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整理 | 对冲研投编辑组
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
新年伊始，我们搜集整理了31家机构对于大宗商品市场2026年的策略展望，从机构一致看多，一致看空，分期显著以及其他中性四个角度，覆盖了有色、黑色、能源、化工、农产品、软商品等多个商品板块47个交易品种，就2026年大宗商品机会与风险进行分析，希望对大家新一年的交易有所帮助。
本系列分为：一、基本金属篇；二、黑色金属篇；三、能源化工品种篇；四、农产品软商品篇。
本篇为系列第四篇，覆盖农产品&软商品品种。
Part 06
农产品&软商品品种篇——2026策略展望
31
棉花期货2026策略展望
01
光大期货
方向判断：棉价重心上移但空间受限。
核心矛盾：季节性供应压力与需求恢复的博弈，库存去化速度与宏观情绪的匹配，政策调控与产量波动的平衡。
核心逻辑：国内棉花产量难再大幅增长。下游纺织企业开工受季节性影响。政策导向“稳产提质”，种植面积扩张有限。
供需平衡：供应端压力相对可控，下游纺织需求需关注实际开工及订单情况。
价格预测：13500-15500元/吨。
策略：在13500元/吨附近具备中长期价值支撑，接近15500元/吨时注意供应压力带来的回调风险。
02
国信期货
方向判断：价格重心有望上移。
核心矛盾：上游成本支撑的潜在增强，下游承受能力有限。
核心逻辑：内需韧性与出口改善驱动。
供需平衡：预计实现弱平衡，略偏向宽松。
价格预测：价格重心有望逐步上移，上行空间受限于下游产业的承受能力。
策略：策略上宜区间操作，避免追涨杀跌。
03
方正中期期货
方向判断：预期重心上移，但上涨动能取决于供应端驱动是否兑现。
核心矛盾：供应端潜在收缩预期与需求端/资金情绪能否形成共振之间的矛盾。
核心逻辑：供应驱动为主。种植面积存缩量预期。需天气或政策事件触发。
供需平衡：供应预期趋紧。
价格预测：2601合约预期区间 13200-14000。2605合约预期区间 13400-14500。
策略：逢低做多，关注区间下沿的买入机会。
04
永安期货
方向判断：棉价重心预计上移。
核心矛盾：短期增产压力与中长期偏紧预期之间的矛盾。政策不确定性。
核心逻辑：预计总供应与去年持平。中美关税降低利好纺服出口，国内政策支撑内需，新作季需求整体看好。
供需平衡：总供应预计与上年大致持平。整体供需结构可能趋于偏紧。
价格预测：价格重心预计上移，12500-13000元/吨区间为重要参考底部。
策略：偏多看待，逢低布局多单。
05
银河期货
方向判断：缺乏单边大趋势，以区间震荡为主，伴随阶段性行情。
核心矛盾：高供应与一般需求的平衡。阶段性的库存与套保压力。
核心逻辑：供应宽松。需求平淡。价格底部支撑。
供需平衡：总体宽松，阶段性偏紧。
价格预测：13000-15000元/吨。
策略：在13000-15000元/吨区间内高抛低吸。6-8月：关注低库存带来的反弹可能，9-10月警惕新棉上市后的套保压力。
06
混沌天成期货
方向判断：价格估值中枢有望上移。
核心矛盾：全球主产区减产预期与终端消费复苏预期之间的博弈。
核心逻辑：减产驱动 + 补库驱动。核心逻辑链条为：多国产量下降 → 全球总供给减少 → 同时需求温和复苏 → 期末库存与库销比下降 → 形成约50万吨的供需缺口 → 支撑棉价上行
供需平衡：预计将出现约50万吨的供需缺口。
价格预测：13500 - 16500元/吨。
策略：逢低做多。在预测区间下沿附近寻找买入机会。
07
长江期货
方向判断：预计2026年棉花价格呈震荡偏强格局，内外价差可能持续。
核心矛盾：全球供应增长vs国内供应紧张。内外价差大。需求不确定性。
核心逻辑：国内供需紧平衡。宏观支撑。政策与汇率变量。
供需平衡：全球供需略宽松，中国供需紧张。
价格预测：受现货紧张支撑，下方空间有限；上方受全球供应充足压制。
策略：可在价格回调时布局多单。若内外价差持续高位，可考虑正套。
08
中信期货
方向判断：价格中枢预计上移。
核心矛盾：国内供需紧平衡。国际市场结构分化。
核心逻辑：新棉上市期库存累积压制价格，春节后去库启动支撑价格。
供需平衡：国内紧平衡。国际库销比下降
策略：逢低布局多单。买虚值看涨期权。
09
中银期货
方向判断：区间震荡，方向由进口量决定。
核心矛盾：全球供应增加vs需求不确定性。国内短期供应紧张vs远期供应过剩。内外价差收敛vs价格传导压力。
核心逻辑：短期受成本支撑和政策预期提振；中长期受供应过剩预期压制。
供需平衡：25/26年度全球棉花期末库存预计同比增加31.5万吨，由去库存转为累库。
价格预测：主力合约参考区间为 1900-2700元/吨。
策略：中长期逢高布空远月合约。关注内外价差收敛机会；可考虑跨期套利（如1-5反套、5-9正套）。
32
白糖期货2026策略展望
01
光大期货
方向判断：中国全年或呈现 “前低后高” 的节奏。
核心矛盾：国产糖恢复性增产、进口调控 与 疲软刚需消费 之间的矛盾。
核心逻辑：乙醇是关键的调节阀。过剩是主旋律，但非灾难性。节奏由产区切换与政策时点驱动。
供需平衡：全球宽松过剩。中国供应宽松。
价格预测：5100 - 5700 元/吨。
策略：在预测的价格区间内，把握高抛低吸的机会，尤其关注区间上下沿的驱动因素。
02
国信期货
方向判断：糖价处于寻底阶段，等待供应收缩带来转折。
核心矛盾：供应充足（国产+进口）与疲弱消费之间的矛盾。
核心逻辑：增产+高进口导致供应充裕，消费无亮点，糖价向下寻底；转折需等待低价倒逼国内减产或进口政策收紧，传导至供应收缩。
供需平衡：整体供应宽松，库存压力渐显。
价格预测：底部区间震荡。
策略：重点关注天气对产量的实际影响、国内进口政策以及低价对供应的传导效应。
03
方正中期期货
方向判断：上涨驱动不足，预计整体走弱。
核心矛盾：国内供应压力递增（新糖上市、进口放量、连年增产）与生产成本支撑之间的较量。
核心逻辑：全球食糖增产预期强烈。风险与不确定性
供需平衡：2025/26榨季国内新糖增产，叠加年内进口糖大幅增加，导致国内供应充裕，抑制价格。
价格预测：短期关注 5180-5200元/吨 区间支撑；全年下方目标看 5000-5050元/吨。
策略：一季度考虑月间正套；卖出虚值（2-3档）看跌期权；二至四季度背靠 5440-5500元/吨 压力位进行反弹沽空。
04
永安期货
方向判断：整体面临下行风险。
核心矛盾：低价进口糖源的冲击与国产糖边际成本支撑之间的博弈。
核心逻辑：遵循边际成本定价，核心驱动在于进口糖源的数量与成本。
供需平衡：预计小幅过剩。具体平衡状态高度依赖于进口糖、糖浆及预拌粉的政策管控力度。
价格预测：价格中枢由进口成本决定，若进口量维持，将带动整体糖价下行。
策略：国内市场交易需围绕进口政策预期展开。
05
银河期货
方向判断：上半年底部震荡，下半年有望开启上涨趋势。
核心矛盾：全球增产预期vs巴西实际产量不及预期。宏观放水预期vs基本面过剩。国内供应压力（压榨高峰）vs成本支撑与政策托底。
核心逻辑：成本支撑+ 政策预期支撑价格，但短期受供应压力和内外价差制约，上涨空间有限。
供需平衡：2025/26榨季全球过剩。2026/27榨季过剩收窄。
价格预测：筑底震荡后向上，下半年趋势上涨概率大。
策略：短期谨慎追高。中长期在价格处于历史低位、成本线附近时逐步建仓。
06
混沌天成期货
方向判断：上半年整体震荡寻底,下半年关注气候（厄尔尼诺）与政策（印度E20）两大潜在利多。
核心矛盾：供应增速远超需求增速。库存累积压力。
核心逻辑：主产国增产，推动全球供应宽松。下半年气候与政策可能改变供需格局。
供需平衡：中国产量连续三年增长，进口量维持高位，期末库存预计增加80万吨。
价格预测：上半年4900-5400元/吨，下半年若利多兑现，可能价格反转。
策略：上半年逢高沽空，区间操作为主。下半年择机布局潜在反转机会。
07
格林大华期货
方向判断：价格重心将延续下行趋势。
核心矛盾：供应增长vs需求平稳。进口管控收紧。
核心逻辑：全球供应过剩。国内供需偏松。
供需平衡：中国由紧平衡转向宽松。
价格预测：重心下行，振幅收窄。
策略：关注主要产糖国产量兑现情况。警惕类似2024/25榨季预期未兑现导致的行情反复，需密切关注天气、政策及消费变化。
08
一德期货
方向判断：中长期仍以熊市结构为主，近月强于远月。
核心矛盾：全球食糖供应持续增加。国内库存持续累积。
核心逻辑：全球食糖供应充裕。经济下行压力下食糖需求难有明显提升。
供需平衡：中国预计增至290余万吨（持续累库）。
价格预测：预计在 4600–5700元/吨 区间震荡。
策略：近强远弱，正套为主。可考虑卖出看涨期权或构建熊市期权组合。
09
中信期货
方向判断：内外糖价中长期均面临下行压力，但中期可能存在预期转折点。
核心矛盾：供给过剩vs需求疲软。糖醇比价失衡。政策与贸易风险。
核心逻辑：全球供应宽松。国内下游饮料库存累积，需求端无显著提振。
供需平衡：多数产区扩种增收。
价格预测：短期有支撑，长期仍偏弱，跟随外盘走势。
策略：逢高抛空，中长期布局空头。
33
橡胶期货2026策略展望
01
光大期货
方向判断：天然橡胶处于宽幅震荡格局。丁二烯橡胶呈现承压震荡格局。
核心矛盾：天然橡胶是“紧平衡的供给侧”与“外弱内稳的需求侧”之间的矛盾。丁二烯橡胶是“产能投放带来的供应压力”与“相对平稳但无亮点的需求”之间的矛盾。
核心逻辑：天然橡胶：供应弹性减弱，需求分化，价格有底有顶。丁二烯橡胶：产业链利润传导，供增需稳。
供需平衡：天然橡胶紧平衡。丁二烯橡胶趋向宽松甚至小幅过剩。
价格预测：天然橡胶中长期13000-17000元/吨，20号胶11500-15000元/吨。丁二烯橡胶9900-13000元/吨。
策略：天然橡胶在价格接近区间下沿（13000-13500元/吨）时，可关注逢低买入机会；接近区间上沿（16500-17000元/吨）时，注意压力。丁二烯橡胶关注价格反弹至区间上沿附近的逢高做空机会。
02
国信期货
方向判断：短期市场面临下行压力与底部支撑的博弈。
核心矛盾：2026年全球天胶进入减产周期带来的供应收紧预期与全球经济下行背景下需求前景不明朗之间的冲突。
核心逻辑：长期供应端总体趋于偏紧。内外分化，总体承压。
供需平衡：2026预计进入减产周期，供应端将出现实质性收紧。
价格预测：低位宽幅震荡。
策略：区间内采取高抛低吸的思路，关注国内RU期货近月合约因仓单库存下降可能出现的相对走强机会（正套逻辑）。
03
方正中期期货
方向判断：天然橡胶长期重心上移，短期震荡。顺丁橡胶低位震荡。
核心矛盾：天然橡胶产能见顶vs需求不确定性。顺丁橡胶供应扩张vs需求弱势。
核心逻辑：天然橡胶供应弹性增长但有限，需求有韧性有压力。丁二烯橡胶产能增长、成本回调平衡利润。
供需平衡：天然橡胶缺口持续但收窄。顺丁橡胶供供略大于求，宽松 。
价格预测：天然橡胶短期震荡，长期修复。顺丁橡胶低位震荡，下行有限。
策略：天然橡胶逢低估值买入，波段操作为主。顺丁橡胶关注成本端变化，把握利润修复机会。
04
格林大华期货
方向判断：橡胶系价格在供需紧平衡背景下，预计呈现震荡偏强格局。
核心矛盾：供应瓶颈。需求增长。结构性转换。
核心逻辑：全球天胶产量进入“圆弧顶”阶段，产能增长受限。汽车保有量增长带动轮胎替换需求。
供需平衡：天然橡胶供需逐渐趋紧。顺丁橡胶整体供需结构偏宽松。丁二烯供应趋于宽松。
价格预测：天然橡胶区间震荡为主。顺丁橡胶预计震荡运行。
策略：在价格运行至区间下沿时，可关注天然橡胶的买入保值机会。
05
中银期货
方向判断：丁二烯橡胶供需双向承压，缺乏强驱动。
核心矛盾：原料与成品价格波动不对称。产能扩张与需求承接能力不匹配。行业竞争加剧。国际贸易环境不确定性。
核心逻辑：顺丁橡胶价格受原料丁二烯供应影响显著。需求关注轮胎出口与新能源汽车占比提升。
供需平衡：2026年新增产能集中于年底，前三季度供应压力相对缓和。
价格预测：整体价格中枢下移。
策略：在低驱动低估值阶段，建议关注周度或月度级别的供需错配、内外价差、季节性需求等机会。单边趋势行情不明显，建议避免追涨杀跌。
06
紫金天风期货
方向判断：整体趋势震荡，上下空间均受限，无明显单边行情。
核心矛盾：进口胶超预期与下游库存消化能力之间的矛盾。
核心逻辑：全球产能已接近“衰退临界点”，但短期仍可因高价刺激出现复割。政策驱动支撑全钢/半钢胎需求。
价格预测：无明显单边趋势。
策略：RU关注01合约虚实比，低仓单背景下可适当参与近月博弈；谨慎参与深浅色正套，关注现货价差修复信号。可考虑逢高布局NR空单，或参与NR-RU价差收窄策略。
07
混沌天成期货
方向判断：价格重心预计小幅上移。
核心矛盾：需求增长能否兑现。全球总产能已见顶下滑，中长期供应增长乏力。
核心逻辑：全球产能见顶。2025年内强外弱的需求分化后，2026年有望迎来 “内外修复” 。
供需平衡：供需双增，但需求增速大于供给增速。
价格预测：RU预计在14550-17686元/吨运行
策略：价格低位布局RU和NR的多单。关注 NR-RU反套 机会。
08
中信期货
方向判断：天然橡胶震荡偏强。合成橡胶低位震荡。
核心矛盾：天然橡胶宏观情绪vs基本面弱支撑。合成橡胶成本压制vs天胶替代逻辑。
核心逻辑：天然橡胶需求主导、底部抬升。丁二烯压制、替代逻辑已兑现。
供需平衡：天然橡胶基本平衡。合成橡胶供给偏过剩。
价格预测：天然橡胶底部抬升，高度受限。合成橡胶低位震荡，难有大涨。
策略：天然橡胶区间操作、关注深浅胶结构性机会。合成橡胶关注价差收敛、作为天胶替代配置。
34
苹果期货2026策略展望
01
一德期货
方向判断：短期偏空，长期偏多。
核心矛盾：苹果质量分化严重，好货稀缺、价格坚挺。替代水果上市对苹果需求形成分流与压制。整体库存偏低，但库存结构倾斜。
核心逻辑：好货走“稀缺+成本”逻辑；一般货走“消费+去库”逻辑。
供需平衡：供给支撑价格，需求压制价格。
价格预测：预计高位区间震荡，春节前或小幅回调，5-6月后可能因去库压力出现明显调整。
策略：短期可考虑逢高做空或观望。长期逢低布局多单。
02
国信期货
方向判断：预计价格重心上移。
核心矛盾：好货供应偏紧 vs. 一般质量货源占比提高（质量与库存结构矛盾）
核心逻辑：供需偏紧叠加季节性驱动。
供需平衡：短期紧平衡，倾向供不应求。中长期结构性矛盾突出。
价格预测：预计呈现探底后的震荡上行态势，重心上移。
策略：可考虑逢低布局多单，关注买远月、卖近月的跨期套利机会。
03
方正中期期货
方向判断：上半年偏多震荡，下半年偏空。
核心矛盾：低库存与优果率下滑带来的交割博弈支撑与消费承接力不足之间的矛盾。2026年新季天气情况决定的产量恢复预期与当前高价抑制需求之间的矛盾。
核心逻辑：上涨驱动减弱，进入筑顶阶段。
供需平衡：上半年紧平衡，下半年预期转宽松。
价格预测：2605合约8800 - 10500高位波动，2610合约7500-9500运行。
策略：2605以 回调做多 思路为主，在区间下沿附近寻找买入机会。2610建议关注逢高做空机会。
04
永安期货
方向判断：短期震荡平稳，中期承压回落。
核心矛盾：交割品数量不足导致的仓单成本上升vs消费疲软与替代水果竞争。
核心逻辑：短期减产、质量偏低引发交割担忧。中期高价抑制需求。
供需平衡：短期供需紧平衡（交割品问题），中期转向宽松（消费乏力）。
价格预测：短期盘面受交割成本支撑。
策略：短期观望。中期逢高布局空单。
05
银河期货
方向判断：当前季先弱后强。新季偏空
核心矛盾：当前季弱需求与紧供应的博弈。新季预期的新季增产与持续疲软的需求之间的矛盾。
核心逻辑：当前季短期弱需求压制价格，但紧供应（低库存、优果率差） 为价格提供强支撑。新季预期供应宽松。
供需平衡：当前季紧平衡。新季：预期转向宽松。
价格预测：05合约预计下跌空间有限。10合约价格承压。
策略：05合约等待价格充分下跌后，逢低建立多单。10合约考虑逢高建立空单。
06
紫金天风期货
方向判断：整体趋势震荡，上下空间均受限，无明显单边行情。
核心矛盾：进口胶超预期与下游库存消化能力之间的矛盾。
核心逻辑：全球产能已接近“衰退临界点”，但短期仍可因高价刺激出现复割。政策驱动支撑全钢/半钢胎需求。
价格预测：无明显单边趋势。
策略：RU关注01合约虚实比，低仓单背景下可适当参与近月博弈；谨慎参与深浅色正套，关注现货价差修复信号。可考虑逢高布局NR空单，或参与NR-RU价差收窄策略。
07
混沌天成期货
方向判断：短期偏空，中期震荡偏弱。
核心矛盾：高价格与弱需求之间的矛盾。
核心逻辑：2025-2026产季经历减产减质，当前高价抑制消费。
供需平衡：呈现“量减价高、走货疲软”格局。
价格预测：8500-9000/吨。
策略：短期震荡偏瑞，长期考虑逢高做空。
08
长江期货
方向判断：整体趋势偏多，但并非单边上涨。
核心矛盾：优质果供应紧张vs消费恢复缓慢。
核心逻辑：供应收缩。质量下滑。农民种植成本（尤其是人工）持续上升，支撑价格底部。
供需平衡：供需偏紧，结构性矛盾突出。
价格预测：预计在高位震荡，重心上移。
策略：重点关注优质果合约，逢低布局多单；关注春节前消费旺季带来的阶段性上涨机会。可考虑多优质果、空普通果的品种间套利。
35
红枣期货2026策略展望
01
一德期货
方向判断：偏空。
核心矛盾：供应过剩（旧季高库存 + 新季产量虽减但质量好）与需求疲软之间的矛盾。
核心逻辑：新陈枣并行供应，陈枣贴水交割对市场形成压制。
供需平衡：预计实现弱平衡，略偏向宽松。需求弹性不足，低价并未有效刺激消费。交割新规允许旧枣贴水交割，加剧现货压力。
供需平衡：供大于求格局延续，结转库存高位。
价格预测：预计期现价格将在8500-9500元/吨区间低位震荡。
策略：以逢高做空或区间震荡偏空思路为主。
02
格林大华期货
方向判断：看空。
核心矛盾：高库存压力。需求疲软。减产幅度不及预期。
核心逻辑：供应宽松。消费中性偏弱。季节性压制。天气炒作空间有限。
供需平衡：期末库存虽略降，仍处历史相对高位，供需整体宽松。
价格预测：上半年价格或延续探底走势，震荡偏弱。
策略：关注逢高沽空机会，尤其关注春节后淡季和库存压力释放阶段
03
方正中期期货
方向判断：短期震荡偏空，中长期谨慎看多。
核心矛盾：旧作高库存带来的近端压力与新作减产、未来天气不确定性带来的远端支撑之间的矛盾。
核心逻辑：2025/26年度新疆红枣产量同比下滑，但非“绝对小年”，且质量可能优于去年。当前减产预期已基本被市场交易，缺乏新利多。
供需平衡：短期供给宽松，价格承压。中长期供需可能转向紧平衡。
价格预测：近月合约预计区间震荡为主，难突破前高。
策略：远月等待现货库存去化后，结合天气预期逢低布局多单。卖近月买远月反套。买入宽跨式价差组合。
04
永安期货
方向判断：偏空运行。
核心矛盾：高库存（旧作）与增产预期（新作）的叠加压力。
核心逻辑：市场在“高库存、大年预期、弱需求”三重压力下，缺乏价格上涨的根本驱动。
供需平衡：显著宽松，产能过剩。
价格预测：预期偏弱，低位运行。
策略：整体思路以逢高沽空为主，谨慎追多。
05
混沌天成期货
方向判断：偏空。
核心矛盾：供应过剩与成本支撑的矛盾。
核心逻辑：供需宽松压制价格，低价去库是主线。
供需平衡：供需明显过剩，需通过低价刺激消费与囤货。
价格预测：上方压力9500-10000元/吨，下方支撑8000-8500元/吨。
策略：旺季反弹可视为做空机会，关注9500-10000元/吨压力区间。
36
纸浆期货2026策略展望
01
一德期货
方向判断：宽幅震荡，无明显单边趋势。
核心矛盾：全球针叶浆高库存与中国进口压力之间的矛盾。国内需求结构性分化与供应持续释放之间的矛盾。
核心逻辑：国内浆产能仍在扩张，供应压力持续。内需整体偏弱。海外高成本地区浆价已接近或低于理论成本，对价格形成底部支撑。
供需平衡：供应略过剩，但幅度有限。
价格预测：关键压力位5500元/吨（小箱体上沿）、5620元/吨、6388元/吨。支撑位5000元/吨附近。
策略：高抛低吸，关注区间突破信号。
02
国信期货
方向判断：短期偏空。
核心矛盾：高企的供应（尤其是阔叶浆）与疲弱的实际需求之间的矛盾。
核心逻辑：供应驱动分化。需求决定方向。外盘与汇率影响成本。
供需平衡：当前市场处于供过于求的宽松格局，库存压力显著。
价格预测：整体纸浆价格预计维持低位区间震荡。
策略：考虑多针叶浆空阔叶浆的套利操作。短期鉴于高库存和弱现实，偏空思路对待，尤其是针对阔叶浆。但追空需谨慎，因成本支撑较强。
03
方正中期期货
方向判断：偏多。
核心矛盾：木浆供应增长放缓与需求端结构性复苏之间的再平衡过程。
核心逻辑：供需边际改善驱动价格修复。
供需平衡：趋向紧平衡或小幅缺口。
价格预测：5200-6200元/吨区间运行。
策略：可关注逢低布局多单的机会，但需注意上方空间受限，宜区间操作。
04
中信期货
方向判断：宽幅震荡，先抑后扬。
核心矛盾：全球供应过剩（特别是针叶浆）与阶段性成本支撑、仓单交割压力之间的博弈。
核心逻辑：阔叶浆进口或略降，针叶浆进口因海外去库需求呈现阶段性增长。整体温和增长，但内部分化。
供需平衡：整体维持供给过剩格局，但矛盾较前几年缓和。
价格预测：上半年预计在 5000-5900元/吨 区间宽幅震荡，全年呈前低后高格局。
策略：可关注逢低布局多单的机会。年内关注 反套策略。
05
正信期货
方向判断：偏多。
核心矛盾：供给过剩压制价格与需求复苏+成本支撑推动价格之间的博弈。
核心逻辑：供给压力依然存在。需求增速有所放缓。
供需平衡：短期预计维持宽松平衡或供略大于求。
价格预测：5000-6600元之间，整体呈现震荡上扬态势。
策略：以逢低做多为主思路。关注 5000-6600元 的价格区间，可考虑在区间下沿附近寻找买入机会。
37
生猪期货2026策略展望
01
国投期货
方向判断：前低后高，全年偏空震荡
核心逻辑：理论出栏量维持增长，春节后供应高峰与需求淡季叠加，二次探底风险高。上半年淡季疲软，下半年季节性好转。
供需平衡：上半年高供应与弱需求共振，库存压力大，行业深度亏损。下半年供应小幅下降，需求季节性回暖，供需从严重过剩转向宽松平衡。
价格预测：预计10 - 13.5 元/公斤
策略：逢高沽空，谨慎短多
02
新湖期货
方向判断：看多
核心逻辑：当前的磨底和下探，正是为新一轮上行周期积蓄力量。只有通过深度、持续的亏损，才能彻底出清过剩产能。
供需平衡：随着亏损持续、产能去化，供需将逐步从过剩转向平衡，最终走向偏紧，从而开启新一轮上行周期。
价格预测：先抑后扬
策略：轻仓试多
03
紫金天风期货
方向判断：偏空
核心逻辑：2026年一季度生猪供应整体处在较为充裕的阶段。春节后是传统的需求淡季，消费大幅下滑，难以消化庞大的供应。
供需平衡：供应端有充足的仔猪补栏作为保障，需求端面临季节性萎缩，供需严重失衡。
价格预测：弱势运行，价格承压
策略：逢高布局空单
04
广发期货
方向判断：中性偏空
核心逻辑：2026年一季度生猪供应整体处在较为充裕的阶段。春节后是传统的需求淡季，消费大幅下滑，难以消化庞大的供应。
供需平衡：供应端有大型企业托底，需求端缺乏爆发性增长，供需处于脆弱平衡
价格预测：年内猪价波动空间有限。
策略：区间操作，高抛低吸
05
东证期货
方向判断：短空长多
核心逻辑：高能繁母猪存栏基数和持续提升的养殖效率，共同导致供给宽松格局将延续至2026年一季度
供需平衡：随着产能去化的持续，供应压力将逐步缓解，供需格局有望从宽松转向平衡。
价格预测：下半年价格有望企稳回升
策略：中长期等待做多信号，逐步布局多单
06
银河期货
方向判断：中性
核心逻辑：供应端虽有阶段性收紧，但整体供应压力依然存在；需求端缺乏爆发性增长。
供需平衡：供应和需求均无剧烈变化，供需处于相对僵持状态，库存（待出栏生猪）维持在相对稳定的水平。
价格预测：整体震荡运行为主
策略：区间操作，高抛低吸
07
长江期货
方向判断：前空后多
核心逻辑：明年上半年之前供应维持高位，短期库存压力仍大。明年下半年，随着产能去化预期，价格相对偏强。
供需平衡：上半年高供应、高库存与淡季需求共振，供需严重失衡。下半年供应压力缓解，需求季节性回暖，供需从过剩转向宽松平衡。
价格预测：弱势运行，反弹承压。
策略：反弹逢高滚动空。
08
中信期货
方向判断：前低后高
核心逻辑：2026年上半年商品猪供应面临新高压力，从而推迟周期反转时间。下半年商品猪出栏压力将开始减弱。
供需平衡：上半年高供应与弱需求共振，供需严重失衡，库存压力大。下半年供应压力减弱，需求季节性回暖，供需从严重过剩转向宽松平衡。
价格预测：2070-2450元/吨。
策略：逢高沽空或观望。
38
玉米期货2026策略展望
01
国投期货
方向判断：偏空
核心逻辑：若无大型天气灾害，玉米产量将保持增长趋势，供应宽松局面难以改变。
供需平衡：市场处于供过于求的状态，库存趋于累积，价格易跌难涨。
价格预测：整体偏弱，区间震荡
策略：逢高布局空单
02
广发期货
方向判断：宽幅震荡
核心逻辑：新季玉米种植面积稳中有增，单产恢复性增长，产量达创纪录水平，奠定了供应充裕的基调。
供需平衡：供应端有巨大的丰产压力，需求端有刚性的补库和消费支撑，两者共同作用，导致价格难以出现单边趋势，呈现宽幅震荡。
价格预测：宽幅震荡，震荡筑底。
策略：区间操作，高抛低吸。
03
新湖期货
方向判断：谨慎偏多
核心逻辑：尽管2025/26年度供需双降，但总量基本持平，且偏紧局面仍在。
供需平衡：供需总量同比相差不大，但政策投放增加使得供应边际改善，偏紧程度较上年度略有缓解。
价格预测：低点略高于去年同期，高点难有突破。
策略：逢低做多，区间操作。
04
东证期货
方向判断：中性偏空
核心逻辑：基层上量大与现实库存持续偏紧的矛盾，暗示新作实际增产量可能低于预期，而库存结转下降，导致玉米自身缺口可能同比扩大。
供需平衡：市场处于“政策主导的平衡”，缺口被政策粮源填补，价格上涨空间受限。
价格预测：政策压制下的震荡偏弱。
策略：逢高沽空，谨慎做多。
05
中信期货
方向判断：区间震荡
核心逻辑：丰产幅度偏大，新粮上市后将带来巨大供应压力。
供需平衡：丰产新粮上市、替代品增量叠加需求下行，供需将逐步转向宽松。
价格预测：2070-2450元/吨。
策略：区间操作，高抛低吸。
39
鸡蛋期货2026策略展望
01
国投期货
方向判断：看多
核心逻辑：2026年在产蛋鸡存栏持续、逐步下降，供应端压力将系统性缓解。
供需平衡：存栏的持续下降将不断消耗过剩库存，库销比将逐步回落。
价格预测：预计10 - 13.5 元/公斤
策略：逢低布局多单，战略性做多
02
东证期货
方向判断：谨慎看多
核心逻辑：经过长期的行业亏损，产能去化的必要条件已经满足，市场已具备周期反转的基础。
供需平衡：短期过剩，长期趋紧。
价格预测：震荡上行
策略：战略性布局多单
03
长江期货
方向判断：中性偏多
核心逻辑：2026年1-5月新开产压力不大，叠加春节行情落空可能继续驱动产能去化，预计2026年上半年供应压力有所缓解。
供需平衡：供应压力缓解，供需从严重过剩转向宽松平衡。
价格预测：阶段性反弹，但反弹高度受限
策略：轻仓参与反弹多单
04
东证期货
方向判断：看多
核心逻辑：经过长时间的行业低迷和产能调整，供需基本面有望迎来改善。
供需平衡：随着产能的逐步去化和需求的相对稳定，供需格局有望改善，库存压力将缓解。
价格预测：震荡上行，价格重心确定性抬升
策略：远月合约低位多头配置。
40
大豆期货2026策略展望
01
国投期货
方向判断：中性（区间震荡）
核心逻辑：全球大豆供应充裕（巴西高产+单产新高）压制价格，预计维持低价区间震荡。2026年需重点警惕天气（拉尼娜）及贸易政策（中美协定执行）两大风险放大波动。
供需平衡：全球库存消费比仍处于中性偏宽松水平，但边际变化受天气与贸易政策驱动显著。南美高产奠定供应基础，需求增长需依赖政策与天气驱动兑现。
价格预测：1000 - 1300 美分/蒲式耳
策略：在震荡区间上沿不宜过度乐观，下沿不宜过分坚挺，需结合即时基本面判断。
02
新湖期货
方向判断：中性（区间震荡）
核心逻辑：2026年种植面积可能继续小幅下降，自身供应无宽松压力，成本支撑坚实（1000美分关口难破）。
供需平衡：市场处于 “紧而不缺” 的状态，美豆库销比不高，但全球大豆并不短缺。
价格预测：1000 - 1300 美分/蒲式耳
策略：区间操作，高抛低吸
03
紫金天风期货
方向判断：看空
核心逻辑：2026年面积预计恢复性增加，但种植仍可能亏损，压榨产能扩张。中美贸易关系缓和是最大变量
供需平衡：2026/27年度美豆即使面积恢复，在需求（压榨+出口）增长下，期末库存仍可能处于中性偏低水平，难以大幅累库。
价格预测：1000 - 1300 美分/蒲式耳
策略：区间内高抛低吸
04
广发期货
方向判断：区间震荡，谨慎看多
核心逻辑：等待南美天气、美豆种植、中国采购这三大不确定性因素中至少一个出现明确利多驱动，以触发趋势性上涨行情。
供需平衡：自身平衡表存在收紧可能（面积下降、中国采购恢复），这使其在宽松环境中具备相对抗跌性。
价格预测：1000 - 1300 美分/蒲式耳
策略：高抛低吸
05
中信建投期货
方向判断：区间震荡，略偏空
核心逻辑：当前全球大豆供给维持充裕甚至增长的趋势未被打破，中美大豆贸易进展是最大外部变量
供需平衡：基线为宽松格局。供给端（美豆面积恢复、南美潜在丰产）的增长潜力大于需求端的稳定增长，库存趋于重建或维持高位。
价格预测：950 - 1300 美分/蒲式耳
策略：区间内高抛低吸，反弹做空为主
06
东证期货
方向判断：偏空
核心逻辑：USDA对美豆产量的调整空间已不大，供应端故事接近尾声。受中国采购节奏和全球竞争（尤其南美） 影响，是主要的需求拖累项。
供需平衡：在南美丰产、美豆面积回升的预期下，整体供需趋于宽松。美豆的“内需强”故事难以扭转全球的宽松格局。
价格预测：950 - 1200 美分/蒲式耳
策略：逢高沽空为主
07
银河期货
方向判断：偏空
核心逻辑：若2026年种植面积未明显下降，将进一步巩固全球供应宽松格局，增加远期压力。
供需平衡：巴西丰产奠定基调，美豆潜在面积增加构成压力，需求增长无法匹配供应。
价格预测：预计震荡偏弱运行，下行压力将持续存在
策略：逢高布局空单
08
华联期货
方向判断：中性（区间震荡）
核心逻辑：2026年南美大豆增产概率大，是核心的供应压力来源。养殖需求整体稳定，缺乏爆发力。
供需平衡：预计趋于宽松，因南美增产预期。但宽松程度受天气影响。
价格预测：1000-1300美分/蒲式耳
策略：区间内高抛低吸
09
金源期货
方向判断：中性偏空
核心逻辑：南美丰产预期不断强化，弱拉尼娜影响有限，2026年美豆种植面积将自5年低位恢复性增加。需求端缺乏亮点，增速放缓。
供需平衡：南美丰产夯实供应基础，美豆面积恢复增加远期潜力，而需求增速无法匹配。
价格预测：950 - 1200 美分/蒲式耳
策略：高抛低吸，反弹沽空为主
10
中银期货
方向判断：中性（区间震荡）
核心逻辑：2025/26年度美豆自身供需结构明显收紧，期末库存与库销比处于近年低位，为CBOT价格提供了坚实的下方支撑和托底力量。
供需平衡：南美是主要的供应增量和宽松源，而美豆自身是结构性紧平衡。两者共同作用，使得全球库存仍处相对宽松区间，但边际上存在区域矛盾。
价格预测：1000 - 1300 美分/蒲式耳
策略：区间内高抛低吸
11
中银期货
方向判断：区间震荡，略偏空
核心逻辑：南美2025/26年度丰产预期强烈，全球大豆总供应增幅虽不及需求，但期末库存及库销比趋稳回落，整体供需宽松格局延续。
供需平衡：宽松格局延续，但库存压力边际缓解。
价格预测：950 - 1250 美分/蒲式耳
策略：轻仓短线试多
41
豆粕期货2026策略展望
01
国投期货
方向判断：中性（区间震荡）
核心逻辑：连粕成本端与美豆联动，国内供应充足压制上方空间，但南美天气（拉尼娜）是关键变数，决定价格突破方向。
供需平衡：国内12月至明年一季度大豆到港充足、库存高位，压制现货及基差，限制上方空间。
价格预测：2800-3200元/吨
策略：下沿布局多单（博弈天气/备货），上沿逢高试空（交易到港压力）。
02
广发期货
方向判断：看多（谨慎看多）
核心逻辑：豆粕价格下方空间有限，但上行需等待南美天气、美豆种植及中美贸易政策等驱动信号确认。上半年关注到港节奏，下半年关注美豆新作。
供需平衡：供应整体充裕但存变数，需求端刚需托底。
价格预测：2700 - 3200元/吨
策略：逢低做多
03
新湖期货
方向判断：中性（区间震荡）
核心逻辑：2026年连粕市场是典型的 “宏观定方向，成本定区间，节奏定收益” 的行情。
供需平衡：在没有极端天气扰动下，国内豆粕市场自身难以产生严重的供需缺口，整体矛盾不突出，价格更多跟随成本区间波动。
价格预测：2700 - 3200元/吨
策略：区间内高抛低吸
04
紫金天风期货
方向判断：区间震荡，略偏空
核心逻辑：国内大豆到港充足，油厂开机率高，豆粕现货供应宽松，基差承压。2026年豆粕需求同比可能略降，缺乏增长亮点
供需平衡：即原料（大豆）供应预期宽松，下游需求平稳略弱，自身难以产生供需缺口。价格更多被动跟随进口成本波动，并在成本下行周期中承压。
价格预测：2600 - 3100 元/吨
策略：区间操作，反弹沽空为主
05
东证期货
方向判断：偏空
核心逻辑：当前国际大豆价格疲弱，导致豆粕的成本支撑平台整体下移。需求端可能回落，难以消化充裕的供应
供需平衡：成本下移、供应充足、需求回落，三者共同指向豆粕库存将面临累积压力，市场从“紧平衡”向“宽松平衡”过渡。
价格预测：2600-2700元/吨
策略：布局空单
06
银河期货
方向判断：短多中空
核心逻辑：中长期全球大豆供应宽松格局未变，国内需求缺乏爆发性增长，市场整体以供需偏宽松为主。
供需平衡：中长期随着进口到港恢复和国际供应压力传导，供需将逐步转向宽松。
价格预测：价格整体仍有一定压力，重心可能下移，上行空间受限。
策略：区间操作，偏多思路
42
菜系期货2026策略展望
01
国投期货
方向判断：震荡偏空（探底格局）
核心逻辑：全球供大于求+性价比劣势压制价格，但进口政策不确定性带来剧烈波动风险。
供需平衡：全球丰产与竞争性出口构成持续的下行压力，大部分时间内缺乏性价比，抑制消费增长。
价格预测：菜油：7000-7500元/吨。菜粕：2400-2600元/吨
策略：逢高布局空单
02
混沌天成期货
方向判断：看空
核心逻辑：全球菜籽种植面积与单产双增，菜系面临显著的供应压力。中国进口政策是最大变数。
供需平衡：从偏紧明确转向宽松。创纪录的产量将大幅提升全球菜籽库存，出口国面临较大的去库压力。
价格预测：菜系（尤其菜油）价格易跌难涨
策略：逢高布局空单
03
中信期货
方向判断：看空
核心逻辑：俄罗斯、澳大利亚等主产国新季菜籽上市，全球供应增加。自身缺乏独立、强劲的增长点。消费受高价抑制（性价比差）。
供需平衡：趋于宽松。新季丰产将重建主产国库存，出口竞争加剧。
价格预测：易跌难涨
策略：逢高布空为主
04
中信建投期货
方向判断：看空
核心逻辑：2026年全球菜籽预计丰产，，供应端压力巨大。中加、中澳等贸易关系存在改善预期。
供需平衡：全球丰产是基础，进口政策是开关。任何政策松动信号都将使平衡迅速转向供应宽松，导致库存快速累积。
价格预测：中长期易跌难涨
策略：逢高布局空单
05
紫金天风期货
方向判断：偏空
核心逻辑：当前库存不低，且四季度有18船澳大利亚菜籽陆续到港。进入2026年后，水产料需求将显著下滑，缺乏消费支撑。
供需平衡：除非反倾销案出现超预期严厉的裁决，否则菜粕自身供需面在2026年上半年将非常疲软，价格易跌难涨。
价格预测：预计下移
策略：逢高沽空为主
06
华联期货
方向判断：偏空
核心逻辑：菜粕供应整体充足，进口菜籽到港、国产菜籽及进口粕源构成稳定供应。进入2026年，水产养殖将从旺季转入漫长淡季，需求面临断崖式下滑。
供需平衡：菜粕自身的供需基本面在2026年上半年（尤其Q1后）将显著弱于豆粕，价格承压明显。
价格预测：震荡偏弱，重心易下难上
策略：逢高沽空为主
07
银河期货
方向判断：中性
核心逻辑：不确定性因素较多（如进口政策、到港节奏），但整体增量预计有限。
供需平衡：市场处于供需相对僵持的状态，价格缺乏明确的单边驱动。
价格预测：以低位震荡运行为主，深跌空间有限。
策略：区间操作，高抛低吸
08
东证期货
方向判断：短多长空
核心逻辑：当前对加菜籽的政策限制以及澳菜籽尚未实现商业化采购，导致国内进口供应受限，是当前价格的主要支撑。
供需平衡：在现行进口政策下，供应受限，库存去化，支撑价格。但这种平衡高度依赖政策持续，基础不牢固。
价格预测：短期高位震荡，中长期趋势性回落
策略：逢高布局空单
43
豆油期货2026策略展望
01
国投期货
方向判断：中性（区间震荡）
核心逻辑：供需紧平衡，核心矛盾在于“美国生柴需求潜力”与“供应增长压力”的博弈。
供需平衡：供应端（大豆丰产+棕油竞争）压制价格上沿，需求端（美国生柴潜力）托底并蓄势待发，但需政策与利润信号确认。
价格预测：45 - 60 美分/磅（内盘7000-8500元/吨）
策略：内盘豆油在7000-8000元/吨高抛低吸，外盘在45-55美分/磅波段交易。
02
混沌天成期货
方向判断：看多（谨慎看多）
核心逻辑：核心看点是美国RVO政策，这是豆油未来最重要的上行驱动，但政策落地节奏和力度存在不确定性。
供需平衡：供需紧平衡下，豆油供应增幅有限，但美国RVO生柴政策蕴含巨大需求潜力
价格预测：价格重心有望上移，走势震荡偏强。
策略：轻仓逢低做多
03
中信期货
方向判断：中性偏多
核心逻辑：自身缺乏独立的强力驱动（如棕榈油的B50政策），走势更多受成本波动和与棕榈油的比价关系影响。美联储降息预期提供宏观氛围支撑。
供需平衡：中长期印尼B50政策是潜在的“游戏规则改变者”，若落地将大幅收紧全球棕榈油供需平衡表，推动库销比进一步下降。
价格预测：区间震荡，重心略偏上移
策略：区间操作，高抛低吸
04
中信建投期货
方向判断：中性偏多（跟随型上涨）
核心逻辑：国内大豆到港充足，油厂高压榨利润驱动下开机率维持高位，美国RVO生柴政策是最大的潜在上行驱动。
供需平衡：豆油自身难以形成严重的供需缺口，更多是油脂板块整体偏多氛围下的“配角”，其上方空间受制于自身供应压力。
价格预测：震荡上行
策略：谨慎偏多，波段操作
05
东证期货
方向判断：中性偏多
核心逻辑：美国生物燃料政策（RVO）是决定性变量。
供需平衡：国内高库存与刚性需求并存，缺乏打破平衡的强力驱动。
价格预测：区间震荡
策略：建议观望或轻仓短线交易
43
棕榈油期货2026策略展望
01
国投期货
方向判断：中性（宽幅区间震荡）
核心逻辑：25/26年度棕榈油呈“供需双增、紧平衡”格局，但“象鼻虫技术”可能颠覆长期供应逻辑，而“厄尔尼诺”是潜在上行引爆点。
供需平衡：短期库存压力与长期产能潜力压制价格上沿，生柴需求与成本支撑托底价格下沿。
价格预测：3200 - 4200 林吉特/吨
策略：上沿（库存压力+技术增产预期）不追多；下沿（生柴支撑+天气升水）不杀跌。
02
中信建投期货
方向判断：看多
核心逻辑：2026年产量难以复刻高增长，且即将进入季节性减产季，供应压力有望边际显著缓解。
供需平衡：在减产预期与生柴增量需求的共同作用下，全球棕榈油平衡表有望显著收紧，库销比存在下行预期。
价格预测：震荡上行
策略：逢低布局多单
03
混沌天成期货
方向判断：看多（震荡偏多）
核心逻辑：油脂供需紧平衡（库销比降至十年低位），棕榈油直接受益于印尼B50最强生柴政策，减产季与宏观降息提供额外支撑。
供需平衡：消费增速持续高于供应增速，导致库存消耗，整体供需维持偏紧，奠定价格偏强基础。
价格预测：内盘8000-8200元/吨
策略：逢低做多
04
中信期货
方向判断：看多
核心逻辑：即将进入季节性减产季，产量环比下降是确定性事件。核心上行驱动在于生柴。
供需平衡：中长期印尼B50政策是潜在的“游戏规则改变者”，若落地将大幅收紧全球棕榈油供需平衡表，推动库销比进一步下降。
价格预测：预计价格震荡偏强，重心有望上移。
策略：逢低做多
05
华联期货
方向判断：看多
核心逻辑：东南亚进入雨季并出现洪涝，叠加拉尼娜气候影响及前期马来西亚降雨偏少，产地棕榈油的减产周期即将到来。印尼计划2026年下半年实施B50政策，这是决定性的中长期利多驱动
供需平衡：在减产预期与印尼B50政策的共振下，全球棕榈油平衡表有望趋势性收紧，库销比存在持续下降预期。
价格预测：震荡上行
策略：逢低布局多单
06
长江期货
方向判断：看多
核心逻辑：市场对2026年印尼、马来西亚产量预估同比增产，相对乐观。印度人口刚性需求和印尼B40计划的执行，将保障出口和国内消费维持强劲。
供需平衡：产量增长，但需求（B40+印度）同样强劲，导致库存去化，尤其是印尼库存极低。
价格预测：易涨难跌，震荡偏强
策略：偏多配置
07
中银期货
方向判断：看多
核心逻辑：印尼B40/B50、美国生物柴油政策是核心驱动，为棕榈油提供强劲且持续的需求增量。
供需平衡：全球油脂库销比难以大幅提升，甚至可能进一步收紧。
价格预测：震荡偏强
策略：逢低做多
08
东证期货
方向判断：看多
核心逻辑：2026年印尼棕榈油产量预计小幅下滑，印尼生柴政策是市场焦点。
供需平衡：产量的潜在下滑与生柴政策的潜在需求增量，共同构成供需收紧的预期。印尼国内库存是关键的平衡调节器。
价格预测：易涨难跌，震荡偏强运行
策略：逢低布局多单
09
新湖期货
方向判断：谨慎偏多
核心逻辑：印尼B50政策能否落实是最关键的上行变量；北半球新作油料的种植面积及天气成为新焦点。
供需平衡：平衡的松紧程度取决于印尼B50的执行力度和北半球新作的生产情况。
价格预测：上半年承压运行，下半年存在上行可能
策略：上半年逢高沽空，下半年择机做多
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