有色稳增长方案出台，别被近期走势骗了

昨天刷到条新闻，山东省几个部门一起出了有色金属行业的稳增长方案，说2026年要让规模以上企业的增加值涨5%左右，铜的产量要到170万吨，铝的营收超6600亿。还有两家券商分析，铜中长期可能要涨——因为矿企投资不够，供给要缺，加上美联储要降息；铝也不错，需求要增加（比如空调用铝代替铜，还有新能源汽车、光伏要用铝），供给又快到天花板了。

我琢磨，这新闻看着是行业政策，其实和我们炒股沾边——不少人买有色股要么看走势慌，要么听消息乱买，但真正赚钱的关键，得看资金到底在怎么干——新闻是诱因，机构的交易行为才决定股价涨跌。

一、牛市里最坑的错：光看走势，不看资金

我有个朋友老张，去年牛市买了只铜业股，前面涨得挺好，结果三次调整就卖了，后来这股票涨了一倍多，他拍着大腿说“早知道拿住”。其实他犯了所有人都容易犯的错——把走势当真相。

走势这东西，本来就是机构用来掩人耳目的。比如有只股票，回头看一路涨，但过程中三次大调整，每次都像要跌穿似的（看图1）。要是光看K线，谁都得慌：第一次调整跌了8%，第二次跌了10%，第三次差点破位。但用量化数据一扒，橙色的“机构库存”柱体根本没消失——这数据是反映机构资金活跃程度的，柱体在就说明机构还在积极参与交易。你想啊，股价越跌机构越活跃，要是真不看好，犯得着一直折腾吗？

还有另一只股票更典型，前期几次调整都涨回去了，结果最后一次调整时，“机构库存”突然没了（看图2）。这时候再抱幻想就错了——机构都不积极参与了，调整肯定深。我同事小王去年就栽在这上面，看到前几次都涨回去，最后一次回调没卖，结果套了20%。

二、震荡和反弹的猫腻：数据比走势靠谱10倍

牛市里还有种坑：要么是股票震荡得你受不了，要么是反弹得你以为要涨了。我邻居老李去年买了只铝业股，一路上涨但五次冲高回落，每次都创出新高再跌下来——第一次冲高到15块跌回13块，第二次到16块跌回14块，第三次到17块又跌回15块。他怕赚的钱没了，第三次就卖了，结果后来又涨了30%。

还有次他买了只跌势的股票，每次跌两天就反弹，冲好几个点——比如周一周二跌2%，周三直接冲5%，他以为要反转，结果越套越深。其实这俩情况，用数据一看就明白（看图3）：左侧的股票虽然震荡，但“机构库存”一直活跃——机构没跑，震荡就是晃人；右侧的股票反弹时挺凶，但“机构库存”压根没有——反弹就是假的，机构没参与，怎么可能涨上去？

再仔细看数据（看图4），左侧股票的“机构库存”柱体一直在线，说明机构每天都在积极交易，震荡只是表象；右侧股票反弹时，“机构库存”是断的——机构都没参与，反弹就是凑个热闹，能长久吗？老李后来跟我说：“早知道看数据，也不会卖飞又套牢。”

三、记住：走势是表象，交易行为才是本质

其实不管是政策利好还是行业分析，最后都得落到资金的真实动作上。就像这次有色金属的政策，看着是利好，但要是机构不积极参与，股价也涨不起来；反过来，要是机构一直在活跃，哪怕走势回调，也不用慌。

我做量化十年，最深的体会就是：别信感觉，信数据。走势能骗人，但机构的交易行为骗不了人——“机构库存”在不在，是机构有没有认真参与的信号，不是买或卖，是“有没有在折腾”。你想啊，机构要是不看好，犯得着天天折腾吗？要是看好，再震荡也会留在里面。

最后说句实在话：炒股不是猜涨跌，是看真实的市场行为。用量化数据扒开走势的外衣，看到机构到底在干吗，比听消息、看K线靠谱多了——毕竟，钱不会说谎。

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