调研速递|冰轮环境接待中欧基金、国信证券等机构调研 数据中心液冷/核电业务受关注 HRSG产品...

来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本情况

2026年1月8日，冰轮环境技术股份有限公司（以下简称“冰轮环境”）通过腾讯会议形式接待了机构调研，中欧基金代云锋、黄宇超，国信证券吴双、张翔宇参与了此次调研，公司董事会秘书孙秀欣负责接待并介绍相关情况。本次调研围绕公司核心业务布局、重点产品应用及市场前景等展开，涵盖数据中心液冷系统、核电领域产品、HRSG（联合循环燃气电厂余热锅炉）、热能管理等多个关键板块。

核心业务布局：覆盖多领域的冷热能源解决方案

冰轮环境专注于能源和动力领域，提供先进系统解决方案及全生命周期服务，核心产品包括压缩机和换热装置，可实现-271℃至200℃温度区间的温控、增压等冷热能管理功能，具体涵盖螺杆式、离心式、活塞式、涡旋式压缩机，以及吸收式制冷机、工业热泵、储能蓄能装置等。

从应用领域看，公司产品广泛覆盖食品冷链、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调、余热余能利用、气体压缩及液化、储能系统、新能源装备等，客户行业包括食品/农副产品加工、冷链物流、冰雪场馆、能源/化工、航天科研、轨道交通、数据中心、核电站、冶金石化等。

数据中心液冷系统：顿汉布什产品服务国内外重大项目

调研中，机构重点关注了公司在数据中心及液冷系统的应用情况。冰轮环境旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备。

顿汉布什拥有131年历史，跻身欧美系暖通空调一线梯队，其“变频离心式冷水机组”（含高压变频和磁悬浮变频两类）和“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》。国内方面，顿汉布什已服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心等众多项目；海外市场则通过与本土集成商合作，服务北美、澳洲、东南亚、中东等地区，市场景气度持续高企。

冰轮换热技术公司的产品包括蒸发式冷凝器、闭式冷却塔、液冷系统热交换器等，其中“低碳节能闭式冷却技术”获评国家节能降碳示范技术推荐，“液冷系统热交换器”入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》。

值得注意的是，IDC冷水机组市场中，螺杆式占比下降，离心式（尤其是磁悬浮）占比提升并成为主流。顿汉布什在离心式压缩机领域技术积累深厚，1965年推出首台离心式压缩机，2010年推出高效双级离心式压缩机，2014年推出磁悬浮压缩机。目前，公司海外制造基地正在扩产，境内基地已开始支援海外市场。

核电领域：技术创新支撑多项目应用，中标小型堆项目

针对近期国家核电建设提速信号，冰轮环境聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发了核岛冷却、冷却余热回收、安全壳内无动力空冷器、水热同产同送、核能供暖大温差长输供热等创新技术，服务国内红沿河、宁德、阳江、防城港、海阳等多个核电站。

具体来看，旗下换热技术公司研发的安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器，已批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆；顿汉布什作为全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，是国家能源局《核空气和气体处理规范通风、空调与空气净化第18部分制冷设备》标准的主要起草单位，也是核岛各区域应用且核岛制冷机品种最全的生产厂家，近期还中标浮动小型核反应堆冷机项目，伴随中国小型堆分布式能源发展开端。

此外，旗下华源泰盟公司与清华大学合作研发的水热同产同送（应用于核能利用海水淡化技术）、核能供暖大温差长输供热技术，已在国家电投“暖核一号”核能供暖项目应用，该项目被央视新闻以“我国首个跨城核能供热项目正式投运”为题报道。

HRSG产品：2024年营收逾7亿，市场需求旺盛

公司联营公司烟台现代冰轮重工有限公司（2004年成立，承接韩国现代重工技术）专注于联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG）生产，与GE、西门子、三菱等企业合作，在全球市场具备竞争力和丰富案例。2024年该业务营收逾7亿元，今年以来市场需求持续旺盛。

热能管理板块：“双碳”政策驱动，技术优势显著

作为公司重点培育的“双碳”种子业务，热能管理板块由子公司北京华源泰盟主导，该公司为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组等四大核心技术群，截至2024年末共授权专利96项、软著33项。其“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军产品，相关技术荣获国家技术发明奖二等奖，多项技术入选工信部《国家工业节能技术推荐目录》及国家节能中心《重点节能技术应用典型案例》。

随着《碳达峰碳中和的中国行动》政策纲领性文件发布，公司余热回收、高温热泵、CCUS等技术可直接帮助高耗能企业降耗和碳排放，有望从“可选项”变为“必选项”，政策驱动的需求具有长期性和确定性。

其他业务亮点：航天燃料液化与AIDC余热制冷技术

调研还提及，公司生产的液化机组可用于氢气、氧气、甲烷等航天燃料的液化制备，2020年研发的“氢液化领域新型高效氦气螺杆压缩机”被国家能源局遴选为国家第一批能源领域首台（套）重大技术装备项目。此外，公司溴化锂吸收式制冷机可通过回收燃气轮机发电侧余热实现“发电+制冷”联供，提升能源综合利用率，满足AIDC冷却需求，具备良好节能效果。

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