生产成本高昂，台积电美国厂毛利率几乎能缩水到1/8

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前言

2025年3月，特朗普用关税大棒强行将台积电在美投资推高至1650亿美元。

然而最新数据显示，美国工厂芯片成本竟是中国工厂的241%，这一巨大价差直接击穿了盈利底线。

241%成本鸿沟藏何猫腻？是对华科技战的暗棋？

编辑：YC

特朗普强推豪赌

置身于亚利桑那州凤凰城的荒漠中，一座庞大的芯片工厂正拔地而起。这不是商业版图的自然延伸，而是政治意志强行植入的产物。

回溯过往，2020年台积电本只计划投入120亿美元，建一座5纳米工厂，意在分散风险。

局势在2022年发生异化，投资额瞬间加码至400亿，到了2024年又飙升到650亿。特朗普重返白宫后，棋局到了这一步，筹码被疯狂加注。

2025年3月，特朗普与台积电高层会面，直接甩出关税威胁：如果不继续加码，就得缴100%的重税。

这一招“逼宫”奏效了，总投资额膨胀至1650亿，涵盖2纳米厂、研发中心和封装基地。

表面看这是美国芯片产业重生的标志，是特朗普引以为傲的政绩样板，剥开迷雾看本质，这更是一场针对核心技术的强行征收。

台积电的资金、技术乃至顶尖人才，都在这股政治洪流中被推向了美国西部，特朗普对此乐不可支，反复在社交平台上吹嘘这是“美国制造”的伟大胜利。

拜登时代铺垫的制造业未来，到了他手里变成了竞选造势的核心工具。他口口声声说要减少对台湾的依赖，重振工业霸权。

但问题没那么简单，这看似辉煌的数字背后，隐藏着巨大的隐患。台积电并非主动布局，而是为了规避关税制裁，被生生按下了“被迫投入”的确认键。

原本的全球战略，此刻已变成了一场骑虎难下的政治献金，更严峻的挑战在于，这种违背市场规律的强制转移，不仅未能构建起自主的产业链，反而形成了一个巨大的资金消耗黑洞。

特朗普以为靠关税大棒就能搬来一座金山，却忽略了产业生态的复杂性。当政治的热情褪去，剩下的只有冰冷的账单和一个个待解的难题。

这1650亿的豪赌，究竟是复兴的基石，还是一场注定亏本的买卖？

制造成本爆炸

纸面上的繁荣掩盖不住现实的残酷。当工厂正式投产，成本账单一摊开，所有的幻象瞬间破灭。

摆在明面上的数据触目惊心：美国工厂每片晶圆的成本高达16123美元，而台湾本土仅需6681美元。这241%的价差，不是简单的溢价，而是对美国制造竞争力的直接否定。

症结在于全链条的失控。原材料在美国采购贵出一倍，因为供应链不顺，核心化学品和零部件得从海外进口，加上关税，每一环节都在加价。

人工成本更是翻倍，美国工资高企，工会事务繁杂，招来的工人技能匹配不上，还得从台湾调派工程师，签证和安置又是一笔巨款。

最致命的是折旧，美国工厂这项支出比台湾高出近4倍。1650亿的巨额投资，得像买豪宅一样，分摊到每一片芯片上，这就导致了“买得起养不起”的畸形结构。

也就是在这一刻，深层逻辑的漏洞暴露无遗。芯片制造极度依赖产业链协同，不是靠一两座工厂就能改变格局的。

在美国设备坏了维修响应得等到第二天清晨，而在台湾，两小时内就能修复。这种效率上的降维打击，直接推高了运营成本。

AMD的CEO曾直言美国产芯片贵5%到20%，这还只是保守估计，实际情况远比这糟糕。

美国缺乏完整的硬科技支持系统，即便有补贴，也难以在短时间内搭建起像台湾那样高效的生态，这就导致了产能利用率的巨大落差。

美国工厂现在只能维持七成左右的运转，而台湾工厂能稳定在九成以上。机器一旦空转，每一分每一秒都在烧钱。

原本想通过降低风险来增强韧性，结果因为环境不适应，反而增加了风险。这种“水土不服”，让台积电原本精密的盈利模型彻底崩塌。

工厂变烧钱炉

话又说回来，这事儿最魔幻的地方不在于成本高，而在于当家人对此的态度。特朗普把这当成自己的成绩单，到处宣扬减少对台湾依赖的重要性。

可当数据出来打脸时，他的反应却让人大跌眼镜。2025年下半年，媒体报道成本高企后，他先是想调整政策免得投资打水漂，紧接着又威胁如果不扩产就加关税。

这就自相矛盾了。一边是用行政手段逼企业来美，一边是高成本让企业吃不消，形成了死循环。

最逗的是，2025年8月，他在一次讲话里把1650亿的投资额顺嘴说成了3000亿，股市应声跳水，台积电股价直接跌了一截。

这哪里是严肃的经济决策，简直像儿戏。这种反复无常的政策，比成本高企更让企业心寒，拆解来看，台积电现在的处境就是“进退维谷”。

继续投钱，财务压力和效率问题会持续恶化，回报遥遥无期；想止损，又怕得罪美国市场，丢了订单。

苹果这些美国客户一开始给点订单算是给政府面子，但规模有限。全球市场这么卷，谁愿意多掏141%的钱买一样的货？其他客户一看这架势，要么犹豫观望，要么直接跑路。

特朗普试图用谎言掩盖现实的无力。他曾在11月再次提高半导体相关关税，但这反而是在伤口上撒盐。

台积电警告说这会伤到扩张计划，甚至暗示可能缩减投资。但特朗普不管，他急的是自己的政绩，急的是如何向选民证明“美国制造”还有戏。

在他眼里，工厂建起来就是胜利，至于亏不亏钱，那是企业自己的事。这种把企业当政治提款机的做法，正在毒害整个半导体生态。

全员陷入亏损

眼看着这场豪赌正在变成一场没有赢家的博弈。对于特朗普而言，这关乎他的政治前途。他越是吹嘘“美国芯片产业重生”，就越难接受失败的结局。

但成本数据不会撒谎，订单情况不会造假。当伟大胜利的口号遇上冷清的工厂和亏损的财报，他只能通过更频繁的发声来维护形象。

只是这种自相矛盾的做法，让企业更加无所适从。台积电的1650亿已经砸了进去，想掉头几乎不可能。

巨额现金流被锁定在美国的沙漠里，技术和人才的分流也影响了本土的创新能力。原本的全球布局，变成了一个烫手的山芋。

对于那些指望靠着“回流”政策发财的人来说，现实也很残酷。港口罢工导致原材料断供，供应链时不时掉链子，进一步拖累了生产效率。

美国本土的供应链还没转起来，高成本就已经把订单都吓跑了。市场规律终究比行政命令更有力量，资本不会为了政治面子牺牲利润。

尘埃落定，这场耗资千亿的芯片回流运动，更像是一场为了满足政治虚荣心的“面子工程”。

美国政府想用行政力量扭曲市场规律，却忽略了芯片制造是一个高度依赖供应链协同、技术积累和成本控制的产业。

1650亿的真金白银砸进去，换来的不是具有市场竞争力的产业集群，而是一个违背经济规律的畸形产物。

结语

违背市场规律的强行移植，注定结不出产业升级的果实，只会留下昂贵的烂尾。

未来全球芯片格局不会因为一两个政策文件发生逆转，资本与人才终将流向效率最高的地方。

当政治的鞭子抽在市场的脊梁上，最终受伤的，究竟是谁的腰包？