开发GLM系列AI模型的 Z.ai 现已在香港联合交易所上市

Z.ai（智浦AI），前身为Ziphu AI，开发了GLM家族大型语言模型（LLMs），首次在香港证券交易所上市，投资者称之为全球首家上市公司大型语言模型公司。

该公司以 02513.HK 号交易，股票价格为每股116.20港元，开盘价为120.00港元，市值约为528.3亿港元，约68亿美元。据公司早期支持者之一启明风险合伙人的新闻稿称，公司通过上市筹集了约5.58亿美元。

成立于2019年，Z.ai 开发开权级大型语言模型GLM（允许用户定制特定任务模型），在多个基准测试中，性能已与美国开源和专有模型匹敌甚至超越，同时与中国同行如DeepSeek和阿里巴巴Qwen系列激烈竞争。

GLM实现了全面国产化的突破，支持40多种国产芯片，成为业界最为多样化的模型架构之一。其最新的旗舰型号GLM-4.7在多个主流公开基准测试中，在开源模型中表现出色。在CodeArena这一全球有百万用户参与盲测的权威编码评估系统中，GLM-4.7在开源模型中排名第一，在国内模型中排名第一，超过了GPT-4。

此外，在权威性的AA AI指数中，该模型还在开源模型中排名第一，在国内模型中排名第一。发布的GLM编码计划已在全球获得15万用户，确立了其作为中国开发者主要编程模型解决方案的地位。

Z.ai 已成长为中国最大的独立大型语言模型开发商。截至2025年9月30日，Z.ai的模型已部署于超过12,000家企业客户、8,000万台终端用户设备，并支持全球超过4500万开发者——使其成为中国拥有最多终端用户设备启用的独立通用大型模型供应商。

Z.ai 的主要特点不仅仅是对话。Z.ai 通过一系列强大的功能脱颖而出，满足多样化的用户需求：

多智能体推理。Z.ai 的一个突出特点是其多智能体推理能力。这使得人工智能能够像专家团队协作一样，同时拆解并处理不同方面来处理复杂问题。这为用户问题提供了更全面且经过深思熟虑的解决方案。

编码协助。对于开发者和程序员，Z.ai 提供了强大的编码帮助。它可以编写、调试并解释多种编程语言的代码，是资深开发者和学习编程者都非常宝贵的工具。AI还能提出优化建议并协助排查问题，显著加快开发进程。

内容创作。内容创作者、营销人员和作家都能从Z.ai生成高质量书面内容的能力中受益。从博客文章和文章到社交媒体更新和营销文案，Z.ai 能够生成引人入胜、结构良好的文本，针对特定需求和风格量身定制。

研究与分析。Z.ai 擅长研究和分析任务，能够综合来自多种来源的信息，识别模式，并以易懂的形式呈现见解。这使得它对学生、研究人员和商业分析师尤其有用。

个性化协助。平台会随着时间调整个人偏好和需求，提供越来越个性化的回复和推荐。这种个性化提升了用户体验，使互动更加高效和相关。

Z.ai 首席执行官张鹏在声明中表示：“在香港上市对 Z.ai 来说是一个具有里程碑意义的里程碑。我们的历程——从清华实验室的研究成果商业化到上市——始终未偏离最初的愿景：“让机器像人类一样思考”。上市意味着我们必须承担更大的社会责任和行业使命。”

张鹏表示展望未来，Z.ai 将继续深化对完全独立、可控全栈大型模型技术的承诺，不断突破AGI能力的边界，并持续提升GLM模型系列的推理、编码和多模态性能。我们致力于构建一个更加开放、繁荣的人工智能生态系统，通过可及且包容的技术赋能数千个行业，使通用人工智能成为推动人类文明进步的真正生产力。”

Z.ai 在香港第18C章（专业科技公司）制度下上市，这意味着与盈利半导体发行商相比，波动性和估值不确定性更高，正如首次公开募股招股说明书所示。

公司2024年收入迅速增长至3.124亿元人民币（≈3.45亿港元，约合4200万美元），自2022年以来复合年增长率为130%+。但公司2024年净亏损为29.6亿元人民币（≈32.8亿美元，约合4.2亿美元），主要受研发投入驱动。

约70%的首次公开募股资金用于持续大型型号研发，而非扩产或短期商业化，这与硬件同行为晶圆厂、芯片或服务器融资不同。