别只看歼-35炫酷动画！“全产业链突围”，才是军工ETF的爆发内核

银灰色机身划破云层，电磁弹射的轰鸣震彻甲板，歼-35在屏幕上完成着一系列高难度动作，每一帧都足以点燃国人的热血。我们总沉醉于这份视觉震撼，惊叹于国之重器的锋芒，却很少追问：一架先进战机的诞生，究竟要跨越多少关卡？它不是孤品，而是一条产业链的心血凝结；它的翱翔，更是无数企业从“卡脖子”到“自主可控”的涅槃证明。于投资者而言，军工ETF的涨跌或许是数字的波动，但穿透表象便会发现，支撑其爆发的从来不是短期题材，而是全产业链默默突围的硬核实力，是一代代从业者藏在零件里的倔强与坚守。

一、炫酷的是战机，厚重的是产业链

刷到歼-35低空通场、电磁弹射起飞的动画时，我和大多数人一样，被那抹划破长空的银灰色狠狠震撼。引擎轰鸣的音效里，战机折叠机翼、精准着舰的姿态，足以让每个国人血脉偾张。起初我以为，这份惊艳只源于战机本身的先进性能，直到三年前偶然结识了做航空零部件的老友老周，才读懂动画之外的深层重量。

老周在东北一家军工配套企业做技术，那天酒过三巡，他指着手机里的歼-35画面叹气：“你们看的是炫酷，我们看的是煎熬与突围。这架战机身上，每一颗螺丝、每一片复合材料，都曾卡过我们的脖子。” 他的话像一根针，刺破了我对军工装备的浅层认知，也让我后来投资军工ETF时，多了一份超越涨跌的敬畏。

彼时我刚接触军工ETF不久，跟风买过几手，涨涨跌跌间只当是题材炒作。老周的讲述让我突然明白，战机是产业链的“面子”，自主可控才是军工产业的“里子”。歼-35从2004年筹划到2024年列装，二十载光阴里，突破的从来不止是战机技术，更是一条从上游材料到下游总装的全产业链防线。

后来每次再看歼-35的试飞视频，心跳不再只随引擎声加速，更会想起老周说的“每一片零件都藏着倔强”。那些动画里一闪而过的细节，或许是某家中小企业攻克的精度难题，或许是某项材料实现的国产替代，这份厚重，远比画面炫酷更值得铭记。

二、卡脖子的痛点，是突围的起点

老周给我讲过一段刻骨铭心的经历：早年间他们为战机配套一款核心零部件，技术被国外垄断，对方不仅漫天要价，还附加了严苛的供货条件，甚至故意拖延交货周期。有一次为了赶进度，团队连续一个月扎根车间，反复调试国产替代方案，不少人熬得眼睛通红，却在某次关键测试中功亏一篑。

“那种无力感，比连续加班更磨人。”老周的声音里带着涩意，“国外企业说我们十年都搞不出来，这话像根刺扎在每个人心里。那时候我们就想，哪怕砸锅卖铁，也要把这个‘卡脖子’的口子撕开。” 我能想象出那种绝境中的坚守，就像黑暗里的行者，凭着一丝信念摸索前行。

歼-35的研发之路，正是这样一场与“卡脖子”的死磕。航空发动机作为战机“心脏”，曾长期依赖进口，国产化率一度不足六成。为了适配歼-35的舰载需求，国产中推双发发动机团队历经无数次试验，从零部件精度到耐高温性能，逐一突破瓶颈，如今国产化率已提升至八成上下。

不止发动机，碳纤维复合材料、高端军工电子元器件等领域，都曾面临类似困境。记得老周说，他们企业曾为了一款复合材料的国产化，联合高校实验室攻关数年，失败了上百次，终于让国产材料的性能追上国际水平，成本却降低了三成多。所谓突围，从来不是一蹴而就的飞跃，而是把每个痛点都变成攻坚的支点。

这份坚持，也反映在行业数据里。近年来军工行业合同负债持续增长，2025年一季度环比回升幅度显著，上游材料企业的库存周转天数明显缩短，这些数据背后，是全产业链攻克痛点后的底气，也是军工ETF摆脱题材炒作、回归基本面的根基。

三、一根链条的联动，一群人的微光

全产业链突围，从来不是某一家企业、某一个团队的孤军奋战。歼-35的成功列装，就像一颗投入湖面的石子，激起了上下游无数企业的成长涟漪，而这，正是军工ETF能够持续爆发的核心逻辑。

老周的企业，就是这涟漪中的一员。随着歼-35进入量产阶段，他们的订单排期一度排到两年后，企业规模也从最初的几十人扩大到几百人。更让他骄傲的是，他们的技术突破还带动了周边几家中小企业，形成了配套产业集群，不少企业从只能做低端加工，升级为能生产高精度零部件的骨干力量。

上游的材料领域更是如此。钛合金、高温合金作为战机核心材料，曾依赖进口，如今国内多家企业已实现规模化生产，国产钛合金在飞机结构件中的应用比例较几年前翻了一倍多，高温合金叶片的装机率也稳步提升。这些材料的突破，不仅支撑了歼-35的研发，也惠及了运-20、歼-20等多款装备。

我曾去老周的企业参观，车间里机器轰鸣，工人们专注地操作着设备，每一个零件的加工都精益求精。老周指着一条生产线说：“你看，这条线生产的零部件，除了供给歼-35，还能用于商业航天装备。现在军民融合越来越深，我们的市场也越来越广。” 那一刻我懂得，产业链的强大，在于它能形成自我迭代的生态，让微光汇聚成照亮未来的星河。

军工ETF的持仓结构，恰好印证了这种联动效应。以规模较大的军工龙头ETF为例，其持仓覆盖航空装备、航天制造、军工电子等核心赛道，前十大重仓股多为产业链各环节的龙头企业，这些企业协同发力，构成了军工产业的坚实骨架，也为ETF的业绩提供了稳定支撑。

四、ETF的爆发，是价值的迟到兑现

回顾我投资军工ETF的历程，也曾经历过漫长的等待与焦虑。早几年买入时，板块受题材炒作影响，涨得快跌得也快，好几次看着净值波动，都有割肉离场的冲动。但随着对产业链的了解加深，我渐渐沉下心来，明白军工ETF的爆发，从来不是短期情绪推动，而是价值的迟到兑现。

2025年以来，军工ETF迎来一波明显上涨，不少投资者跟风入场，却忽略了背后的底层逻辑。其实这份上涨，源于产业链的三重改善：订单端，下游主机厂合同负债创历史新高，2026年一季度将进入集中落地期，行业整体订单增速有望保持在两位数以上；盈利端，企业回款加速，经营性现金流大幅增长，净利润率稳步提升；技术端，核心部件国产化率提升，企业毛利率进一步优化。

老周所在企业的业绩变化，就是最好的佐证。2025年前三季度，他们企业的净利润增速保持在两位数，这在过去是难以想象的。“以前我们靠低价竞争，现在靠技术说话，国外企业再也不敢随意拿捏我们了。” 老周的自豪，藏着整个产业链的成长密码。

更重要的是，政策与时代红利正在持续释放。2026年作为“十五五”规划开局之年，国防预算增速有望保持在七成以上，装备采购占比持续提升，先进战机换装、卫星互联网组网等领域成为预算倾斜重点。同时，全球地缘政治紧张局势常态化，也让军工产业的战略价值愈发凸显。军工ETF的涨幅，从来不是空中楼阁，而是产业链成熟度与行业景气度的晴雨表。

如今我持有军工ETF的心态，早已从当初的跟风逐利，转变为理性陪伴。我知道，每一次净值的上涨，都对应着产业链上某一项技术的突破、某一份订单的落地，这份价值兑现，值得耐心等待。

五、普通人的联结，是信仰与成长共生

有人说，军工产业离普通人很遥远，无非是新闻里的战机、阅兵式上的装备。但在我看来，每个人都与这条产业链有着隐秘的联结，而军工ETF，正是普通人参与这份成长、践行这份信仰的纽带。

老周的儿子今年刚上大学，选择了航空航天相关专业。“我没强迫他，是他自己看了歼-35的阅兵视频，又听我讲了这些年的故事，主动要学这个专业。” 老周说这话时，眼里满是欣慰。或许，这就是产业链突围的另一种意义：不仅筑牢国家安全的屏障，更点燃了一代代人的家国情怀与奋斗梦想。

我身边还有不少投资者，从最初对军工一知半解，到后来主动研究产业链逻辑，甚至去参观军工企业、关注行业政策。我们不再只盯着K线的涨跌，更会为每一次国产技术突破而振奋，为产业链的成长而自豪。这种情感联结，让投资不再只是冰冷的数字游戏，多了一份温度与信仰。

军贸出口的崛起，更让这份联结延伸到了国际舞台。如今我国军工产品凭借性价比优势，在中东、东南亚市场份额持续提升，从传统轻武器转向无人机、导弹等高附加值装备，军贸收入已成为不少企业的第二增长曲线。看着中国制造的战机、装备走向世界，作为产业链的间接参与者，我们也能感受到那份属于中国的底气。

普通人的投资信仰，从来不是盲目跟风，而是对国家实力与产业成长的坚定认同。持有军工ETF的日子里，我深刻体会到，我们投资的不仅是一只基金，更是国家的未来，是无数从业者的坚守与梦想。这种共生关系，让每一次涨跌都有了更深刻的意义。

六、长空有尽，突围无期

如今再看歼-35的炫酷动画，我已能读懂画面背后的千言万语。它是无数科研人员熬出的白发，是无数企业坚守的初心，是一条产业链从依赖进口到自主可控的涅槃之路。而军工ETF的爆发，只是这条路上的一个阶段性注脚，未来的成长空间，藏在每一个环节的持续突破里。

老周告诉我，他们现在又在攻关一项新的零部件技术，目标是实现更高精度的国产化替代。“没有止境，军工行业就是这样，永远在跟自己较劲，跟技术较劲。” 这份永不止步的精神，正是全产业链突围的核心动力。随着“十五五”规划推进、建军百年目标临近，先进装备换装将进入高峰期，产业链的红利还将持续释放。

对于普通投资者而言，军工ETF不是短期暴富的工具，而是分享产业成长的长期标的。我们需要做的，是穿透题材的迷雾，看清产业链突围的本质，用理性与耐心陪伴行业成长。就像歼-35的研发之路，没有捷径可走，投资也一样，唯有坚守价值，方能行稳致远。

长空之上，歼-35的身影愈发矫健；产业链中，无数企业的成长步履不停。战机可以抵达苍穹尽头，但军工产业的突围之路，永远没有终点。而这，正是军工ETF最坚实的爆发内核，也是我们对未来最坚定的期待。愿我们都能在这条成长之路上，既收获投资的回报，也见证国家的强大，让每一份坚守都有回响，每一次突围都有荣光。