商络电子拟发行不超10亿元可转债“补血”，去年前三季应收账款和存货“双高”

深圳商报·读创客户端记者 张弛

1月11日晚间，商络电子(300975.SZ)公告称，公司计划向不特定对象发行可转换公司债券，目前被深交所正式受理。

来源：公司公告

据悉，商络电子本次发行可转债的募集资金总额不超过人民币100,000.00万元，每张面值为人民币100.00元，期限为自发行之日起6年，将于深圳证券交易所上市，保荐机构为华泰联合证券。商络电子本次发行的募集资金总额扣除发行费用后，拟全部用于收购立功科技股权项目、补充流动资金项目。

2025年12月23日，商络电子公告，公司通过其全资子公司畅赢控股（南京）有限公司，以直接和间接方式收购广州立功科技股份有限公司合计88.79%的股权，实现对立功科技的实际控制。具体来看，商立功科技100%股权的对价为8.15亿元，本次交易的基础对价为7.09亿元，同时设置了不超过1.33亿元的对价调整上限。

本次交易的对价调整机制与立功科技2025年至2027年的业绩表现深度绑定。若立功科技当年度净利润为负，亏损将累计至后续年度合并计算。若累计净利润为正，收购方将按累计净利润的50%与出让方持股比例的乘积，逐年向出让方支付调整金额，且调整总额不超过1.5亿元对应持股比例的上限。

商络电子表示，本次收购完成后，立功科技将成为公司控股子公司，公司将努力整合双方的知名原厂代理资质，汇聚客户资源，充分发挥双方供应链管理体系与服务网络的协同效应，进一步提升公司的盈利水平。

公开资料显示，自成立以来，商络电子一直从事被动元器件产品的分销业务，号称是国内领先的被动元器件授权分销商，主要面向汽车电子、工业、消费电子、网络通信等应用领域的电子产品制造商，为其提供电子元器件产品。公司拥有TDK 株式会社、三星电机、Yageo（国巨公司）、顺络电子等60余家知名原厂的授权，向约2000家客户销售超过2万种电子元器件产品，也被不少股民戏称为“中间商”。

业绩方面，商络电子2025年三季报显示，公司前三季度营业收入为61.89亿元，同比增长32.80%；归母净利润为1.41亿元，同比增长164.32%；扣非归母净利润为1.40亿元，同比增长182.28%。

记者注意到，近年来商洛电子的应收账款和存货节节攀升。截至2025年三季度末，公司应收票据及应收账款高达35.47亿元，较上年末增加37.96%，超过营收增速。存货较上年末增加12.25%，高达13.03亿元。

存货高企也吸引市场广泛关注。近日有投资者在互动平台向商洛电子发问：无论贵公司宣传自己有多么出色，布局有多么广泛，归根到底还是一个代理商，贵公司13亿元的存货是否含有水分？存货周转率仅为4.37，是否意味着贵公司库存变现手段低下，企业销售能力不足，资金回款困难？

对此，商洛电子回复称：公司存货主要系上游知名原厂的电子元器件，存货质量相对较高、存货周转率处于行业合理水平；公司下游客户主要系知名电子产品制造商，广泛分布于汽车电子、工业、消费电子、网络通信等应用领域，公司应收账款质量较高、款项回收不存在较大风险。

二级市场上，截至1月12日收盘，商络电子股价报13.91元/股，总市值95.56亿元。