预警“活下去”的郁亮谢幕，万科仍困“深渊”

来源丨凤凰网财经《公司研究院》

2011年，当郁亮以一身精炼的肌肉登上时尚杂志封面时，人们很难将这位“型男”与两年前在南极点大腹便便的形象联系起来。

为了洗刷外界对其“不敬业”的质疑，这位万科掌门人用十年长跑完成了自我重塑。他常言：“做企业就像跑马拉松，关键不是某段配速，而是全程节奏。”

郁亮喜欢跑马拉松，这在地产圈并非新鲜事，而这场关于郁亮万科节奏的“马拉松”，在2026年1月8日迎来终点。万科A公告宣布，62岁的郁亮因到龄退休，正式辞去董事及执行副总裁职务，结束其在万科长达36年的职业生涯。

离别前的最后一段路并不平坦。据《安生世界观》报道，2025年10月下旬，一则“配合调查”的传闻将这位地产老兵推向风口浪尖。尽管官方随后证实其已“回岗”，但风波未平。短短两个多月后，辞职消息靴子落地。

郁亮的转身，不仅是个人的谢幕，更是中国房地产行业“野蛮生长”时代终结的缩影。万科公告称公司运作正常，但那个曾在深圳湾海岸线画出26.2公里轨迹的领跑者，已正式退场，留下一个充满不确定性的后地产时代。

01 地产“吹哨人”

在中国房地产行业的发展历程中，郁亮作为万科集团的前董事会主席，长期被视为行业的关键人物。他是名震行业的“北大才子”，曾经凭借敏锐的洞察力，多次对行业转折点做出预判，被媒体称为地产“吹哨人”。

1965年，郁亮出生于江苏苏州一个普通家庭，母亲是工人，父亲是工程师。1988年，他从北京大学国际经济学系毕业，获得学士学位；随后于1997年获北京大学经济学硕士学位。

大学期间，郁亮最爱读罗曼·罗兰的《约翰·克里斯朵夫》和威廉·曼彻斯特的《光荣与梦想》。约翰·克里斯朵夫的奋斗精神令他着迷，而《光荣与梦想》所描绘的美国断代史，则让他相信纷乱中崛起的时代是凡人成就理想的最佳舞台。

怀着对改革前沿深圳的向往，郁亮于1988年毕业后南下，入职深圳外贸集团公司。1990年，他加入万科，从证券与投资业务起步，逐步展现其才能。1992年，他担任公司董秘，1994年成为董事，1996年任副总经理，1999年升任常务副总经理兼财务负责人。2001年，36岁的郁亮出任万科总经理，开始全面主持工作。

2017年，王石宣布隐退，朋友圈配图便是他和郁亮在珠峰脚下的合影。随着王石隐退，郁亮继任万科董事会主席，成为万科这艘行业巨轮的新掌舵者。

然而，当他逐渐走出王石的耀眼光环后，其性格中“悲观”的一面开始被外界关注。这种谨慎态度，或许与他财务出身的背景有关——财务会计的谨慎性原则强调不高估资产、不低估负债，即对可能出现的损失充分考虑，而对潜在收益持保守态度。

作为万科的“掌舵人”，郁亮见证了公司的突飞猛进。在他的带领下，2010年万科销售额突破千亿，成为中国首家达到这一规模的房地产企业。

然而，在行业仍沉迷于“万亿梦想”时，郁亮在2012年首次提出“行业进入白银时代”。2018年，万科郁亮“活下去”的口号曾经让市场一片哗然。彼时，房地产行业正处于蒸蒸日上的发展中，冲规模成为一众房企的目标。2022年，他提出房地产进入“黑铁时代”，强调房企需从规模扩张转向质量发展。

2025年1月，万科管理团队进行调整，郁亮辞去董事会主席职务，担任集团董事、执行副总裁，直至此次正式退休。

02 深铁时代万科的“刮骨疗毒”

财经作家吴晓波曾视万科为中国企业改革的典范。

四十年间，这个带着传奇光环的行业领跑者，一直是投机遍地的地产界中少有的“好学生”与稳健派。然而，万科今日命悬一线的处境出乎所有人预料。这位昔日的“优等生”，终究没能抵挡住行业调整与债务洪峰的双重夹击，陷入了前所未有的困境。

2025年1月27日，万科突然发布人事调整公告：郁亮辞去董事长职务，由大股东深铁集团董事长辛杰出任新董事长；祝九胜以“身体原因”辞去总裁、CEO等全部职务，转任顾问；同时新增3名来自深圳国资系统的执行副总裁。这轮调整被业内解读为“深铁全面接管万科”的标志，至此万科结束了长达30年的“职业经理人主导”时代，进入“国资+职业经理人”的双重管理模式。

2025年10月13日，万科再次发布公告，辛杰因个人原因申请辞去公司董事、董事长职务，辞职后将不再担任公司任何职务。董事会同意选举黄力平为公司第二十届董事会董事长。

当管理层连环动荡叠加业绩承压，大股东深铁的“救赎行动”早已全面展开。2025年被万科内部称为“深铁时代元年”，一系列大刀阔斧的调整背后，是这家老牌房企在负债压顶下的生死突围。

作为深铁集团培养的高管，黄力平长期参与万科与深铁的战略合作，对“轨道+物业”模式有深刻理解。2025年11月，黄力平首次以新任董事长身份公开亮相万科股东大会。

这次股东大会的主题是对《关于就深铁集团向公司提供股东借款并由公司提供担保订立框架协议的议案》进行表决。

根据此次议案，自2025年起至2025年股东大会召开日为止，深铁向万科提供不超过220亿元额度的借款，用于偿还公司的公开债本息以及深铁同意的指定借款利息。截至目前，深铁集团已提供无抵质押担保借款总金额为213.76亿元。万科后续需对已发生的借款提供抵质押担保，否则深铁有权要求提前偿还已发生的借款本息。

该项议案曾引发市场多番讨论。有观点认为，此次议案是深铁方面向万科追讨抵押物，且对万科的流动性支持或许也将告一段落。

针对郁亮离职，地产资深人士张宏伟对凤凰网财经《公司研究院》表示，按正常节奏，郁亮其实应该已经离开。郁亮这一角色过渡已经大半年，也该到离开的时候了。深铁入驻，核心管理层必然进行换血。

他进一步分析，郁亮现在并非主动辞职，而是实际已无合适位置。目前给他的职位看似是常务副总裁，实则更多是虚职，并无实权。既然如此，继续留任意义不大。另一方面，如果现在选择退出，反而有利于明哲保身；倘若继续停留，将来或许还会被卷入不必要的风险。

03 债务危机下的艰难自救

近年来，万科面临严峻挑战。截至2025年三季度末，万科有息负债合计3629.3亿元，其中一年内到期的有息负债达1513.9亿元，而货币资金仅为656.8亿元，现金短债比仅0.43，远低于安全线。

2025年，万科遭遇国际评级机构下调评级至“垃圾级”，债务问题成为焦点。公司2025年前三季度实现营业收入1613.9亿元，同比下降26.61%；净亏损280.2亿元，同比扩大56.14%。

为应对危机，万科采取了一系列措施：大股东深铁集团已累计提供近300亿元资金支持；公司正通过REITs盘活商业资产，已成功发行中金印力消费REIT、中信万科消费基础设施基金等；同时推进债务展期协商，并与银行达成延期付息协议。

在保交房方面，万科2025年预计按期保质交付11.7万套房屋，已完成近两年需交付量约70%，交付高峰期已过。

去年12月22日， “22 万科 MTN004” 第二次持有人会议传来消息：唯一展期方案仍未达90%通过门槛，仅获得20.2%有效表决同意，反对比例高达78.3%。但30个交易日宽限期议案以90.7%的投票同意率获通过，为化债争取到喘息空间。

与此同时，另一笔37亿元到期债券 “22 万科 MTN005” 也在同步推进展期议案表决。从结果来看，尽管当下万科首次展期议案未通过，但各方仍在避免让万科出现实质性违约，只是这场围绕债务化解的市场化博弈仍在继续。

有人说，除了万科人，没有其他力量可以救活万科。郁亮的辞职，似乎印证了一个时代的终结。他在万科奉献了整整36年，以财务人的严谨和极具前瞻的眼光，将这家地方企业推向了行业巅峰。但在职业生涯的黄昏，他不得不直面行业极端下行的凛冽寒冬。截至公告日，郁亮仍持有万科股票739万余股。

回望过去，像郁亮这样的地产一代，曾亲历并享受了行业红利的黄金岁月，财富与地位随之水涨船高。然而，随着房地产周期的深度调整，命运的天平开始倾斜。近年来，地产及相关行业的管理层频频传出退休、被留置、跳楼乃至入狱等新闻。随着这代人的密集退场，中国房地产行业“野蛮生长”的狂飙时代已然画上句号。是的，一个时代真的结束了。

然而，大幕落下，余音未了，关于万科的自救，又将会由谁来续写？

参考资料

《地产大佬人物志：“狠人”郁亮》，楼市资本论