生意社：供强需弱 铁矿易跌难涨 窄幅震荡

生意社01月11日讯

据生意社商品行情分析系统显示，本周（1.3-1.11，下同）铁矿价格震荡上行，趋强运行。截至11日，生意社铁矿价格指数为836.11，环比上行2.2%，具体如上图。本周铁矿价格震荡上行、趋强运行，其主要原因是当前黑色市场处于“强预期与弱现实”的博弈格局。宏观氛围转暖支撑市场情绪，令价格呈高位震荡偏强态势。然而产业端压力凸显：成材面临供强需弱矛盾，厂库压力超预期；铁矿石港口库存已累积至1.7亿吨且趋势未改，钢厂采购谨慎。基本面淡季压力使得市场情绪转向谨慎。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至1月9日，全国45个港口进口铁矿库存为17044.44万吨，环比增加322.65万吨；日均疏港量为336.96万吨，周环比下降3.25万吨；在港船舶数119条，周环比增加10条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8989.59万吨，周环比增加43.05万吨。本周钢厂利润下行，虽然铁水产量恢复但钢厂有意放缓需求释放所以疏港量下行。本周港口库存量大幅累库，虽然海外发运缩减但钢厂需求也同步缩减，下周港口库存累库趋势维持，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至1月5日，本周全球铁矿石发运总量3213.7万吨，环比减少463.4万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2742.7万吨，环比减少316.9万吨。澳洲发运量1939.6万吨，环比174.1万吨，其中澳洲发往中国的量1615.3万吨，环比减少252.3万吨。巴西发运量803.2万吨，环比减少142.7万吨。本周澳洲发运、巴西发运大幅缩减。澳洲、巴西海外发运量周期变化，主要受季节以及天气影响，短期发运有所变化，中长期来看，铁矿石供应仍维持宽松格局，不过到年底为止行业处于淡季行情，下周铁矿发运量、到港量或继续缩减，但铁矿石整体供应情况仍属于趋强运行。

需求方面，截至1月9日，钢厂高炉开工率79.31%，周环比上升0.37%；高炉炼铁产能利用率86.04%，周环比上升0.78%；钢厂盈利率37.66%，环比减少0.44%；日均铁水产量229.5万吨，环比增加2.07万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为283.28万吨，环比增加2.61万吨。本周钢厂钢厂开工情况继续下行，钢厂利润下行导致钢厂开工积极性受挫，下周钢厂虽仍有复产，但现货成交情况难料，钢厂利润或有进一步下降可能，利空钢厂需求释放，预计下周铁矿需求释放或小幅缩减。

废钢方面，本周废钢价格窄幅震荡运行。本周废钢价格小幅上行，主要在于黑色系行业整体行情带动，但下游成材需求疲软，成材价格承压使得钢厂利润下滑，钢厂开工积极性趋弱，利空废钢需求释放，所以废钢价格上行空间有限，部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场窄幅震荡运行。

综上所述，生意社数据师认为，展望下周，铁矿石市场或将维持高位震荡格局。供应方面，全球发运量预计环比回落，到港量维持高位波动；需求端，全国铁水产量环比小幅减少，压制采购空间。港口库存延续累库趋势，目前已突破1.7亿吨。供需结构仍偏宽松，但在宏观预期支撑下，矿价下行空间有限，短期或以震荡为主。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。