创投圈强势回暖，硬科技成“耐心资本”宠儿

来源：环球网

【环球网财经综合报道】国内创投行业在2025年迎来强势复苏。Wind最新数据显示，截至2025年12月底，国内一级市场全年共发生投融资事件9004起（不含并购、上市及上市后融资），投融资金额合计8044.17亿元。在整体向好的趋势下，人工智能、医疗健康、集成电路等“硬科技”赛道成为资金涌入的绝对高地，国资背景的“耐心资本”正逐步确立市场主导地位。

投融资触底反弹，头部机构加速“扫货”

回溯过去五年的市场数据，2025年无疑是一个重要的转折点。自2021年投融资规模达到历史峰值后，一级市场在2022年至2023年间经历了深度调整，创投“寒冬”曾让行业倍感压力。然而，2025年的数据有力地证明了市场的触底反弹。全年9004起的投融资事件数量，已逼近2021年的历史高点，且呈现出明显的季度环比增长态势，从一季度的1868起稳步攀升至四季度的2584起。

头部机构的活跃度大幅提升是市场回暖的直接信号。纪源资本管理合伙人符绩勋透露，2025年其机构投资节奏明显加快，预计全年投资规模将达到2024年的两倍多。数据显示，2025年投融资事件数量排名前十的机构——包括深创投、毅达资本、合肥创新投资等，其出手次数均较2024年有显著增长，十强机构合计增量达385起。

国资成为主力军，千亿元级基金护航硬科技

与以往的市场周期不同，2025年的“回暖潮”中带有鲜明的“国资烙印”。在投融资数量前十的机构中，有7家具有国资背景。国资机构坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的导向，在资源配置中扮演了关键角色。例如，深创投在先进制造领域出手80次，毅达资本和合肥创新投资也分别在该领域投资了76起和76起。

政策层面的发力为“耐心资本”提供了强大后盾。近期，国家创业投资引导基金正式宣布，使用超长期特别国债资金出资1000亿元，并同步在京津冀、长三角、粤港澳大湾区设立区域引导基金。这一举措是推动政府引导基金从传统的“招商工具”向市场化资本转型，引导社会资本共同服务于国家科技创新战略。

受此影响，资金流向高度集中于硬核技术领域。数据显示，人工智能（1539起）、医疗健康（1455起）、集成电路（1032起）位居2025年热门投融资行业前三，新材料、机器人、新能源及空天经济等赛道也备受青睐。

行业迎来黄金期

良好的市场态势已延续至2026年。IT桔子数据显示，仅截至2026年1月6日，一级市场已发生87起投融资事件，金额合计86.14亿元。AI眼镜赛道的雷鸟创新、人工智能赛道的智行者等多家企业更是在新年伊始斩获亿元级融资。

对于未来的市场走势，业内人士普遍看好。同创伟业创始合伙人、董事长郑伟鹤直言，2026年到2028年将是创投行业的“黄金三年”。纪源资本符绩勋也指出，人工智能依旧是2026年的投资核心主题，尤其是“AI+硬件”在国内市场潜力巨大，尽管具身智能存在局部泡沫，但在仓储机器人、手术机器人等具体应用领域，机会依然可观。

中国科学院科技战略咨询研究院院长潘教峰分析指出，在政策合力作用下，政府引导基金正加速向“重治理、重效率、重绩效”转变。这种转型不仅有助于提升资金使用效率，更为培育壮大长期资本、耐心资本奠定了坚实基础，从而发挥出长期的政策功能。

针对人工智能等热门赛道是否存在泡沫的质疑，工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，这本质上是市场选择的结果。“耐心资本之所以耐心，关键是要能通过耐心持有赚到钱。”盘和林表示，人工智能究竟是泡沫还是生产力的颠覆工具，取决于其能否缔造出改变生产力和生产关系的重磅应用。创投热情高涨，说明该行业在当前时代背景下的投资变现能力较强，这往往与二级市场相关板块的表现呈正相关。（文馨）