总市值超6000亿，四家国产GPU上市企业谁是真龙头？

今天（1月8日）天数智芯登陆港交所，至此，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技和天数智芯这四家上市版本的“国产GPU四小龙”已齐聚资本市场。

在国产巨大算力需求驱动下，四家被给予厚望的国产GPU企业上市后最新市值表现如何，主营业务有哪些差异，商业化有何进展呢？

本文将一一盘点。

天数智芯（上海天数智芯半导体股份有限公司）

上市时间：2026 年 1 月 8 日

上市地点：香港交易所主板

最新市值：398亿港元，约合357亿元人民币（截至 2026年1月8日收盘，下同）

企业简介：中国领先的通用 GPU（GPGPU）芯片及 AI 算力解决方案提供商，也是首家实现推理和训练通用 GPU 芯片量产。公司以 “成为智能社会的赋能者” 为愿景，致力于开发自主可控、国际领先的通用 GPU 产品，打造 “天垓” 训练系列与 “智铠” 推理系列两大核心产品线，构建起覆盖云端训练、边缘推理到大模型部署的全场景国产算力体系，全面兼容国内外主流 AI 生态以及各类深度学习框架。

商业化现状与近三年营收：产品已在超过 290 家客户中完成超 900 次实际部署，在互联网、智能制造等垂直领域兼容性测试通过率高，截至 2025 年 6 月 30 日，已向超 290 名客户交付超 5.2 万片通用 GPU。

2022 年营收 1.89 亿元，2023 年营收 3.08 亿元，2024 年营收 5.40 亿元，2025 年上半年营收 3.24 亿元，营收复合年增长率达 68.8%。

企业官网：https://www.iluvatar.com/

壁仞科技（上海壁仞科技股份有限公司）

上市时间：2026 年 1 月 2 日

上市地点：香港交易所主板

最新市值：805亿港元（约合人民币721亿元）

企业简介：成立于 2019 年，是国内通用智能计算解决方案提供商，坚持原创核心架构，是国产 GPU 企业中最早实现 Chiplet（芯粒）封装技术商用落地的公司之一。公司致力于研发通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能计算解决方案，已推出 BR106、BR166、BR110 等多款芯片，覆盖云端训练、云端推理、边缘推理场景，构建软硬协同创新的技术体系，为数字经济发展提供核心算力支持。

商业化现状与近三年营收：已开发基于壁砺 106 和壁砺 166 芯片的全面 GPGPU 硬件系统组合，如 PCIe 板卡、OAM、服务器及多服务器集群，BR106 和 BR110 芯片合计销量已超过 1.2 万颗，截至 2025 年 6 月，公司已手握 5 份框架销售协议及 24 份销售合同，总价值约 12.41 亿元。

2022年至2024年，壁仞科技年收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元，2025年上半年该公司收入5890.3万元。

企业官网：https://www.birentech.com/

沐曦股份（沐曦集成电路（上海）股份有限公司）

上市时间：2025 年 12 月 17 日

上市地点：上海证券交易所

最新市值：2570亿元

企业简介：2020 年 9 月在上海成立，是国内高性能通用 GPU 领域的领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能 GPU 芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈 GPU 产品，并围绕 GPU 芯片提供配套的软件栈与计算平台。公司基于自主研发的 GPU IP 和统一的 GPU 计算架构，已推出用于智算推理的曦思 N 系列 GPU 和用于训推一体及通用计算的曦云 C 系列 GPU，是国内少数实现千卡集群大规模商业化应用的 GPU 供应商（公司官网、招股书）上海证券交易所。

商业化现状与近三年营收：产品累计销量超过 25,000 颗，已部署于 10 余个智算集群，曦云 C500 系列占 2024 年营收 97% 以上，正在研发和推动万卡集群的落地，目前已成功支持 128B Mo 大模型等完成全量预训练。

沐曦股份2022年、2023年和2024年的营收分别约为42.64万元、5302.12万元和7.43亿元。

企业官网：https://www.metax-tech.com/index.html

摩尔线程（摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司）

上市时间：2025 年 12 月 5 日

上市地点：上海证券交易所科创板

最新市值：3168亿元

企业简介：成立于 2020 年 6 月，以全功能 GPU 为核心，致力于向全球提供计算加速的基础设施和一站式解决方案，为各行各业的数智化转型提供强大的 AI 计算支持，目标是成为具备国际竞争力的 GPU 领军企业，为融合 AI 和数字孪生的数智世界打造先进的计算加速平台。公司实现了一系列技术突破和创新布局，MTT S80 是国内首款支持 Windows 操作系统以及 DirectX 11/12 图形计算库的消费级显卡，兼容近千款游戏和应用。

商业化现状与近三年营收：是国内少有的在京东等电商平台面向消费者市场展开销售的国产 GPU 企业，产品覆盖 AI 智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化等多个领域，实现了云、边、端全站 AI 产品线的布局，2024 年图形渲染产品线占营收 25%，通用 GPU 占 75%。

摩尔线程2022 年营收 4608.83 万元，2023 年营收 1.24 亿元，2024 年营收 4.38 亿元，2025 年上半年营收 7.02 亿元，已超过过去三年的总和。

企业官网：https://www.mthreads.com/

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