果然反转了！小麦市场再次生变！

自从7日最低小麦收购价开拍以后，小麦市场就发生了变化。正如我们之前文章所说，小麦行情出现了反转。

在拍卖没开拍之前，小麦市场预期悲观，不少持粮主体卖粮变现比较积极，因此小麦一路下跌。

但是拍卖落地以后，小麦反而有上涨的了。

为啥涨了呢？

原因很简单，因为影响有限。

托市小麦拍卖主要有两种小麦，一种是超期不宜存的小麦，底价较低，比较有竞争力，而另一种则是宜存小麦，但底价较高，综合成本算下来和市场小麦价格相差不大，甚至有的还比市场价还要更高。

所以自然这部分小麦成交率就低。

超期小麦因为年限太久，最终大概率还是要流入饲用领域，所以对面粉需求影响并不大。

而反映到市场上，一些小麦价格相对高位的地区受到一些影响，麦价有所下调，但价格相对低位的地区，比如河北，市场价比拍卖价还低呢，那还怎么跌？

所以就出现了部分地区小麦不仅跌不动了，反而再次上涨。

于是，小麦行情反而在拍卖落地之后出现了大反转。

而从公告来看，14日又将拍卖20万吨托市小麦，但预期和第一次拍卖差不多，超期小麦成交率高，宜存小麦成交率低，所以总体对小麦市场的影响也就有限。

对于面粉需求来说，托市小麦拍卖起不到太大的补充作用，所以就会把关注力转向另外一个渠道，那就是储备小麦的轮换。

自托市小麦拍卖消息落地以后，各储备库小麦拍卖的消息也陆续挂出来了，目前来看，也是遍地开花。

比如山东、河北、江苏等地都有挂拍。

从拍卖结果来看，是比较积极的。

一方面，托市小麦底价高，拍了并不划算，所以很多企业开始转向储备小麦拍卖了。

另一方面，虽然说面粉需求不旺，但是临近春节，也有备货需求，所以需求积极性有所增加。

那么，会影响小麦行情吗？

我认为影响有限。

第一，从成交价来看，也基本是随行就市，没有明显的拉拽小麦的意思。

第二，也是最重要的，小麦并非供应过剩，持粮主体也并非捂粮不出，所以拍卖意图是为了保障供应，稳定市场，而不是调节小麦价格，也就意味着会谨慎开拍，以免对小麦市场造成太大冲击。

第三，小麦供应压力下降，底部支撑较强。

去年上半年小麦压力确实大，但自托市收购以后，小麦的压力减轻了不少。

再加上后来华北黄淮玉米受损，部分小麦流入饲用，也进一步降低了小麦的供应压力。

所以，小麦总体余粮压力并不大，甚至还是偏紧的。

另一方面，进口小麦持续下降。

比如去年前11个月，我国共进口小麦340万吨，同比下降69.1%。

而预计2026年进口放量的几率也不大，所以市场需求仍将以国内小麦为主。

在这样的背景下，小麦的基调基本就可以看到了。

首先是底部支撑很强，小麦大跌的几率很小。即便是拍卖持续，对小麦的影响可控，不会拖累小麦大幅走弱。

但冲高难度也不小，2600元的天花板仍然存在，短期想要突破并不容易。

其次是波动幅度收窄，预计波动主要在100到150元/吨之间晃荡，想要有所突破，则需要更大的原因助推。

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