富临精工这次踩对点了

作者| 方乔

编辑| 汪戈伐

2026年开年首周，锂电材料行业便传来重磅消息。

1月5日，富临精工发布公告，旗下子公司江西升华新材料将在内蒙古鄂尔多斯投入60亿元，建设年产50万吨的高端储能用磷酸铁锂项目，建设周期设定为12个月，两期各25万吨产能同步推进。

配合主体项目，公司还准备了两个前驱体项目，分别投资12亿元和15亿元。三个项目加起来，总投资接近90亿元。这已是富临精工半年内第二次大规模扩产。去年10月，公司刚宣布要在四川德阳投建35万吨产能。

接连出手的背后，是宁德时代这个行业龙头的站台。去年9月，宁德时代先是支付了15亿元预付款锁定供应，随后又宣布将以25.63亿元增资拿下江西升华51%股权。拿到了下游最大客户的订单和资金，富临精工在磷酸铁锂赛道上跑得更快了。

富临精工把新项目放在鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区，50万吨磷酸铁锂产能分成两期，每期25万吨同步开工。按照计划，从动工到投产只要12个月。

江西升华现在有30万吨高压实密度磷酸铁锂产能，内蒙古项目建成后总产能会超过80万吨。公司这次不只盯着磷酸铁锂本身，还把产业链往上游延伸了。

江西升华要在鄂尔多斯市乌审旗建两个前驱体项目：一个是年产40万吨的草酸项目，花12亿元，要建24个月；另一个是年产60万吨的草酸亚铁项目，花15亿元，建设周期14个月。

草酸项目江西升华拉上了当地的内蒙古卓正煤化工，双方按40%和60%的比例成立合资公司。这么安排能用上当地的煤化工资源，也能分摊投资压力。三个项目加在一起，总投资87亿元，把从草酸到草酸亚铁再到磷酸铁锂的整条生产线都建起来了。

落户内蒙古，富临精工看中的是成本和区位优势。鄂尔多斯煤炭资源丰富，煤化工产业基础扎实，生产草酸这类化工原料成本低。而且西北这几年风电、光伏装机增长很快，储能配套需求也在上升。江西升华之前的产能主要在江西和四川，内蒙古基地能补上西北市场的空白。

江西升华用的是草酸亚铁工艺路线，这条路线用二价铁源做原料，跟用三价铁源的工艺比，只要烧一次就行，不用做碳热还原，材料的碳包覆更均匀，工艺简单，耗能也少。公司生产的产品压实密度在2.6g/cm³上下，属于高压实密度产品，特别适合对能量密度和循环寿命要求高的大型储能项目。

2025年10月，江西升华还宣布了在德阳投建35万吨产能的计划，总投资40亿元。这些项目如果都建成，江西升华的产能规模会有质的飞跃。不过产能大规模释放还需要时间，内蒙古和德阳的项目都要到2027年前后才能陆续投产。

富临精工敢这么大规模扩产，离不开宁德时代给的支持。2025年6月，江西升华和宁德时代修改了合作协议，供货期从2025到2027年拉长到2029年。

更关键的变化是采购量的约定，原来宁德时代承诺每年至少买14万吨，新协议改成了不低于江西升华承诺产能的80%。这意味着产能扩得越多，宁德时代买得就越多。

2025年9月，宁德时代又给江西升华打了15亿元预付款。同月底，双方谈好了增资扩股方案，宁德时代准备出资25.63亿元，拿下江西升华51%的股权成为控股股东，富临精工的持股比例会降到47.41%。到了2025年12月26日，富临精工公告说自己也要增资10亿元进去。

从签长期供货协议，到支付预付款，再到入股控股，宁德时代对江西升华的支持力度一步步加码。对宁德时代来说，锁定优质的磷酸铁锂供应商是保障自己扩产需要的。对富临精工而言，有了最大客户的订单保障和资金支持，扩产的风险自然小了很多。

行业大环境也在支撑企业扩产的信心，储能市场对高性能磷酸铁锂电池的需求在增长。富临精工不是唯一在扩产的企业。1月4日，龙蟠科技也发了公告，旗下控股子公司要在江苏金坛建年产24万吨高压实磷酸铁锂基地，总投资不超过20亿元，一期12万吨产能计划2026年三季度投产。

与业绩增长相对应的是，富临精工实控人安治富最近在频繁减持。2025年11月17日，安治富宣布要减持不超过1709.76万股，占总股本1%。这是继2025年8月减持1709.74万股、套现2.23亿元后的第二次减持。

业绩方面，富临精工2024年实现营收84.70亿元，同比增长47.02%；归母净利润3.97亿元，同比增长173.11%。2025年前三季度，营收同比增长54.43%至90.85亿元，净利润同比增长4.63%至3.25亿元。公司股价从2024年2月的低点算起，最高涨幅一度达到467%。

大规模扩产能否消化，还要看后续市场需求能不能跟上。磷酸铁锂行业在2021到2022年经历过一轮扩产潮，之后出现了产能过剩和价格下跌。这一轮虽然头部企业扩产更谨慎，但随着产能陆续释放，行业竞争会更激烈。

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