Mysteel：2026年全球对华钢铁贸易救济影响展望

【核心观点】

2025年，全球对华钢铁贸易救济措施在总量创新高的同时，其内在结构发生关键转向：新发起案件的比例及直接影响范围同步收窄，显著削弱了措施对整体出口增长的边际限制。

近年贸易救济措施频繁发起的核心原因，在于目的国钢铁产业因本土产能扩张与中国产品持续涌入，从“供不应求”转向了“供应过剩”。早期，这些国家因经济高速发展而存在显著的钢铁供需缺口，依赖进口弥补，而中国产品凭借显著的价格优势快速抢占市场。为保护国内产业，相关国家便通过发起贸易救济调查及征税进行反制，导致相关产品出口在征税后急剧下滑。

展望2026年，中国钢铁出口面临的新增贸易救济压力预计将边际放缓，但风险逻辑在不同市场呈现分化。在巴西、韩国等供应过剩严重且已密集采取行动的市场，其政策重点正从“开拓新防线”转向“巩固旧防线”，针对全新大类产品发起调查的空间已相当有限。而在东南亚等核心基本盘，据世界钢协预测，其需求在2026年将保持3-4%的稳定增长，当地仍需要通过进口满足需求，全面遏制进口的动力不足。

从影响节奏看，贸易救济措施约4-5个月的滞后效应将主导全年出口走势。据此推算，2025年四季度集中发起的新案件或将在2026年一季度落地征税，导致开年出口继续承压走弱；但随着新增调查压力整体趋缓，预计二到三季度出口所受限制将边际减弱，从而推动出口态势逐步企稳，全年出口呈“先弱后稳”的格局。

【正文】

一、贸易救济结构变迁：新发案件减少削弱限制效果

2025年，全球对华钢铁贸易救济活动持续处于历史性高位：据Mysteel不完全统计，全年国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴等贸易救济调查或裁决达155起，涉案措施数量再创新高。

然而，中国钢铁出口总量逆势创下新高，展现出显著韧性。这一“总体增长”与“措施高压”并存的局面，关键在于贸易救济的结构性变化：新发起案件的比例与直接波及面同步收窄，对整体出口的边际限制效应减弱：

1. 新案比重降低：2025年，共有11个国家和地区新发起26起调查，其在全年新增贸易救济措施中的占比为16.8%，较2024年的25.0%明显回落。

2. 波及范围收缩：2025年1-11月，申诉发起市场涉及11个地区，2024年同期的14个地区边际下滑；同时，涉案品种出口占比4.5%，较2024年同期的16%大幅下降，表明新增措施的直接影响面明显收窄。

尽管新案波及面收窄，但2025年内多项贸易救济终裁措施的集中落地，对特定品类构成了精准且剧烈的冲击，其中以热轧板卷最为典型。越南、韩国等地对华热轧板卷反倾销税的落地，直接导致2025年1-11月中国热卷出口总量同比锐减579万吨，降幅达22.7%，使其跌出第一大出口品类。

在主要落地征税的地区中，越南、韩国、中国台湾及埃及四地合计造成的出口减量达472万吨，占热卷总减量的81.5%，冲击效应呈现高度的市场与品类集中性。这恰恰反证了，若非新发案件范围收窄，整体出口所受的拖累将更为严重。

二、措施发起动因：本土供应过剩倒逼贸易救济反制

目的国频繁发起贸易救济的直接动因，在于保护本国产业，其背景是本土钢铁供需格局的根本性转变。早期，这些国家经济快速发展，本土产能无法满足激增的需求，钢铁供需缺口持续扩大，依赖进口填补。随着本土钢铁产能持续扩张与升级，叠加具有显著价格优势的中国钢铁产品大量涌入，部分市场已从“供不应求”转向“供应过剩”，本土产业生存空间受到严重挤压，从而触发贸易救济反制。

中国最大出口目的地越南的案例具有明显代表性。世界钢协数据显示，越南钢铁产业长期处于需求大于供给状态。不过，近年越南经济快速发展（2022年起越南GDP增速保持在5%以上），带动用钢需求快速上升，也推动本地钢铁产能持续爬坡升级：例如，越南和发钢厂于2025年一季度投产新的热卷产线。

随着越南本土产业发展，粗钢供需缺口正在逐步收窄；与此同时，中国产品凭借持续扩大的价格优势，快速抢占其本土市场份额：中国热卷出口价与越南市场价常年保持20美元/吨以上的价差，确保了出口利润。巨大的价格优势驱动2024年中国对越涉案热卷出口量激增40.5%，达922.4万吨，严重挤压越南本土企业。2025年，该价差进一步扩大至42美元/吨，较2024年均价差扩大22美元/吨。

正是这种由“弥补缺口”转向“加剧过剩”的竞争态势，直接触发了越南的贸易救济措施，导致2025年征税后中国对越热卷出口量骤降。

不过，越南钢铁协会数据表明，其国内热轧钢年需求量约1200万至1300万吨，占粗钢总需求近五成。然而，据Mysteel统计，越南本土热轧板卷产能仅约1000万吨。这一缺口仍需依靠进口弥补。

叠加2025年越南热卷反倾销落地征税后，中国对越热卷年出口量已调整至约450万吨水平，在弥补越南需求缺口的同时，并未造成市场明显过剩。因此，短期来看，越南新发反倾销调查的可能性或将边际下降，但其为巩固保护效果而推进反补贴等“围堵”措施的风险仍然存在。

三、2026年展望：新增压力趋缓，出口走势或呈“先弱后稳”

展望2026年，中国钢铁出口面临的新增贸易救济调查压力预计将边际放缓，但受措施滞后效应影响，全年出口走势可能呈现“先承压走弱，后逐步企稳”的节奏。

1. 新发贸易救济措施压力或将边际放缓

整体判断，2026年中国钢铁出口面临的新增贸易救济措施压力可能边际放缓，但不同目的国的风险程度显著分化，这主要基于主要出口市场本土产业的承受能力、已有贸易措施覆盖程度以及效果的综合分析。

（1）重点过剩市场：新增调查的边际空间收窄

对于韩国、巴西等已处于明显供应过剩且近年对华措施频发的市场，其发起全新产品类别调查的概率降低，但既有措施的复审、税率调整及范围扩大（如从反倾销扩展至反补贴）风险依然存在。

· 韩国：2025年1-11月中国对韩国出口钢铁699万吨，占比5.8%。韩国粗钢供需差达1206万吨，在过剩较严重的背景下，韩国对贸易救济措施的紧迫性较为严重。随着近两年对华反倾销措施落地，相关风险品种出口已持续下滑：根据海关总署数据，2025年1-11月，中国对韩涉及反倾销案件（中厚板、热卷、镀锌板）的钢铁出口量降至316万吨，同比下滑19.4%，其中最早开始征税（2025年4月起征税）的中厚板出口锐减38.5%，表明现有的贸易措施已经取得较为明显的限制效果。

尽管彩涂板、棒材等品种出口有所增长，但2025年同期出口量仅77万吨，绝对规模有限。因此，预计韩国在2026年针对全新大类产品发起调查的动机较弱，但不排除对增长较快且对其特定细分产业造成压力的品种（如部分镀层板、线材）启动调查。

· 巴西：2025年1-11月，中国对巴西出口339万吨钢铁。世界钢协数据显示，巴西当地粗钢供需差达540万吨，且制造业持续收缩，供应过剩压力持续。近两年巴西发起的8起反倾销调查已覆盖板材、钢筋等主要大类，占其自华进口钢铁量的80%以上。因此，巴西未来的贸易救济行动重点必然转向对已征税措施的“防御性巩固”，即通过日落复审和反补贴等工具修补防线，而非大规模开启全新调查。

（2）核心基本盘市场（东南亚）：结构性风险犹存

东南亚地区作为中国钢铁出口的基本盘，其粗钢供需基本面（供小于求）决定了完全遏制进口不符合经济逻辑。并且世界钢铁协会2025年10月发布的短期需求展望报告指出，东盟（东南亚）地区的钢铁需求增长动能将持续，预计在2025-2026年维持3-4%的增长率。

此外，虽然这些国家本土产能正向上游热卷等领域扩张，但暂时仍不具备成熟的高端材（冷轧钢、涂镀板、特殊规格板材等）的充足产能，仍需通过进口弥补需求缺口。叠加已对华发起数次贸易救济，短期内再次发起全面性调查的紧迫性不强。因此，2026年钢铁出口所受限制仍将主要来自2025年新发起案件的后续推进。不过，这不意味着风险消失，中长期看，东南亚贸易救济风险点正从“全面限制进口”转向“保护本土特定高附加值或战略产能”。

2. 影响节奏分析：滞后效应主导“先弱后稳”走势

以贸易救济措施密集的热卷品种为例，近年越南、韩国、土耳其等主要目的国均针对中国热卷发起反倾销调查。从影响节奏看，贸易救济措施从调查到征税存在约4-5个月的滞后效应，这一机制引发了出口在调查窗口期的集中冲刺与征税后的断崖式下滑。这意味着2025年三、四季度新发起案件的影响将主要作用于2026年上半年。

因此，贸易救济的“滞后效应”将主导2026年出口节奏，形成“先弱后稳”走势。如下图所示，2025年9-12月对华密集发起新增贸易救济调查，预计将在2026年一季度陆续落地征税。据Mysteel统计，这批存量案件相关产品在2025年1-11月的出口量约为271万吨，其征税落地将对2026年开年的出口形成集中冲击，导致上半年出口继续承压走弱。

然而，由于前述新增调查压力整体趋缓，预计2026年新发案件数量可能进一步减少，从而使贸易救济对下半年出口的边际限制效应显著减弱。此消彼长之下，预计二、三季度起钢铁出口有望逐步企稳。因此，全年出口走势将主要取决于消化存量措施的冲击，而后在新增压力减弱的背景下寻找平衡点，呈现“先弱后稳”特征。