环氧丙烷 | 供需阶段性调整 2025环氧丙烷市场解析

导语

2021-2025 年，中国环氧丙烷迈入集中扩能期，在产能持续扩张中稳步发展：供应侧保持有序增长，2021-2025年产能复合增长率可达19.01%；需求侧温和提升，以主力下游聚醚多元及丙二醇为主消耗量保持增长，市场在供需两端震荡增长趋势下，调整供需结构由松向紧转变。数据显示，截至 2025 年底，国内环氧丙烷总产能攀升至866万吨/年，五年复合增长率达19%。消费端方面，近五年消费量年均复合增速为10%。整体来看，需求增速低于供应增速，全产业链存在一定供需错配的压力，26年需求端或适当追赶差距，市场或进入调整新阶段。

一 环氧丙烷产能陆续上马 五年翻倍继续扩张

图1 2023-2026中国环氧丙烷年度产能、产量、开工率变化趋势图（万吨/年、万吨）

数据来源：《隆众资讯2025-2026年中国环氧丙烷市场年度报告》，更多详情、更多数据，欢迎订阅2026年相关产品年度报告

2025 年，国内环氧丙烷行业总产能攀升至866万吨/年，较2024年同比增长22%；同期产量达610万吨，同比增幅至16%。年内投产装置均为新工艺，同时传统氯醇法装置陆续根据要求技改优化，但部分新增装置集中年底投放，全年行业产能利用率略降至70%左右。

整体来看，2025年国内环氧丙烷产能延续中等偏高增速运行态势。不仅有万华、滨化等老牌企业继续扩能，也有中石油、联泓、民祥等新进入者陆续布局，场内企业增长至32家。

2026年，国内环氧丙烷产能理想状态下或将进一步提升至1040万吨，同比增长20%；产量预计达 667万吨，同比增幅为11%。从产能增长动力来看，HPPO、CHP装置增长较多，华南区域占比提升。

表1 2025年中国环氧丙烷新增产能统计（单位：万吨）

数据来源：隆众资讯

2025年总计6套新增装置（万华四期按一套计），总计产能164万吨/年，1套淘汰装置，总计产能10万吨/年。淘汰装置个数及产能均小于新增，行业规模化程度进一步提升。从区域分布来看，新增产能高度集中山东区域，仅一套中石油装置开辟广西新地标。在工艺路线层面，行业扩能各新工艺表现相对均衡，CHP产能规模最大。

二 环氧丙烷下游消费量同比增长13% 依赖主力增量

图2 2021-2025年度中国环氧丙烷下游消费量对比趋势图（万吨）

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表2 2024-2026E年中国环氧丙烷国内消费结构变化统计表（单位：万吨）

数据来源：隆众资讯

2025年，中国环氧丙烷下游市场总消费量达614万吨，同比增长13%；2025年环氧丙烷下游加权产能利用率均值58%，较2024年均值下降4个百分点，具体分月表现有一定差距性。下游需求结构保持稳健，核心消费领域集中于聚醚多元醇及丙二醇品类。其中，聚醚多元醇作为环氧丙烷最核心的下游应用领域，消费占比持续位居首位。丙二醇行业稳定增长，2025年消费量在61万吨，同比增幅在9%，占据环氧丙烷消费量的10%。

图3 2026-2030年度下游计划新增产能图（万吨）

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就下游产能领域统计，预计未来五年下游行业扩能预计先增后降，在2026年迎来高峰后，2027年减量，在2028-2030年迎来快速消退。

下游聚醚多元醇、丙二醇计划新增10套装置，总产能204.6万吨/年，以各自对环氧丙烷单耗核算，预计理论增加对环氧丙烷消费量157.65万吨/年。带动2026年总消费量增至665万吨，同比增长8%。

值得关注的是，下游新增产能规模与环氧丙烷预期消费量增幅未能完全匹配，一方面源于各主力下游产品对环氧丙烷的单耗存在差异，另一方面则是由于当前产业链内多数品种处于亏损边缘，未来行业产能投放也存在一定阻力，进而对环氧丙烷消费增长趋势形成一定的不确定性。面对日益激烈的同质化竞争，具备出口能力的企业将继续积极开拓海外市场，以缓解国内出货压力。

三 多重因素影响环氧丙烷价格 2026年市场走势预计窄幅震荡

图4 2020-2030年度山东环氧丙烷价格趋势图（元/吨）

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2025年山东环氧丙烷市场价格均价在7599元/吨，同比下滑13.45%。成本端支撑力度有限，供需阶段性错配预计为驱动价格的核心动因。

展望2026年，供需格局变化依旧是主导环氧丙烷价格走势的核心因素。综合来看，受上下游装置投产节奏分散等因素影响，环氧丙烷市场行情预计有阶段性错配，出现偏紧/偏宽格局，新增装置集中二季度及年底投产，空白阶段需求端适度追赶差距，市场预计窄幅震荡，但也需考虑下游竞争加剧后实际放量表现。综合多方面因素研判，预计2026年国内环氧丙烷市场年均价格将运行在7635元/吨左右，同比上涨0.47%。