2025年线缆供应链五大收购案解析

核心收购事项总览

各收购案详细说明与原因分析

1. 华菱线缆收购三竹科技 (最受关注的传统线缆 + 智能科技跨界)

交易细节

2025年12月16日公告，以1.83 亿元现金 + 可转换公司债组合收购三竹科技 70%股权，评估增值率达190.52%。

分三步完成：2025 年底前完成25%股权交割 (已完成)，2026年完成剩余 10%，剩余 35% 通过发行可转换公司债支付。

三竹科技 (又名三竹智能) 主营工业连接器、机器人专用线缆，客户包括松下、汇川、先导智能等巨头。

核心原因分析

产业链整合：打通 “线缆 + 连接器” 两大关键技术环节，形成 “线缆 - 连接器 - 组件” 一体化解决方案，契合工业互联网与智能制造对系统集成的需求。

机器人赛道卡位：三竹智能在机器人专用线缆与连接器领域技术领先，华菱线缆借此切入人形机器人、工业机器人核心供应链，分享行业爆发红利。

高端化转型：华菱线缆传统优势在特种电缆 (航天航空、军工)，收购三竹科技可快速获取工业连接器技术与客户资源，提升产品附加值。

技术互补：三竹科技拥有数十项专利，其在小型化、高精密连接器技术上的积累，与华菱线缆在高可靠性、耐极端环境线缆技术形成互补。

2. 泓淋电力控股达为互联 (高速铜缆 + 数据中心赛道布局)

交易细节：2025年7月完成控股 (54.16%)，达为互联主营高速铜缆全系列产品，已获安费诺、泰科、莫仕三家国际连接器巨头合格认证并批量供货。泓淋电力同步在泰国布局高速铜缆产能，预计2025年投产，新增产能 12300Km / 年，年增产值≥1.2 亿元。

核心原因分析

突破传统天花板：泓淋电力是全球电源线组件龙头，但市场认为其传统业务天花板低、盈利水平不高，高速铜缆业务毛利率显著更高，可提升整体盈利弹性。

AI 算力基础设施布局：达为互联在800G 高速铜缆技术上有积累，契合 AI 服务器、数据中心对高速传输的需求，分享全球算力建设热潮红利。

客户资源升级：借助达为互联进入安费诺等国际巨头供应链，实现从消费电子向高端工业、数据中心客户的跃迁。

国际化协同：达为互联在泰国已有产能，与泓淋电力海外扩张战略契合，降低贸易壁垒风险。

3. 长盈精密收购威线科电子 (AI 算力 + 高速连接双轮驱动)

交易细节：2025年上半年以1.02亿元收购威线科51%股权并完成工商登记。威线科成立于2000年，是高新技术企业，拥有43项专利，专注 USB、HDMI、DisplayPort 等高速连接线，在224G高速铜缆领域技术领先，产品应用于 AI 服务器、数据中心、人形机器人、无人驾驶等领域。

核心原因分析

AI 算力赛道卡位：长盈精密看好 AI 服务器及基于铜连接的高速通信模组业务，威线科的224G高速铜缆技术可匹配英伟达GB200芯片等高端需求，完善 AI 算力基础设施产品线。

产品协同：威线科高速互连线缆与长盈精密的服务器内部高速背板连接器产品形成互补，为海外连接器头部客户及 AI 服务器客户提供一站式解决方案。

技术升级：威线科在高密度 AI 服务器高速互联领域的技术积累，帮助长盈精密快速切入高速铜连接模组领域，缩短研发周期。

市场拓展：借助威线科现有客户资源，拓展数据中心、人形机器人、无人驾驶等新兴市场。

4. 金富科技拟收购蓝原科技(跨界 AI 算力基础设施未果)

交易细节：2025年11月24日公告筹划以现金收购蓝原科技 (南原) 不低于51% 股权，12月26日因关键条款未达成一致终止。

蓝原科技成立于2022年5月，主营高速通信线缆、车载以太网，成立仅3年已成为英伟达、华为、亚马逊、谷歌、微软、新华三等全球科技巨头供应商，核心技术为224G高速铜缆。

核心原因分析

第二主业培育：金富科技深耕瓶盖包装领域 20 余年，面临增长瓶颈，拟通过收购蓝原科技切入 AI 算力基础设施领域，寻找新增长点。

行业前景吸引：全球高速线缆市场2025年将突破120亿美元，年复合增长率超25%，国内市场2025年规模超100亿元，2028年将破200亿元。

技术壁垒突破：蓝原科技在224G单通道高速铜缆领域技术领先，仅立讯，金信诺，沃尔、兆龙等少数企业具备此技术，可帮助金富科技快速获取核心技术。

客户资源获取：蓝原科技已进入英伟达、华为等全球科技巨头供应链，可帮助金富科技实现客户结构的跨越式升级。

5. 美克家居拟收购万德溙光电 (家居企业跨界算力赛道)

交易细节：2025年12月17日公告筹划通过发行股份及支付现金收购万德溙 100% 股权，2026年1月5日复牌。

万德溙主营服务器高速铜缆组件，拥有50万条 / 年自动化产线产能，800G/400G 自动化高速线缆生产线已投产，效率达150UPH，2025 年 1-9 月营收 7629.23 万元，净利润 1834.91 万元。

核心原因分析

战略转型：美克家居 2022-2024 年累计亏损超 16 亿元，传统家居业务低迷，拟通过收购万德溙切入高速互联赛道，推进向新质生产力战略转型升级。

行业红利分享：AI 军备竞赛白热化，算力规模指数级扩张，单个 AI 服务器高速铜缆用量数倍提升，高速铜缆市场年复合增长率超25%。

技术与产能获取：万德溙主导开发国内第一条模块化高速铜缆组装生产线，拥有全面的DAC/ACC 产品线，800G/400G 生产线已投产，可帮助美克家居快速获取高速铜缆核心技术与产能。

估值提升：切入AI算力基础设施赛道，有望提升公司估值，缓解业绩压力。

五大收购案共性原因与行业分析

AI 算力需求爆发：2025年全球AI服务器高速线缆市场规模超100亿元，年复合增长率超25%，224G/800G 高速铜缆成为核心需求点，驱动传统企业跨界布局。

高端化转型：传统线缆企业面临产品同质化、毛利率低等问题，通过收购切入高速铜缆、工业连接器、机器人线缆等高附加值领域，提升盈利能力。

产业链整合：从单一线缆 / 连接器产品向 “线缆 - 连接器 - 组件 - 系统” 一体化解决方案转型，满足工业互联网、智能制造、数据中心等场景对系统集成的需求。

技术快速获取：通过收购获取高速铜缆、精密连接器等核心技术，缩短研发周期，快速切入新兴市场，避免技术壁垒限制。

客户资源升级：借助标的公司现有客户资源，从传统消费电子、工业领域向英伟达、华为、亚马逊等全球科技巨头客户跃迁，提升市场竞争力。

2025年末线缆供应链收购潮，本质是传统制造业在新质生产力浪潮下的战略转型，核心逻辑是技术+市场+产能” 三维整合 ，目标是抢占AI算力基础设施、工业互联网、智能制造等新兴领域的核心供应链位置。虽然部分收购因交易条款未达成一致而终止，但行业向高端化、智能化、集成化转型的趋势不可逆转，未来线缆行业与智能科技领域的融合将进一步加深。

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