陆家嘴财经早餐2026年1月12日星期一

1.证监会副主席陈华平1月11日在第三十届中国资本市场论坛上表示，将持续完善长钱长投的制度环境，合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例；不断增强对科技创新企业服务的精准性、有效性，纵深推进科创板创业板改革，深化再融资改革；进一步提升监管执法有效性，持续健全投资者教育服务和保护体系，坚持依法从严监管，突出打大、打恶、打重点，从严惩治各类恶性违法行为。

2.近日，清华大学基础模型北京市重点实验室发起AGI-Next前沿峰会，引发业界关注。会议认为，大模型竞争已从“Chat”转向“Agent”阶段，重心从榜单分数位移至真实环境的复杂任务执行。行业预判2026年为商业价值落地元年，技术路径正向可验证强化学习（RLVR）演进。面对“中国反超”议题，领军者持冷静态度，将领先概率评估为20%以内，认为中美在算力投入结构、新范式引领及toB生态上的本质差距。

3.本周全球市场大事不断！中国2025年12月外贸数据、美国CPI及PPI数据将陆续公布；美国最高法院或公布关税裁决；美联储将发布最新褐皮书，多位美联储官员将密集发声；美股财报季开启，摩根大通等将披露最新业绩。重要会议方面，七国集团（G7）加其他国家财长会议将举行，中国核聚变与AIGC大会召开。

1.全国商务工作会议1月10日至11日在北京召开。会议指出，2026年全国商务系统要重点做好八个方面工作，其中包括：深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌；健全现代市场和流通体系，推进全国统一大市场建设；推动贸易创新发展，打响“出口中国”品牌；塑造吸引外资新优势，擦亮“投资中国”品牌；对接国际高标准经贸规则，更大力度推进开放高地建设等。

2.国家医保局印发通知，开展“个人医保云”建设试点申报工作，今年2月至12月将在部分地区试点建设“个人医保云”，探索构建覆盖全人群、全周期、全场景的智慧医保管理新模式。国家医保局要求试点地区以全国统一医保信息平台为基础，构建省（市）域个人医保云，全面汇聚区域内定点医药机构的诊疗、结算、药品耗材使用等核心数据。

3.海南省自然资源和规划厅、海南省林业局联合出台《关于全省推行用地用林用海联合审批制度改革的实施意见（试行，修订）》，在全省推行用地用林用海联合审批制度改革，推动厅局业务深度融合，进一步提高重大项目用地用林用海要素保障效率，降低企业办事成本。

4.香港特区政府财政司司长陈茂波发表网志称，新一份财政预算案将于2月25日发表。受惠于金融市场畅旺，包括印花税在内的整体收入增加，让特区政府的经营账目可提前恢复盈余。随着特区政府对工务工程加大投入，本年度的资本账目仍会录得赤字。

1.上周A股三大股指延续震荡上涨态势。在业内机构看来，短期市场波动或有所加大，重点布局结构性投资机会。如遇震荡行情，投资者可把握逢低布局机遇，抓住春节前的重要窗口期进行配置。1月进入上市公司2025年年报业绩预告披露窗口期，需重点关注业绩预告和经济数据情况。AI应用、机器人、可控核聚变、量子科技等多个科技成长方向机遇值得把握。

2.中信证券认为，年初躁动缘于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨”是大背景，一些前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎，但躁动主要发生在主题板块以及量化影响较大的小票，而非配置型资金布仓方向。从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能还会延续到两会前后，直至内需预期的上修，市场才会回到基本面驱动状态。

3.新年行情暖意融融，公募增量资金持续入市。截至1月10日，2026年入市的公募资金预计在450亿元以上：一是新年上市的22只股票ETF，合计规模63.45亿元。二是岁末年初成立、进入建仓期的主动含权基金，规模接近400亿元。

4.2025年A股上市公司现金分红再攀高峰。2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元，再创历史新高，是同期IPO和再融资规模的两倍。进入2026年1月，多家上市公司密集披露半年度、三季度及特别分红方案，相关红利陆续发放至股东账户。

5.2026年开年以来，全球资金对中国资产的配置热情持续高涨。外资以“唱多又做多”的双重动作，彰显出对中国经济韧性与资产价值的坚定信心。以摩根大通、贝莱德为代表的国际资本纷纷开启“扫货模式”，加仓中国资产。港交所披露数据显示，开年以来，摩根大通累计斥资超10亿港元增持多家港股公司。

6.2026年开年以来，卫星产业链表现亮眼，商业航天等细分方向持续升温。多只卫星ETF近一个月的业绩涨幅都超过60%，卫星产业相关ETF及联接产品总规模达237.6亿元，较2025年末接近翻倍。

7.2026年中资券商国际化进程加速驶入“深水区”，在政策推动、市场机遇与发展需求等多重因素驱动下表现亮眼。政策提出到2035年形成2至3家国际竞争力投资银行目标。2025年港股IPO募资总额超2800亿港元，同时至少5家券商增资香港子公司近200亿港元。业内预计未来3至5年券商海外业务将呈现“分层竞争”和“差异化发展”趋势。

8.有色金属板块新年强势攀升，多只有色主题ETF表现抢眼，近一年涨幅超100%。市场资金加速流入，公募基金密集申报有色金属主题ETF，布局动作提速。机构尽管唱多，但提醒需谨慎追高，“高位风险”情绪有所升温。

9.A股今年首只翻倍股诞生。志特新材1月9日再度涨停，自2025年12月31日至今6个交易日累计涨幅超170%。公司发布股价异常波动公告，提示股价短期显著偏离基本面，可能存在快速回落风险。

10.2026年开年，晨光电机、邦泽创科两家电器企业接连过会。这一态势延续2025年四季度以来的审核加速节奏，2025年11-12月北交所密集审议25家企业，23家企业过会。随着改革深化，北交所上市公司质量持续提升，打新市场也热度爆棚，业内认为后续审核与发行有望持续保持高速态势。

1.多家基金公司、销售机构收到关于实施《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》有关问题的通知。从业内反馈来看，比较关注其中三大重点：一是明确基金管理人销售其管理的基金自2027年1月1日起不得收取认（申）购费、销售服务费，销售服务费采取“先收后返”的模式；二是明确存量基金销售服务费返还的起始时点；三是基金管理人不得为实行差异费率通过在特定基金销售机构设置专属份额等形式。

2.2026年首个交易周，我国公募REITs市场迎来“开门红”。与此同时，多只公募REITs产品迎来新进展。业内人士表示，对2026年公募REITs市场持积极乐观态度，核心是政策红利与市场生态完善带来的高质量发展机遇。REITs市场将呈现“存量盘活”与“高质量发展”并重的态势。

3.2026年伊始，光伏行业在政策层面迎来双重变局。随着光伏产品增值税出口退税的全面取消，以及业内传闻的行业自律被官方约谈叫停，持续一段时间的政策呵护与隐性秩序正被撤去。这标志着中国光伏产业将彻底告别政策温床，产业正站在一个历史性拐点上。监管的约束与财税扶持的退坡交织，将形成一个截然不同的竞争格局，其对光伏上市公司经营业绩的影响，意味着行业估值体系面临重构。

4.存储芯片价格暴涨，消息称谷歌、微软等巨头紧急派人飞往韩国，扎堆三星、SK海力士总部争抢DRAM货源，被戏称为“DRAM乞丐团”。8GB DDR4内存价格一年涨超5倍。

5.由中国兵器工业集团西安爱生技术集团有限公司自主研发的“天马-1000”无人运输机顺利完成首次飞行试验，各项飞行数据表现良好，首飞取得圆满成功。“天马-1000”集物流运输、应急救援、物资投送等多功能于一体，堪比空中“货拉拉”。

6.国家金融与发展实验室特聘高级研究员邵宇表示，2026年世界上最坚硬的三个泡沫是：黄金、数字货币、人工智能。人工智能甚至是人类历史上最大的一次泡沫，但泡沫并不是一个负面的词，泡沫意味着向这里投放更多资源。

7.特斯拉CEO马斯克预测通用人工智能（AGI）将于2026年到来，并认为机器人在未来数年内会在手术技能上超越人类，最终完全胜过医生。而中国科学院院士葛均波教授指出，人工智能将成为医生助手，但短期内难以取代医生。

1.逾60位经济学家呼吁欧盟议员支持数字欧元项目，警示若项目失败，欧元区将失去对货币的控制权，并进一步依赖美国企业。欧盟理事会已支持欧洲央行计划在2029年前推出与现金功能对等的电子货币，以确保欧洲对经济核心要素的掌控力。

1.近期马斯克旗下人工智能企业 xAI 的聊天机器人“格罗克”，因允许用户生成深度伪造的色情内容，面临多个国家和地区监管机构的调查。印度尼西亚宣布暂时关闭“格罗克”在该国的使用权限，成为第一个拒绝访问该人工智能工具的国家。

2.马斯克宣布，将在一周内正式开源X平台最新的内容推荐算法。本次开源将覆盖“所有用于决定向用户推荐自然内容和广告内容的代码”，并强调这只是第一步。后续将每四周更新一次代码，同时附带开发者说明，标注算法和逻辑上的改动内容。

3.OpenAI正推动音频AI技术发展，计划2026年发布更自然、实时的语音模型以解决现有技术瓶颈。公司整合多个团队共同研发，目标是通过语音交互取代屏幕操作，推出一系列无屏设备，如智能眼镜和音箱，同时强调产品自然性与责任感。

4.一项调查发现，谷歌“人工智能概览”提供的一些信息不实且具误导性，谷歌已移除部分内容有误的AI概览。据谷歌介绍，AI概览利用生成式AI，就某个主题或问题提供有用且可靠的关键信息概览。

1.美国总统特朗普呼吁将信用卡利率设定为期一年的上限10%，自1月20日起生效，但未说明具体细节。根据纽约联储去年第三季度数据，美国人当前信用卡债务规模创历史新高，约为1.23万亿美元。

2.美国总统特朗普签署一项行政令，旨在阻止各方扣押委内瑞拉存放在美国财政部账户中的石油收入。这笔存放于外国政府存款基金的收入 “完全用于主权事务”，任何法院试图扣押该笔资金的行为，都将 “对美国的国家安全和外交政策造成实质性损害”。

3.美国总统特朗普表示，古巴多年来依赖委内瑞拉提供的石油和资金，而古巴则向委内瑞拉提供安保服务。然而，上周美国的行动已摧毁大部分古巴人员，委内瑞拉现在由美国保护，委内瑞拉不会再向古巴提供石油和资金。他建议古巴尽快达成协议，否则后果严重。

4.美国财政部长贝森特透露，美国最早或于本周解除针对委内瑞拉的额外制裁，以推动石油出口。贝森特将于本周会晤国际货币基金组织和世界银行负责人，商议两大机构与委内瑞拉重新建立合作关系的相关事宜。

5.KK园区正式覆灭，园区所有用于网络诈骗与赌博活动的违章建筑已全面拆除。缅甸政府强调，根除网络诈骗与赌博活动是国家责任，并重申不会让这类犯罪行为在缅甸境内扎根的承诺。

1.存储巨头美光科技宣布将在美国纽约州兴建巨型晶圆厂，这是纽约州历史上最大的私人投资项目，总投资约1000亿美元，计划打造全球最先进的存储半导体制造中心，包括多达四个工厂，以满足人工智能系统的增长需求。

1.随着商品市场走强，债市增量资金流入正在放缓。低利率环境下资产配置结构调整，股市跷跷板效应明显，多家债券私募机构表示，债市增量资金流入或将进一步放缓。

2.2026年债券基金开局遇冷，长端利率上行导致中长期纯债型基金显著调整，约1600只产品未获正收益，占比近五成，市场表现疲软引发资金流出。过去一年债券基金平均收益率为1.83%，同比大幅下降。2025年中长期纯债基金平均收益率低于货币基金。分析认为，利率上行、机构久期错配及股市资金分流是主要原因，未来债市或进入宽幅震荡阶段，收益率下行空间有限但大幅上行风险可控。

1.2026年第一个完整交易周，贵金属继续牛市行情，黄金和白银期货价格均累计上涨，但波动性明显加剧。多家机构预计，即便面临短期下行压力，2026年贵金属和工业金属价格仍有上涨空间。

2.2026年初，全球镍市场因印尼调整镍矿开采配额引发剧烈波动。印尼作为全球最大镍生产国，将镍矿配额从3.79亿吨降至2.5亿吨，并计划对镍矿伴生钴征收1.5%-2%特许权税，激发市场对供应紧缺的担忧。

1.2026年伊始，数字人民币APP生活服务专区上线“碳普惠”小程序服务并率先在上海地区落地。数字人民币APP将自动记录用户通过绿色低碳行为获取的碳积分，用户积攒的碳积分可兑换数字人民币。目前“碳普惠”小程序首批接入上海地铁、哈啰出行和T3出行三大平台。

2.申万宏源首席经济学家赵伟表示，2025年人民币已进入升值通道。从2026年开始，未来几年内，人民币可能每年至少保持两到三个点的升值幅度，在十年左右的时间里，总升值幅度达到30%以上。在此过程中，股票市场也将受益。

3.阿根廷自由派政府计划通过2026年汇率政策引导美元持有者出售外汇，以实现央行储备增加和通胀下降目标，同时试图改变国内金融“去阿根廷化”心态，鼓励资金流向本国经济。

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