能自己投美股美债，为啥还要投港险？

昨天和一位朋友沟通时，聊到一个话题，今天分享给大家。

首先，从一个问题来切入，港险的回报是什么水平呢？

我们就直接拿全球最优质的资产来比较，一个是美股，一个是美债。

港险的回报大概介于美股和美债之间。

美债作为全球固收类资产的代表，10年期收益率现在还有4%左右。

美股最核心的指数是标普500，长期回报率在10%左右。

而港险的长期复利是6.5%，正好介于这两者之间。

这是巧合吗？其实不是。

因为香港分红储蓄险背后是一个全球优质资产的投资组合。现在最好的资产就是美股和美债，所以港险的底层资产中，很大一部分也是这两类资产：以美债等固收类资产为保底，再用美股这种权益类资产去冲击更高的回报。

相对应的，港险的稳健性也是介于美债与美股之间的。

它的主要特性是：比较稳定，但又存在略微的波动。

讲到这里，就有了标题中的问题：

既然港险的底层资产是美债和美股，那我为什么不能自己去投呢？

这个问题其实很常见。

今天我就来好好聊一下这个话题。

第一，只看回报的话，当然可以自己去投。

不管是美股还是美债，去开一个符合条件的证券账户，然后自己去操作，肯定是可以的。

但一般问这个问题的朋友，自己可能并没有做过投资，或者说没有做过境外投资。因为如果经验比较丰富的话，其实就不需要问这样的问题，自己直接去投就可以了。

能自己投资赚到钱的人，也更清楚港险是什么，可能就不会有这样的疑问。

即使标普500长期回报有10%左右，但并不是所有人都能赚到这么多。如果你没有经验，容易追涨杀跌，遇到大幅下跌时容易割肉离场。这种情况很常见。因为在极端悲观的情况下，你不一定能坚持自己的投资逻辑。2025年4月份，都有很多人撑不住，心态崩了，也就拿不到后面的回报。

这是第一点，关于有没有投资经验的问题。

第二，任何单一资产类型都是不合理的，多元配置才是最佳财富管理思路。

从回报的角度来看，香港分红险的收益介于美股和美债之间。美债大概年化4%，美股长期9%、10%。并不是说你自己投了美债，投了美股，就不能买港险，因为回报和波动性是相关的。

港险的波动性很低，比美股稳健得多。

因为有美债等其他资产，还有保司的分红平滑机制，所以保证了分红的稳定性。

而且有很多做美股投资，以及其他投资的人，都会把赚到的钱拿出来一部分，去配置港险这种稳健资产。

因为股市里赚的钱，很大程度是因为行情好、运气好，但我们没办法保证运气一直都会好，所以需要有一部分资金，放到不靠运气赚钱的资产中，来提供稳定现金流。

我自己也有配置美股，标普、纳指，还有一些科技股我也都有配置。2025年我个人账户的回报有35%，还可以，但我也知道，这主要是因为行情好，不是我多有能力。

别只看到行情好的时候就往里面冲，大幅下跌的时候也并不罕见。2022年美联储暴力加息的时候，标普500下跌20%，纳指更是下跌30%，下跌时间持续一年左右，先想想自己能不能扛得住这种场景。

我有一个论断，股市才是真正的长期投资。

哪怕你感觉股市灵活性很好，但是你想要真的赚钱，长期赚钱，就得持续地、长期地投资，这笔钱完全用不到才好。哪怕是美股。大跌的时候，你不能退出，因为割肉就亏钱。上涨的时候，也不能退出，因为你要吃到更多涨幅。你说是不是必须得长期投资？

所以不要把资金全部压到任何单一资产上。

我们需要把家庭财富分开来，不同的资金有不同的作用。

美股的资金，就是用来冲击高收益的，

而香港保险在家庭财富中的一个作用，就是稳健增长，是我们的底仓，它是我们一个保底的资产，是现金流资产。

面对意外和家庭风险，至少有个防火墙，有个无论啥情况都不太受影响的增长点。

第三，香港保险有很多功能，它是一个投资组合，也是一个功能架构，比如可以提取、传承等。

最直接的功能就是提取，比如可以做到从第二年每年提取5%，或者从第五年每年提取6%，甚至7%，稳定的终身现金流，美股是做不到的。

哪怕我今年的回报有30%+，明年可能会是-10%。那你在亏损的情况下，还会去做卖出的动作吗？不会，因为你卖出就实际亏损了。

所以，美股看似是一个灵活性很高的资产，但是它需要看行情。你上涨的时候当然可以卖掉，但是你遇到下跌的年份其实就很不灵活了。

香港保险还有其他的功能，比如说无限次转换受保人、做保单分拆等传承功能，甚至做财富管家、类信托的功能。

这些都是高净值人士比较看重的点，也是其他任何单一资产没有的。

第四，再说回到回报，美债、美股这些境外资产，现在内地人去买的话也要交税了，但香港保险还是不用交税，这也是一个原因。

不管是分红险，还是投连险、指数型万用寿险，目前都还不用交税。

讲了这么多，都是可以配置港险的理由。

但我也不建议你把过高比例的资金都放在港险上面，因为我们需要有一部分资金去冲击更高的回报，或者有更高的灵活性。

可以配置到美股上面，不管是标普还是纳指，还是科技股以及其他个股；或者配置一些不错的基金，尤其是派息基金，灵活性好。具体怎么分配，要看自己的经验，和投资目的。

只强调高回报，肯定是不对的，只强调稳健性，也是不够的。

我一直强调的都是综合配置，合理规划家庭财富，才能获得最好的回报，也能更好地应对人生中的各种场景。

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