毛戈平的投资逻辑变了吗？

此次减持股东多为毛戈平家族成员，且在公司担任重要职务

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

颜值经济是以人们对美的追求为主要驱动力的经济形态，涵盖传统美容、美妆、医美、时尚穿搭等领域，通过满足消费者对美的多样化需求，构建起庞大的产业链。

美妆消费则是颜值经济的重要支柱。据毕马威中国研究院于2025年11月发布的美妆市场行业报告显示，近年来，中国化妆品零售额稳步增长，从2015年的2049.4亿元增至2024年的4356.5亿元，年均复合增长率约10.5%，其在整体消费市场中的占比也从2015年的1.5%上升至2024年的2.5%。

在我国高端美妆市场，国内本土品牌与国际知名品牌竞争激烈。Statista数据显示，2023年中国销售额前十大彩妆品牌中，八成均来自国外奢侈品牌与彩妆品牌，国货品牌仅有花西子（排第四）和卡姿兰（排第八）。不过，国产品牌在彩妆市场的影响力正不断提升，胡润研究院2025年8月发布的《2025 CBE·胡润中国彩妆品牌TOP50》指出，毛戈平、卡姿兰、花西子等国产品牌已位列前十，其中毛戈平美妆价值超400亿元，成为“国货高端美妆第一股”。

近日，毛戈平化妆品股份有限公司（下称毛戈平公司，1318.HK）的一则减持消息引发市场关注。公司控股股东及执行董事毛戈平、汪立群，执行董事毛霓萍、毛慧萍、汪立华及宋虹佺拟合计减持不超过1720万股公司H股股份，即不超过公司已发行股份总数的3.51%。按2026年1月8日收盘价（86.65港元/股）计算，此次减持拟套现金额或达14.90亿港元。

此次减持股东多为毛戈平家族成员，且在公司担任重要职务。毛戈平是集团创始人，任董事长兼执行董事，其配偶汪立群任执行董事兼副董事长，以及浙江毛戈平形象设计艺术学校的联合创始人；毛霓萍、毛慧萍与毛戈平系姐弟关系，毛霓萍任执行董事、副董事长，毛慧萍任执行董事兼资深副总裁职务，二人均为公司的联合创始人；汪立华是汪立群的弟弟，担任执行董事兼副总裁。

宋虹佺虽非毛戈平家族成员，但也是公司“老将”，她于2002年10月加入集团，曾在杭州毛戈平（公司前身）担任销售负责人，之后历任MAOGEPING品牌总经理、杭州毛戈平执行董事兼总经理等职务。自2024年4月起，宋虹佺担任公司总裁，并于2024年4月1日调任为执行董事，负责MAOGEPING品牌建设、市场推广及销售管理工作。

毛戈平公司控股股东及多位高管的减持计划

信息来源：公司公告

值得关注的是，毛戈平公司的名称以及其于2000年推出的旗舰品牌，均是以创始人毛戈平的名字命名。那么，毛戈平及其家族成员的减持，是否会影响到公司的经营发展？

海通国际研究报告显示，毛戈平是中国著名化妆艺术大师，拥有30多年的从业经验，被誉为“魔术化妆师”，他的专业声誉和艺术成就为品牌赋予了深厚的文化底蕴和独特艺术气息，他的个人IP是品牌的核心资产之一。

目前，毛戈平公司旗下拥有MAOGEPING和至爱终生两大美妆品牌。其中，MAOGEPING于2000年推出，以公司创始人毛戈平的名字命名，专注于高端美妆市场；至爱终生品牌于2008年推出，面向大众市场，提供具有性价比的彩妆产品和护肤品。

从收入结构看，近年来，毛戈平公司的产品销售收入主要来自MAOGEPING。据公司招股书披露，2021年至2023年以及截至2024年6月30日止六个月，MAOGEPING的产品销售占公司产品销售总收入比重均超过九成，分别为96.6%、98.4%、99.0%和99.3%。在2025年半年报中，公司仍在强调，MAOGEPING品牌贡献了2025年上半年主要的产品销售收入。

毛戈平公司按品牌划分的产品销售占比情况（%）

数据来源：毛戈平公司招股书，海通国际研究报告

毛戈平公司亦在2025年半年报中指出，品牌美誉度是公司竞争力的核心，未来品牌发展战略将以完善现有品牌为中心，战略性扩展新的高端品牌，以提高MAOGEPING品牌的声誉，同时丰富公司品牌组合，进而满足更广泛的消费群体。

后续，毛戈平及其家族成员是否还会有新的减持动作值得关注。

投时关键词：毛戈平（1318.HK）