2025年保险资管收官！主体扩容，险资入市，超9成产品实现正收益，最高达115%

来源：市场资讯

　　来源：财联社

　　2025已经收官，保险资管“战绩”如何？

　　主体上看，保险资管“扩容”。在2025年的最后一天，两家外资全资控股的保险公司：友邦保险有限公司（以下简称“友邦保险资管”）、荷全保险资产管理有限公司（以下简称“荷全保险资管”）被核准正式开业。目前，市场共有36家保险资管公司。

　　政策上看，2025年，险资围绕入市这一主线推动开展。 2025年，相关部门共下发6次政策，引导商业保险资金入市。各项政策措施对于商业保险资金入市起到了明显的指导作用。保险公司资金运用中权益类资产占比经过两年下降后，2025年三季度占比上升至22.5%，重新恢复到2022年底的水平。

　　产品表现来看，2025年，受益于股市强劲表现，保险资管产品业绩表现“亮眼”。据wind统计数据，2025年，有业绩的1637只保险资管产品中，实现正收益的比例为九成。其中，工银安盛资管旗下产品工银安盛周期成长1号夺冠，2025年实现的115.37%的年化回报。

　　保险资管公司主体扩容至36家

　　12月31日，批复文件显示，上海金融监管局批复同意友邦保险资管和荷全保险资管开业。

　　两家保险资管公司均为外资全资控股。其中，友邦保险资管注册资本1亿元，由友邦人寿保险有限公司全资控股；荷全保险资管注册资本2.5亿元，由 荷兰全球人寿保险集团全资控股。

　　业内专家表示，透过两家外资保险资管公司获批开业，不仅彰显了外资对中国市场的长期投资承诺，更是中国金融业高水平对外开放成果的直接体现，也折射出上海这座国际金融中心的吸引力、竞争力和影响力正在持续增强。

　　加上2家新开业的公司，目前保险资管公司已扩容至36家。如下图所示：

数据来源：wind，企业预警通，财联社整理

　　多项政策鼓励险资入市

　　作为长周期资金供给的重要来源，2025年，政策主要围绕险资入市来开展。

　　据五矿证券研究所整理，2025年，相关部门共下发6次政策，引导商业保险资金入市。政策主要有三大方向：

　　首先，是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。同时在国新办新闻发布会上，证监会吴清提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。

　　其次，是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。今年以来，保险资金长期投资试点已有三批，试点金额合计2220亿元。

　　此外，优化监管规则。例如，将股票投资的风险因子进一步调降10%等。

　　具体政策明细如下图所示：

资料来源：财政部，国家金融监管总局， 五矿证券研究所

　　各类政策对险资入市影响如何？

　　据五矿证券统计数据，2025年的各项政策措施对于商业保险资金入市起到了明显的指导作用。保险公司资金运用中权益类资产占比经过两年下降后，2025年三季度占比上升至22.5%，重新恢复到2022年底的水平。

　　2022年底至2025年三季度，权益类资产规模增长2.7万亿元，由5.7万亿元上升至8.4万亿元，其中2025年前三季度增长1.9万亿元。2022年底至2025年三季度，权益类资产规模增长的2.7万亿元中股票投资增长1.7万亿元、证券投资基金投资增长0.6万亿元、长期股权投资增长0.4万亿元。

2025年前三季度权益类资产规模增长的1.9万亿元中股票投资增长1.2万亿元、证券投资基金投资增长0.3万亿元、长期股权投资增长0.4万亿元。

资料来源：国家金融监管总局，五矿证券研究所；

　　超9成产品2025年实现正收益

　　2025年，受益于市场结构性机会的涌现，保险资管投资整体交出了一份令人瞩目的成绩单。据wind统计数据。2025年，有业绩的1637只保险资管产品中，实现正收益的比例为九成。

　　从产品来看，在统计的众多产品中，“工银安盛周期成长1号”表现最为突出，作为股票型产品，2025年化回报高达115.37%，其成立于2024年4月，成立以来年化回报亦达39.01%。

　　此外，光大永明资产专精特新权益类、华安财保鸣远12号、阳光资产-创新成长等多只产品今年以来回报均超过90%，构成了业绩的第一梯队。即使是成立较早的长跑型产品，如成立于2016年的“阳光资产-行业灵活配置”，2025年也取得了91.69%的优异回报。2025年业绩排名前20的保险资管明细如下：

数据来源：wind，财联社整理

　　业绩居前的产品策略名称中，“周期成长”、“专精特新”、“科技创新”、“先进制造”、“红利价值”等关键词频繁出现，清晰地揭示了2025年的市场主线。反映出部分保险资管机构把握经济周期与产业趋势，在高端制造、科技创新、高股息等景气赛道进行重点布局，并取得了丰厚回报。

　　从管理公司维度看，阳光资产管理股份有限公司表现尤为亮眼，旗下多只产品（如创新成长、行业灵活配置、价值优选等）均位居榜单前列，展现出全面且均衡的权益投资能力。泰康资产、太保资产、平安资管、工银安盛资管等大型机构亦有众多产品排名靠前。