Mysteel解读：仔猪价格开启连涨通道 生猪后市预期需理性看待

据Mysteel农产品监测数据显示，截至本周，全国7kg断奶仔猪均价达253.33元/头，较上周上涨21.66元，环比涨幅9.35%，虽同比仍下跌37.41%，但市场主流报价已稳定在230-300元/头（以7kg基础重量计算）。值得关注的是，自12月下旬起，仔猪价格已正式开启上行通道，连续三周持续上涨，累计涨幅突破35.8%。

对于这一轮涨势，部分业内人士认为，随着春节前仔猪补栏旺季逐步到来，后市价格仍有上涨空间，预计1月底全国7kg断奶仔猪均价有望突破300元/头。然而，与仔猪价格“全国普涨、持续走强”形成鲜明对比的是，外三元商品猪价格呈现明显的区域分化特征，整体以震荡调整为主，难以实现持续走高。这一差异化走势引发市场疑问：此轮仔猪涨势领先是仅受春节前惯性补栏驱动，还是意味着生猪市场将扭转前期颓势，在2026年逐步脱离底部震荡周期？

一、当前生猪市场核心运行特征

（一）商品猪价格：弱势调整但跌幅可控，区域供需差异显著

元旦过后，受需求惯性回落影响，生猪价格进入弱势调整阶段，但整体跌幅相对温和。截至1月9日，全国外三元生猪出栏均价为12.51元/公斤，较月初仅下调0.2元/公斤，跌幅仅1.57%。

区域层面，供需分化现象尤为突出：华东、华中部分区域因前期受非洲猪瘟影响，局部体重段猪源供应偏紧，价格始终保持高位。据贸易商反馈，山东、河南、安徽、江苏等地前期非瘟冲击较严重，部分小体重猪源已提前出售，当前280-330斤体重段猪源供应紧张，价格优势明显。在此背景下，市场看涨预期升温，二次育肥与仔猪补栏行为同步增加，进一步推动局部价格上行。

（二）供应端：规模企业出栏节奏平稳，散户存栏同比减少

从供应主体来看，规模企业出栏节奏保持正常，近期出栏压力相对较小。Mysteel农产品对173家规模样本企业的调研显示，1月份出栏计划环比上月实际出栏量下降2.96%，日均出栏量有所减少。尽管不排除部分企业中途加量的可能，但从当前情况判断，加量行为大概率集中在月中之后，短期内暂不影响整体供应格局。

散户方面，存栏量减少趋势显著。经历前几个月的低价抛售与局部非瘟冲击后，散户生猪存栏量同比大幅下降。尽管月底至月初可能迎来春节备货带来的集中出栏，但市场普遍认为，此次集中释放的增幅有限，不会出现“踩踏式出栏”现象，因此难以引发价格大幅下行。

二、生猪市场后市预期的“乐观”与“理性”博弈

随着阶段性行情好于预期，仔猪与商品猪价格在低位反弹，市场信心有所增强，部分观点对后市持乐观态度，认为2026年生猪市场将逐步走出底部震荡周期。其核心依据包括：前期产能去化已初见成效、局部非瘟减少了短期供应、今年春节延后拉长了节前消化时间，甚至推测节后淡季（3月份）行情也不至于太差。

然而，结合当前市场基本面分析，上述乐观预期需更理性看待，当前生猪市场仍面临多重压力，“走出底部震荡周期”的条件尚未成熟，主要原因如下：

（一）供大于求的整体格局未发生根本改变

当前生猪价格的区域分化，本质上是局部供需失衡的结果，而非整体供应减少。华东、华中部分区域因非瘟导致产能受损，成为高价区，但西南、华南等南方区域供应依旧充足，且需求表现平淡，价格以弱稳为主。这意味着，当前供应偏紧仅局限于部分区域和部分体重段猪源，并未形成“全国性供应短缺”，供大于求的整体格局仍未改变。

（二）产能去化速度缓慢，2026年供应压力仍存

从核心供需指标来看，能繁母猪与仔猪存栏量仍处于高位水平，产能去化速度不及预期。初步推算，2026年商品猪供应量同比仍将保持较高水平，至少明年上半年供应端压力会持续增加。即便下半年前期产能去化的成果逐步显现，但考虑到规模企业市场占比不断提升、母猪生产性能持续优化等因素，预计商品猪供应的降幅将十分有限，难以从根本上缓解供需矛盾。

（三）阶段性补栏行为不具备“长期看涨”属性

当前养殖端的仔猪补栏与二次育肥，更多是短期市场行为，而非基于长期乐观预期的布局。具体来看：

仔猪补栏：多数养殖主体补栏是为了补充前期非瘟受损的产能，而非普遍看好后市。尤其是部分放养公司，作为仔猪需求的主力群体，提前补栏更多是为了规避春节后仔猪集中补栏可能带来的价格上涨，从而稀释养殖成本，属于“刚性需求下的成本控制策略”，而非“长期看涨的投资行为”。

二次育肥：当前二育操作以“短平快”为主，参与者多为博取短期价差收益，而非基于对后市长期行情的信心，因此难以形成持续的“看涨支撑”。

（四）需求端缺乏持续性提振动力

从全年需求走势来看，节日效应、区域性腌腊、春节备货等传统需求增长点的“增量效应”日益减弱，且持续性不足。对于即将到来的春节前最后一轮备货，初步判断其提振作用将不甚明显：尽管今年春节延后拉长了节前备货周期，且当前猪肉价格处于低位，但受学校放假导致集团消费减少、其他肉类（禽肉、牛羊肉）价格竞争等因素影响，春节前猪肉消费同比仍可能出现下降，难以形成有效的需求支撑。

三、结论：短线市场难脱底部震荡，需聚焦长期供需格局

综合来看，当前仔猪与商品猪价格的低位反弹，更多是对短期局部供需变化的反馈，并未改变生猪市场的长期基本面。在成本压力与供应压力双重作用下，预计短线生猪市场仍将处于底部震荡区间，难以实现“突破性上涨”。

对于市场参与者而言，需理性区分“阶段性行情”与“长期趋势”，避免过度依赖短期价格波动判断后市，而应聚焦能繁母猪存栏变化、产能去化节奏、需求端真实恢复情况等核心指标，以更长远的视角制定养殖与经营策略。

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