2025下半年A股IPO活跃，2026年会延续吗？

2025年，沪深京三市合计116家企业完成上市，较2024年的100家增加16%；募资总额同比增加95.63%，达1317.71亿元

投资时间网、标点财经研究员 董琳

2025年，A股IPO市场显著回暖。

投资时间网、标点财经研究员梳理Wind数据发现，2025年，沪深京三市合计116家企业完成上市，较2024年的100家增加16%；募资总额同比增加95.63%，达1317.71亿元；平均每单募资金额从2024年的6.74亿元增加至11.36亿元，量额齐升。

整体来看，2025年A股IPO市场阶段分化特征较为明显，年初审核节奏放缓，沪深交易所IPO在审企业一度降至百家，创业板5月30日前更是呈现“零受理”状态。不过，随着“618新政”落地，受理与审核节奏明显提速，下半年成为全年IPO市场的核心活跃期，下半年IPO企业共有65家，同、环比分别增加16.1%、27.5%。

展望2026年，业内有分析认为，IPO市场将继续围绕“提质”主线展开，预计严监管基调不变，审核门槛不会降低；但科创板“1+6”改革、创业板第三套标准的落地，将进一步释放增量供给。从各板块来看，北交所服务专精特新“小巨人”的功能将进一步强化，科创板与创业板对硬科技企业的支持也将更加精准。同时，在国家区域协调发展战略引导下，中西部优质企业有望逐步提升在IPO版图中的比重，推动资本市场更好服务实体经济高质量发展。

2025年A股按募资金额排名前十的IPO企业

数据来源：Wind

从上市板块分布来看，2025年，深沪主板共38家公司上市，合计募资额为608.7亿元。其中，上交所主板以432.28亿元的募资额位居各板块之首。科创板和创业板合计上市公司52家，募资额合计633.7亿元，在数量和金额上均占全年IPO的近一半。其中创业板新增上市公司33家，数量居各板块首位。此外，北交所新增26家，募资额合计75.3亿元。

地域分布上，2025年IPO落地企业呈现高度区域集中特征，体现了先进制造、电子信息、新能源等战略性新兴产业在东部沿海地区的集群优势，以及地方金融生态对资本市场的有效支撑。

具体来看，上市企业数量前三位省份分别是江苏、广东和浙江，分别有29、21和17家企业完成上市，随后是山东和安徽各5家，其余省份则在5家以内。新增上市公司最多的前三名城市依次为苏州市、北京市、上海市，分别为9家、8家、8家。

在行业维度，2025年，A股市场IPO企业向战略性新兴产业集中，呈现鲜明的“新质生产力”导向。同时资本市场包容度更强，科创板“1+6”政策落地，首批3家企业上市；全年共有6家未盈利企业上市，占比为5.17%，创历史新高。

按Wind二级行业来划分，2025年新上市公司的前五大行业分别是硬件设备、汽车与零配件、电气设备、化工、机械，企业数量分别是18家、16家、15家、11家、11家。募资金额前10大行业共募得资金973亿元，占全年IPO总募资额的近74%。数量上，汽车零部件以16家IPO排名第一；金额上，半导体行业以265亿元的募资金额居首。

从募资规模结构分析，2025年A股IPO企业平均募资额约为11.36亿元。116家上市企业中，85家募资规模集中在0—10亿元区间，占比达73.3%，反映出中小企业仍是IPO市场的主力军；16家企业募资规模在10亿元—20亿元区间，占比为13.8%；13家企业募资介于20亿元—50亿元区间，占比为11.2%；此外，有1家企业募资规模在50亿元—100亿元区间，1家企业募资超100亿元。

募资金额上，华新电能（600930.SH）以181.71亿元募资额居于榜首，其后摩尔线程（688795.SH）、西安奕材（688783.SH）、中国铀业（001280.SZ）募资金额分别约为80亿元、46.36亿元、44.4亿元；沐曦股份（688802.SH）则以41.97亿元募资额位列第五。前10名IPO公司募资金额合计约563.21亿元，占2025年IPO总募资金额的约43%。

从二级市场表现来看，2025年末，“国产GPU双雄”——摩尔线程和沐曦股份在科创板先后上市，掀起资本市场热潮。2025年，116家IPO公司上市首日涨幅的平均值达259%。从市值来看，截至2025年12月31日收盘日，摩尔线程、华新电能、沐曦股份分别以2763亿元、2624亿元、2321亿元位列市值排名前三位。

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