降息的大门被一脚踹上了

周五晚上的数据一出来，估计不少盯着屏幕等降息的人心里都凉了半截。

美国劳工部甩出来了非农成绩单，12月新增就业才5万人，比预想的6.5万还要低，这要是搁在以前，妥妥的衰退信号。

可偏偏那个失业率，硬是从4.6%掉到了4.4%。就这0.2个百分点的差距，直接把美联储1月份降息的念想给掐灭了。

为何新增就业减少，失业率反而还降了呢？

失业率这个指标，现在是美联储眼里的“红线”。只要这根线没崩，鲍威尔那帮人就有底气硬撑着不降息。现在的局面很有意思，企业招人是少了，甚至可以说私营部门的活力在肉眼可见地萎缩——2025年全年才增加了58.4万个岗位，这数据惨得也就是比疫情那年强点有限。

但问题是，存量劳动力并没有大规模被甩出来，大家还是有活干，这就是所谓的“无就业复苏”。

这就造成了一个很尴尬的局面：经济看着挺冷，就业数据看着挺热。

对于普通投资者来说，这意味着之前的剧本得改写。原本指望1月降息放水来抬轿子，现在看来没戏，CME那边押注1月降息的概率直接跌到了5%，基本就是归零了。交易员们现在的共识已经推迟到了2026年年中。

这时间跨度一拉长，中间的变数可就大了。

但这并没有把美股吓趴下，反倒是道指和标普500又创新高了。为啥？因为资金早就换了赛道。

隔夜盘面上，最靓的仔根本不是那些传统蓝筹，而是核电。

这背后的逻辑其实比降息更硬核。Meta刚刚宣布跟Vistra、Oklo这些核能公司签了大单子，一口气要搞超过6吉瓦的电。

这是个什么概念？够500万个家庭用的。这不仅仅是买电，这是在买“算力的命”。

这就得说到我一直强调的一个观点：现在的AI竞争，早就过了拼算法、拼参数的阶段，现在拼的是“能源入场券”。

你想想，OpenAI也好，谷歌、Meta也罢，他们的数据中心就是吞电巨兽。以前大家担心芯片不够，现在芯片产能上来了，结果发现电不够用了。

美国的电力需求停滞了二十年，电网早就老化不堪，根本带不动这些新冒出来的AI怪兽。

所以你看到Vistra暴涨10%，Oklo涨了8%，这不是炒作，这是实打实的供需错配。科技巨头们现在是拿着钱在满世界找电，尤其是核电这种稳定、清洁的基荷电源。

风电光伏是好，但那是看天吃饭，数据中心那可是24小时连轴转的，断电一秒钟损失都是天文数字，只有核电能扛得住。

这里面还有个更深层的逻辑被很多人忽略了。以前科技公司是轻资产，招一堆程序员写代码就行。现在变了，科技巨头正在变成重资产公司，他们得投钱建反应堆、修电网。

这其实解释了为啥非农数据不好看，但股市还在涨。因为资本开支并没有停，只是从“雇人”变成了“买设备”和“买能源”。

这或许就能对上账了。劳动力市场的疲软可能还会持续一阵子，毕竟企业都在把钱往AI基建上砸，招人的预算自然就紧了。那个修正后少了7.6万人的就业数据就是佐证。

但这不代表没机会。只要AI还在搞军备竞赛，能源板块，特别是核能这种有门槛的能源，就是刚需中的刚需。比尔·盖茨和奥尔特曼这俩人精早就布局了TerraPower和Oklo，风向标还不明显吗？

接下来的日子，也许没必要再盯着美联储那点利息了。那点苍蝇肉，比起能源格局重塑带来的机会，真不算啥。虽然短期内降息落空会对流动性有点压制，但只要AI这台印钞机还需要电，核电股的逻辑就很难被证伪。

当然了，核电项目周期长、审批严，也不是没有坑。但在充满不确定性的市场里，这种确定的“能源焦虑”反而是最清晰的投资主线。

至于那个4.4%的失业率，就让美联储那帮经济学家去头疼吧。