通畅，与前海云途签署《国际物流服务合同》，又于2020年7月补充协议细化合作细节。

然而，随着后续业务调整与资金链收紧，有棵树的物流费支付开始频繁延迟，原本约定的结算节点屡屡落空，双方矛盾逐渐升级。2024年9月，双方签署《债务和解协议》，确认有棵树欠付物流服务费本金6430.97万元，以及暂计至当年7月30日的延时费2191.47万元。

但和解并未终结纠纷，因有棵树未能按协议履约，前海云途最终再次提起仲裁，截至2026年1月，延时费已累计至3159.82万元，叠加50万元律师费以及物流服务费本金，涉案金额逼近亿元大关。

对于资金链本就紧张的有棵树而言，这笔债务堪称“致命一击”。财报显示，2025年上半年有棵树营收仅为4257.34万元，归母净利润为187.7万元，经营活动现金流净额为-833.47万元。近亿元的仲裁金额，相当于公司近两年的营收总和。

此外，2024年底完成破产重整后，有棵树引入产业投资人天行云供应链，原以为能借助新股东资源实现复苏，却不料引发控制权争夺战：新任第一大股东提议改组董事会遭原实控人掌控的董事会否决，2025年6月年度股东大会上六项核心议案被高比例否决，肖四清诉公司临时股东大会决议撤销纠纷案更是持续数月。

这场迟迟未能结束的“内斗”直接导致了企业的经营停滞：按照原定计划，有棵树应于2025年10月31日披露2025年三季报，但公司却以“财务资料交接未完成”为由延期，直至2026年1月都尚未披露：原因是部分离任管理层不积极履行交接义务，原董事长肖四清提供的财务报表暂无法保证真实准确。

曾经的行业标杆，如今正在债务与内斗的双重绞杀下，一步步滑向深渊。

同样的困境也摆在星徽股份面前。如果说有棵树的困境源于内部治理与债务失控，那么星徽股份的麻烦，则是一场始于七年前的并购“后遗症”。

AMZ123获悉，根据星徽股份发布的公告，2025年11月28日，星徽股份正式向广东省深圳市中级人民法院提起诉讼，要求9名泽宝技术原股东（业绩承诺方）承担连带赔偿责任，索赔金额合计6852.10万元。

对于2025年前三季度净利润仅为269万元的星徽股份而言，这笔6852万元的索赔至关重要。但目前案件尚未开庭，结果存在极大不确定性。

据了解，2018年，主营精密五金业务的星徽股份为切入高增长的跨境电商赛道，敲定重磅收购：以15.3亿元对价从27名原股东手中拿下泽宝技术100%股权。然而，这场并购从一开始就埋下了隐患。2021年，亚马逊封号潮来袭，泽宝367个店铺被封、千万资金冻结，营收断崖式下滑。

到2024年初，另一场危机又浮出水面。泽宝技术合并报表子公司STK公司、SKL公司陆续收到美国、意大利税务部门的税款缴纳通知书，要求补缴2016年至2018年期间的欠缴税款、利息及罚金，仅本金就达4877.52万元。

星徽股份在诉讼中指出，这些欠税均发生在2017年12月31日（收购评估基准日）及2018年12月31日（资产交割日）之前，属于泽宝被并购前的历史遗留问题，但在当时的审计报告、资产评估报告中均未披露，原股东存在明显隐瞒行为。

据此，星徽股份的诉讼请求便是让泽宝连带赔偿4877.52万元及利息1974.58万元（暂计至2025年8月21日），合计共6852.10万元。

现如今，有棵树能否化解近亿仲裁与内斗危机，星徽股份的6852万索赔能否成功，这些问题的答案尚待时间检验。

但毋庸置疑的是，二者作为早期的跨境明星企业，同样遭受到亚马逊封号潮的重创，如今深陷诉讼纠纷与业绩压力，折射出跨境电商行业转型期的共同困境——短期利益与长期发展的失衡。

首先是来自跨境电商野蛮生长期的“合规失守”。

有棵树长期拖欠物流费，违背商业契约精神，最终触发近亿元仲裁；泽宝技术在收购前隐瞒海外欠税，缺乏税务合规意识，这些操作如同不定时炸弹，一旦引爆便难以收拾。在2026年各国合规监管持续收紧的背景下，任何“灰色操作”都将付出沉重代价。

其次是同样能决定企业生死的财务健康与治理能力。

有棵树扣非净利润连续多年亏损，经营现金流持续为负，叠加股东内斗导致治理失效，财报“难产”进一步加剧信任危机；星徽股份15.3亿元收购形成巨额商誉，标的公司业绩承诺期刚过便暴雷，反映出并购尽调的疏漏与财务风险管控的不足。跨境电商行业看似毛利可观，但不确定性因素众多，物流、营销、合规成本高企，现金流断裂与治理混乱，往往会成为压垮企业的最后两根稻草。

最后，跨境电商的“野蛮生长”时代早已终结。

有棵树早年依赖铺货模式抢占市场，却忽视了资金链管控；星徽股份盲目跨界并购，却未做好整合与风险评估。如今跨境电商行业早已告别“铺货就能赚钱”的野蛮生长时代，平台规则趋严、市场竞争加剧、消费者需求升级，粗放扩张只会埋下更多隐患。

唯有坚守长期主义，重视合规、稳健、精细化运营，企业才能在行业洗牌中站稳脚跟。