智通财经APP获悉,申万宏源发布研报称,上调极兔速递-W(01519)盈利预测,维持“增持”评级。公司四季度东南亚及新市场件量均超预期快速增长,因此该行上调极兔速递25E-27E盈利预测,预计公司25-27年调整后净利润分别为3.87/6.02/8.88亿美元(原假设25E-27E调整后净利润为3.68/5.92/8.53亿美元),同比分别增长93.01%/55.69%/47.47%,对应PE分别为33x/21x/15x。
申万宏源主要观点如下:
事件:极兔速递发布25年第四季度经营数据。公司第四季度整体包裹量达84.61亿件,同比增长14.5%,其中东南亚包裹量达24.36亿件,同比增长73.6%;中国包裹量达58.91亿件,同比下降0.4%;新市场包裹量达到1.34亿件,同比增长79.7%。
极兔在东南亚地区持续高增长,稳固行业领先地位
2025年四季度公司在东南亚地区包裹量延续高增速,达到73.6%,2025年全年公司在东南亚地区的包裹量达到76.6亿件,同比增长67.8%,主要得益于四季度电商平台在东南亚地区持续加大投入,通过促销活动不断丰富品类,促进流量高速增长,同时极兔凭借成本效率优势,满足不同电商平台的多样化需求,市占率不断提升,该行看好公司在东南亚地区未来能够保持领先优势,行业地位稳固。
新市场快递网络逐步完善,业务量加速增长
2025年四季度公司在新市场业务量达到1.3亿件,同比增长79.7%,全年业务量达到4.04亿件,同比增长43.6%,主要系公司快递网络逐步完善,能够承接电商平台更多业务量。25年公司于新市场新建转运中心9个,增加自有干线运输车辆80辆,新增9套自动化分拣线,提高新市场运营效率和服务质量。
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