德福科技终止收购卢森堡铜箔，股价盘中跌超12%

1月11日晚间，铜箔龙头德福科技公告显示，近期收到卢森堡经济部通知，该收购事项获附条件批准，但所附限制条件包含投资者可购买股权比例仅对应少数投票权、不得对公司决策机制享有否决权等内容，因此决定终止该项收购。

回溯本次境外收购进程，德福科技于2025年7月29日宣布拟收购Volta Energy Solutions S.à.r.l. 旗下卢森堡铜箔100%股权，标的公司100%企业价值为2.15亿欧元，扣除双方约定的调整项目后，计算得到标的公司100%股权收购价格为1.74亿欧元。彼时该项收购被视为公司拓展海外市场、整合高端铜箔资源的重要举措，公司已完成中国境外投资备案的相关审批手续，并支付了合同保证金。

不过，该交易因未能获得境外有关部门的无条件批准最终终止。德福科技明确表示，本次终止收购不会对公司正常生产经营及财务状况产生不利影响。据悉，除合同保证金外，公司尚未支付其他股权转让款，标的股权也未完成交割，有效规避了海外投资风险。

在境外收购终止的同时，公司迅速敲定了境内收购方案。1月11日晚，德福科技宣布已与安徽慧儒科技及其实控人王孙根签署《收购意向书》，拟以现金收购及增资方式取得慧儒科技不低于51%的股权，交易完成后后者将成为公司控股子公司。

资料显示，慧儒科技成立于2021年11月，主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，产品涵盖锂电铜箔和电子电路铜箔，当前电解铜箔产能为2万吨/年。

多项收购计划或与公司当前产能布局需求密切相关。公开资料显示，德福科技主营业务为高性能电解铜箔的研发、生产和销售，主要产品包括锂电铜箔和电子电路铜箔。2024年，公司实现电解铜箔销售9.27万吨；截至2025年三季度公司国内总年产能已达17.5万吨，其中锂电铜箔年产能12.5万吨，电子电路铜箔年产能5万吨。

公司表示，通过收购慧儒科技可整合行业内现有的先进生产线和设备，在短期内快速实现产能规模扩张，以应对下游不断增长的需求。

业绩层面，德福科技近年盈利并不稳定。财报数据显示，2022年-2024年，公司实现营收63.81亿元、65.31亿元、78.05亿元；归母净利润则呈现逐年下降的趋势，甚至已经出现了亏损，分别为5.03亿元、1.32亿元、-2.45亿元。

不过，得益于铜箔销量大幅增加，同时公司产能利用率提升，铜箔产品毛利率上升，德福科技业绩已经成功实现扭亏为盈，整体呈现修复态势。2025年前三季度，公司实现营收85亿元，同比增长59.14%，超2024年全年营收规模；归母净利润6659.41万元，同比增长132.63%。