2025上半年公牛集团电连接、智能电工照明业务同比下滑

作者 | 响 马 编辑 | 小 鱼

图源 | 公牛官方天猫旗舰店

近两年，茅台都低调了不少，一度被称为“插座界茅台”的公牛集团却不愿如此。

最近发生的事情并不复杂，源头是“小字广告”现象引起广泛关注，新华社也曾发文“重锤”。在此背景下，广东省中山市家的电器有限公司（以下简称“家的公司”）以“大字吹牛，小字免责”为主题，质疑公牛集团“10户中国家庭，7户用公牛”广告语存在误导。

随后，公牛集团以商业诋毁为由起诉家的公司，并索赔420万元。

面对公牛集团的“反击”，家的公司相关负责人回应媒体称，该商业纠纷已经进入司法阶段，公司正在积极应诉。

与此同时，家的公司强调自己发声，是“基于市场现状的合规性监督，内容依托客观事实展开，属于正常行业观察范畴，目的是为消费者厘清信息偏差、倒逼行业宣传标准化”，因此拒绝下架相关内容。

一方起诉索赔，另一方态度强硬，双方角力背后，网友也关注到电工产品制造企业的转型困局。从这个角度看，正是努力转型的关键时刻，商业纠纷却不期而至，一个不留神，公牛集团“玩大”了。

公牛集团起诉索赔，动作为何如此迅速？

一言以蔽之，对公牛集团来说，“10户中国家庭，7户用公牛”这句广告语太重要了，用“企业基石”来形容也不为过。

在公牛集团三十周年庆典上，公牛集团董事长兼总裁阮立平表示：“从一个家庭作坊起步，发展成为一个拥有一万多名员工的现代化上市企业。如今，公牛的产品市场占有率、品牌知名度和美誉度均遥遥领先，取得了‘10户中国家庭，7户用公牛’的卓越成绩。”

「商业评论零售现场」觉得，如果让阮立平用一句话来总结公牛集团的“牛”，很有可能就是“10户中国家庭，7户用公牛”，这也是他作为公牛创始人最看重的“成绩”。

但眼下，家的公司发声质疑，指出公牛这一广告语存在“大字吹牛，小字免责”的问题，相当于对公牛“最看重的成绩”明确提出了质疑。这种情况下，公牛“一戳一蹦跶”，也就容易理解了——毕竟，戳到了“要害”。

重点在于，公牛上述广告语究竟是不是存在误导？

对此，河南一位电器行业从业人士直言，公牛集团广告语说的是用过或正在用公牛的“所有品类的家庭”，不是单指插座的市场占有率。“肯定误导人，不但门头上显著标着，其它品类的外包装箱上也都有，只要他做的都有，你说这还不算是误导吗？”

《每日经济新闻》也发文称，公牛集团广告语存在四个逻辑问题，包括时态定义的矛盾、存量数据的叠加、品类范围的模糊、第三方数据的可信度。

比如，就时态定义来说，“7户用公牛”会让消费者认为这是当下时态，但公牛在部分宣传场景的小字备注中，却将其扩展为“正在使用或曾经使用过”，“大字”和“小字”的表述不一致。

而在品类范围中，“10户家庭7户用”的表述指向全品类产品，但公牛业务已覆盖电连接、智能照明、新能源等多个领域，不同品类市场表现差异显著，“广告语未明确数据适用范围，有误导消费者嫌疑，这也正是家的公司质疑的核心点”。

根据这些事实和剖析，可以看出，公牛集团广告语确实如家的公司所言“存在误导”，而“误导”四处流布，是为营销助力，即便有广告法的牵制，也照做不误。

资深公关专家姚素馨直指，广告法主要限制过度宣传，处罚往往是罚款，且罚款金额并不高，对企业来说可能带来的实际销售等收益更大。

但另一方面，更大的风险在于公众留意到“大小字”广告后，是否会因此认为企业“不体面”，“对头部品牌来说，真正敏感的不是罚不罚款，而是有没有被贴上负面标签”。

客观而言，当“广告语事件”持续发酵，已经有不少消费者认为公牛集团广告语存在误导，同时不乏负面评价。

对公牛集团来说，若处理不当，恐怕会给经营带来更多压力。2025年三季报显示，公牛集团前三季度实现营业收入121.98亿元，同比下降3.22%，净利润为29.79亿元，同比下降8.72%，利润降幅大于营收降幅，整体已然明显承压。

公牛集团的经营压力，源于传统支柱业务不再像之前那么“牛”。

具体看，今年上半年，公牛集团电连接业务（以转换器、排插为主）实现收入36.62亿元，同比下降5.37%，而智能电工照明业务（以墙壁开关、照明为主）实现收入40.94亿元，同比下降2.78%。

除了两大传统支柱业务，公牛集团还布局了以新能源汽车充电桩为代表的新能源业务。今年上半年，该业务营收同比增长33.52%，看起来似乎不错，但和上年同期120.22%的增速相比，却像是“踩了刹车”。

何况，新能源业务今年上半年实现收入3.86亿元，仅占总营收的4.73%。也就是说，公牛集团暂时没有讲好“新故事”，它困在插座业务里，依旧是“插座界茅台”，含金量却已大打折扣。

对于公牛集团的发展颓势，有研究机构分析称，受宏观环境影响，家庭、商业及工业活动减弱，作为公司基本盘的转换器业务面临一定下行压力，而智能电工照明业务也面临地产后周期影响。

该机构还指出，第三季度，公牛集团业务的毛利率下滑了1.79个百分点至41.68%，主要系高毛利传统核心业务下滑相对较多。

值得注意的是，既然颓势与“宏观环境”和“地产后周期”密切相关，影响也就不局限于公牛集团。

事实上，作为“广告语事件”的另一方，家的公司相关负责人坦言，受房地产行业下行和激烈价格战影响，整个墙壁开关插座行业的产值估计收缩了30%至40%。

对“房地产行业下行”，公众都有不同程度的、真切的感知，无需多言，而在“激烈价格战”方面，诸多企业拉低价格，甚至出现“亏本接单保现金流”的情况，应收账款拖欠加剧，坏账风险也有所上升。

「商业评论零售现场」注意到，今年3月，中国电器工业协会防爆电器分会召开行业会议，特别提到“内卷化竞争激烈，价格战导致利润空间压缩，部分企业甚至突破底线以低价中标，扰乱市场秩序”。

今年9月，中国家用电器协会则发布了《关于加强家电行业自律与公平竞争的倡议》。该倡议提出，要坚决反对各类不正当竞争行为，并为行业划出明确的竞争“红线”，比如严守竞争底线，杜绝无序低价竞争，坚决不搞低于成本价的倾销等。

多家协会呼吁要杜绝低价竞争，反对“价格战”，提出要通过更好的产品、更优的服务、更新的技术来创造价值、赢得市场，然而，从市场目前的现实来看，“宏观环境”和“地产后周期”的影响仍然在持续，甚至有一定程度的加深，电工产品制造企业想要转型、破局，大多有心无力。

这也意味着，公牛集团的颓势，乃是电工产品制造企业转型困局的一个缩影。进一步来说，和同行相比，公牛显得有心有力，在转型方面，该加大力度、向前探索了。

按照公牛集团的布局和行动，其转型的关键是加码AI。

前段时间，上海公牛智能科技有限公司成立，注册资本5000万人民币，由公牛集团全资持股，经营范围包括人工智能行业应用系统集成服务、人工智能公共服务平台技术咨询服务、人工智能应用软件开发等。

公牛此举，被外界解读为可能是在构建智能家居生态系统，“通过设立专业子公司，可以更高效地整合AI技术资源”。

其实，在AI领域，公牛集团早有动作。

据界面新闻报道，从2017年起，公牛集团和阿里云建立了合作关系，目前公牛的物联网系统、电商系统及智能照明等业务的核心系统均基于阿里云建设。

今年6月，公牛集团又与阿里云达成全栈AI合作。据了解，双方将基于通义千问大模型、AI算力等进行产品共创，共同探索端侧智能解决方案。

之所以说这些都是“动作”，是因为目前还看不到什么效果。准确地说，公牛集团加码AI，更像是人工智能热潮下顺应趋势的行为，商业价值有多大，仍需时间验证。

饶有意味的是，科技公司加码AI，投入常常水涨船高，公牛集团却相反，今年前三季度，其研发费用为4.43亿元，同比下降14.16%，回落到2023年同期水平。

难怪有分析认为，研发费用缩减，“可能会在一定程度上削弱公司在产品创新和竞争力方面的优势”。

研发费用缩减，已经让“破局靠AI”的预期蒙上了一层阴影，更让人信心受挫的是，公牛集团实控人之一的阮学平持续大规模减持。

据公告披露，阮学平在2025年10月提出减持计划，并于11月完成减持公司股份总数的2%，约3617万股，减持金额达14.56亿元。要知道，这不是他近年首次减持，2023年7月已通过减持套现约16.26亿元。

短短两年多时间，阮学平一个人就累计套现超30亿元，疑问随之而来：忙着套现，而非砸钱研发，公牛集团何以破局？

结合电工产品的新进展来看，破局的“路径”已经悄悄展现。近日，公牛灵犀系列智能墙壁开关已宣布正式接入米家生态，用户可通过米家App实现远程控制、小爱同学语音操控及全屋场景联动。

尴尬的是，审视这一消息，我们不难发现，与其说公牛产品有了新进展，不如说是小米智能家居“秀了一把肌肉”。在社媒平台，有网友一针见血：“公牛产品创新太慢，智能家居都普及了……业绩下滑活该。”

说到底，“小字广告”易学，厚积薄发难为，前者容易引发商业纠纷，后者事关转型破局、行稳致远。

这也给包括电工产品制造企业在内的传统制造企业敲响了一记警钟：必须踏实深耕，为消费者提供更多更高的、实实在在的价值，惟其如此，走出困局、打开新天地，才能真正照进现实。

《商业评论零售现场》原文链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/FuVxDjiNTr42AAA_Vk-ydQ